Yatırımcı Masası 4 hisseyi ele aldı

4 / 4

---

ÇIKIŞ OLASILIĞI DÜŞME İHTİMALİNDEN DAHA FAZLA

SORU- Turkcell 4,5 G’de en fazla parayı ödedi ve en iyi yerleri aldı. Ayrıca borçlanma ve tahvil ihracı yapacak, Üç derecelendirme kuruluşundan yatırım yapılabilir notu alan tek Türk hissesi. Geri alımı planlıyor, kârında artış var, yeni satın almalar yapıyor, güçlü bir şirket ama ne hikmetse kağıt düşüyor. Bu iyi haberlere rağmen neden hisse yukarı gitmiyor? Bedelsiz sermaye artırma olanağı var mı? Bu seviyeler alım için uygun mu?

Cafer Güngör

CEVAP-Turkcell’in fiyat grafiği her ne kadar yükselen bir eğim gösterse de dolar bazlı verilerle takip edildiğinde aynı sonuca varmak pek mümkün değil. Zira hissenin fiyatı dolar bazlı verilerle takip edildiğinde 2008 yılından bu yana yatay hareket ettiği gözlenmekte. 14 Eylül 2015 günüyse en düşük seviyesini gördükten sonra yönünü yukarı çevirdi. Dolar bazlı verilere göre önemli bir destek seviyesi olan bu seviye TL bazlı verilere göre 10,50 TL’ye denk geliyor. Teknik olarak gelinen seviye itibariyle çıkma ihtimali düşme riskinden daha yüksek. Bu itibarla kısa vadeli düşünmemek kaydıyla hisseyi takip etmek için uygun fiyat seviyelerinde bulunduğunu söylemek yanlış olmaz. 

Hissenin geldiği seviye itibariyle performansının düşük kalmasında mali performansının yetersiz kalmasının etkisi bulunuyor. Son açıklanan 2015 yılı altı aylık bilançosunda satışlardaki artışa karşın kârı bir önceki yılın rakamıyla aynı seviyelerde kaldı. Şirket, 2014 yıl sonu bilançosunda da kârını düşürdüğü göz önüne alındığında bu yıl sonunda da benzer bir kâr rakamı açıklaması muhtemel görünüyor. Kârdaki performansın yetersiz kalması hissedeki düşüşe rağmen fiyat kazanç oranının ortalamalarda  kalmasına neden oluyor. BIST 100 Endeksine dahil hisselerin ortalaması 12,72 seviyesindeyken Turkcell’in oranı son dört çeyrek bilançoya göre 13,02 seviyesinde bulunuyor. Bu da hisseye dair yatırımcıların beklentinin düşük olmadığını gösteriyor.

Halka açık kısmının yüzde 87,76’sının yabancı yatırımcının elinde bulunduğu hissede yabancıların bariz bir ağırlığı var. 2015’in ilk üç ayı ile geçtiğimiz ağustos ayında satış ağırlıklı işlemlerde bulunurlarken yılın ilk sekiz ayındaki net satış tutarları 38,8 milyon doları aştı.     

Turkcell, uzun bir aradan sonra geçtiğimiz nisan ayında yüzde 178,41 oranında nakit temettü dağıttı. Yapılan açıklamalar arasında bedelli ya da bedelsiz sermaye artırımına gideceğine dair bir bilgi bulunmuyor. Bu itibarla bu yıl içinde bedelsiz ya da bir daha nakit kâr payı verme ihtimalini görmüyoruz.

Tüm veriler bir arada değerlendirildiğinde hissenin geldiği seviyenin daha da aşağısına düşme ihtimalini düşük görmemiz itibariyle çıkma olasılığının daha yüksel bulunduğunu söyleyebiliriz.