Endekste yeni yukarı sinyali

3 / 4

---

EROL GÜRCAN – GEDİK YATIRIM YATIRIM DANIŞMANLIĞI MÜDÜRÜ

ENDEKS YUKARI YÖNLÜ POTANSİYEL TAŞIYOR 

BİST-100 

BİST-100 endeksi bu hafta tarihi zirvesini 110.321 puana taşıdı. Böylelikle soluksuz yükselişini 9. aya taşıyan endeksin, Aralık 2016’da test edilen en düşük seviye olan 71.792’den, 8 Ağustos 2017 itibariyle test edilen 110.321’deki tarihi zirveye olan yükselişi arasındaki getiri % 53.7’yi buldu. Bu seviyenin test edilmesi sonrasında özellikle artan jeopolitik riskler endeks tarafında da önemli bir gerileme görülmesine ve yeniden 106.050 civarının test edilmesine neden oldu. 

Endeksin geldiği seviyeler, ralli hareketini tetikleyen Trump’ın hâlen ekonomi vaatleri konusunda neredeyse hiçbir somut yol kat edememesi, ABD – Kuzey Kore gerilimi, önemli gelişmiş ülke merkez bankalarının yakın dönemde mevcut para politikası duruşlarında sıkılaştırma yönünde adımlar atmasına yönelik beklentiler, oldukça sert bir kredi büyümesi getiren KGF’nin limit anlamında doyuma ulaşıyor olması gibi gelişmeler endeksteki yükselişin nereye kadar devam edebileceğine ilişkin soru işaretlerini artırmakta. Burada işaret ettiğimiz konuların tamamı endeks adına aşağı yönlü risklerin ağır bastığı unsurlar olarak görülebilir. Ancak, BİST-100’ün hem benzer ülke piyasalarına hem de kendi tarihsel çarpanlarına göre iskontosunun sürüyor olması, payları BİST-100’de işlem gören şirketlerin kârlılık performansının genel anlamda beklentilerle uyumlu ve üzerinde sürüyor olması, 2015 yılından bu yana ilk kez 200 seviyesinin altına gerileyen 5 yıllık Türkiye CDS’lerin ülke risk priminde iyileşmeyi yansıtması gibi gelişmeler de endeksin hâlen yukarı yönlü potansiyel taşıdığını işaret ediyor. 

Endeks açısından kısa vadeli en kritik destek son haftalarda 2 defa Türkiye – Almanya ilişkilerindeki gerginlik, 1 defa ABD – Kuzey Kore gerginliği olmak üzere toplamda 3 kez test edilen 106.050 seviyesinde bulunmakta. Bu desteğin kırılması durumunda ilk aşamada endeksin 105.650 desteği ile yaklaşık olarak sene başından bu yana devam eden yükseliş trendine karşılık gelen 104.800 – 105.000 civarlarına kadar gerilediği görülebilir. Sene başından bu yana devam eden yükseliş trendinin kırılması durumunda endeksteki satış baskısının önemli ölçüde artabileceğini ifade etmekte fayda var. Diğer taraftan, endeksin 106.050 desteği üzerinde tutunmaya devam etmesi durumunda sırasıyla 107.550, 108.650 ve tarihi zirve olan 110.321 dirençleri takip edilebilir. 

DOLAR/TL 

Dolar/TL tarafında, sene başında artan tansiyon ve son dönemde yaşanan gelişmeler dikkate alındığında, son dönemlerde gözlenen hareketlerin oldukça sakin olduğunu söyleyebiliriz. Kurun genel olarak 3.50 – 3.55 TL aralığında dengelenme eğilimine girdiğini görmüştük. Burada doların küresel önemli para birimlerine karşı olan seyri ile TCMB’nin sıkı duruşunu korumasının en önemli belirleyiciler olduğunu söyleyebiliriz. Kısa vadede olası yükselişlerde sırasıyla, 3.5595 TL, 3.5675 TL ve 3.5790 dirençlerinin izlenebileceğini söyleyebiliriz. Kur tarafında görülebilecek olası yukarı yönlü baskı da en kritik seviyenin, yaklaşık olarak sene başındaki tarihi zirveden bu yana oluşan düşüş trendine karşılık gelen 3.59 – 3.60 TL civarı olduğu söylenebilir. Bu direncin aşılması durumunda kur tarafındaki yukarı yönlü hareketlerin hızlanması ve yeni dengelenme bandının 3.60 – 3.65 TL aralığına taşınması beklenebilir. Diğer taraftan, olası geri çekilmelerde sırasıyla 3.5335 TL, 3.5250 TL ve 3.5124 TL desteklerinin önem arz ettiğini söyleyebiliriz. Önümüzdeki dönemde 3.50 TL altındaki seviyelerin de hâlen ihtimal dahilinde olduğunu düşünmekle birlikte; gerek enflasyon tarafındaki olumlu mevsimsel etkilerin bir süreliğine ortadan kalkacak olması ve Fed’in bilanço küçültme ile faiz artırma konusundaki arzusu göz önüne alındığında bu olasılığın giderek zayıfladığını düşünmekteyiz