Küresel piyasalarda önemli gündem ECB toplantısı

Turkish Yatırım tarafından hazırlanan günlük bülten:
   
"TCMB faiz kararı sonrası ECB’den devam eden beklentilerin küresel 
piyasalarda yarattığı iyimser bekleme modu ile dün güne yüzde 0,55 
primle 89.691 puandan başlayan BIST100 endeksi gün içinde 90 bin 
eşiğini aşarak en yüksek 90.350 puanı test etti. Günün ikinci 
yarısında yurt dışında da daha volatil bir seyirle 89,635 puana dek 
geri çekildikten sonra  yeniden yükselişe geçen endeks günü %1,25 
primle 90,312 puandan tamamladı. 
   
Dün günün ikinci yarısında negatif ayrışma eğilimi sergileyen bir 
TL izlemiştik. Bu sabah 1,16 sınırındaki EURUSD’ye rağmen DolarTL 
2,3450 seviyesi üzerinde. Dün Avrupa ve ABD artıda kapandıktan sonra 
bu sabah ABD vadeliler %0,15  primli. Kurdaki hareket nedeniyle 
BIST’te yataya yakın bir açılış ve kurda yükseliş devam ederse 
sonrasında hafif bir gevşeme hareketi görebiliriz. 89,500 ve 89,000 
ilk destekler, ECB’ye kadar sert hareketler beklemiyoruz. Yükseliş 
denemelerinin ECB sonrası sürmesi halinde ise 90,500/91,000 ve 91,500 
hedeflenebilir. 
   
Küresel piyasalarda bugünün ve hatta haftanın en önemli gündem 
maddesi, ECB toplantısı.. TSİ 14.45’te faiz kararı açıklanacak, TSİ 
15.30’da ise Draghi’nin basın toplantısını izleyeceğiz. Her zaman 
olduğu üzere Draghi’nin  açıklamalarının daha önemli olmasını 
bekliyoruz. Hali hazırda piyasaların ECB’den bu toplantıda QE (varlık 
alım programı) açıklaması beklentisi oldukça yüksek hatta bu beklenti 
ile Avrupa borsalarında bu hafta 2008 yılından bu yana en yüksek 
seviyeler test edilirken euro ise 11 yılın en düşük seviyelerinde 
seyretmeye devam ediyor..  
   
ECB’nin yapabileceklerinin detayına geçmeden şunu belirtelim ki  
piyasaları tatmin edecek ölçekte ve Draghi’nin sıklıkla kullandığı “ne 
gerekirse yapılacağı” mesajını güçlü şekilde verecek bir adım gelmesi 
gerekiyor aksi halde ciddi  bir hayal kırıklığı yaşanması söz konusu 
olabilir. (zira TLTRO’lara istenen düzeyde talep gelmemesi ve 
teminatlı varlık alımlarında da hacmin sınırlı olması ile umutlar 
QE’ye bağlandı.) Bu durumda da euroda sert yukarı tepki görebiliriz..  
   
Gelelim piyasa gözünden beklentilere.. Geçen hafta basına sızan 
notlarda  yatırım yapılabilir tahvillerin alınacağı, ECB sermayesine 
göre ülke tahvili alınacağı ve alımları risk transferinden kaçınmak 
için ülke merkez bankalarının yapacağına yer verilmişti. Çok geriye 
gitmeye gerek yok, sadece birkaç hafta önce junk bond’ları (yatırım 
yapılabilir  kredi notuna sahip olmayanlar) içermeyen ve ECB’nin de 
risk üstlenmediği bir QE planının ne derece başarılı olabileceğine 
dair spekülasyonlar çok yükselmişti, bunu da akılda tutmakta yarar 
var..
   
Hafta başında yayınlanan son Bloomberg anketine göre  
katılımcıların %93’ü QE açıklanmasını bekliyor. Beklentilerin 
detayında çoğunluğun fikir birliğinde olduğu hususlar ise  550 milyar 
euro civarı bir büyüklüğe sahip bir plan  açıklanması ve alımların ECB 
sermayesindeki payları yansıtması.. Ayrıca yatırım yapılabilir kredi 
notuna sahip tahvillerin alınması beklentileri de geçen hafta basına 
sızan notlar sonrası yükselişte..  
   
ECB sermayesine bakıldığında ise en yüksek paylar sırasıyla  
%17,99 ile Deutsche Bank, %14,17 ile Banque de France,  %12,31 ile 
Banco d’Italia ve %8,84 ile Banco de Espana’da.. Dolayısıyla alımlar 
ECB paylarını yansıtacak olursak en yüksek pay Almanya, Fransa, İtalya 
ve İspanya’da olacak.. Ancak rekor düşük seviyelere düşen Alman 
tahvilleri zaten güvenli liman arayışlarının hedefinde.. Bu da 
aklımızda tutmamız gereken ikinci husus..)  
   
Dün dikkat çeken iki beklentiye de değinelim.. Berenberg’den gelen 
beklenti  “"ECB yüzde 60 olasılıkla 2 yıl içinde 700 milyar avroluk 
devlet ve şirket tahvili satın alma programını duyuracak" şeklinde 
iken dün WSJ’de yer alan habere göre  ise ECB Yönetim Kurulu min. 1 
yıl süreli aylık 50 milyar euroluk tahvil alımını görüşecek. Şimdi 
bizim beklentimize geçelim  piyasanın 500 milyar euro boyutunda bir 
tahvil alım programını, bunun sadece yatırım yapılabilir nota sahip 
tahvilleri içermesi tatmin edici bulmayacağını düşünüyoruz. Bizim 
beklentimiz  ECB’nin 500 milyar euronun üzerine çıkacak bir boyutta, 
yatırım yapılabilir kredi notuna sahip olmayan ülke tahvillerini de 
kapsayacak ve ECB paylarını yansıtma sınırına bağlı olmayacak şekilde 
geniş ölçekli bir program açıklaması yönünde ve  bu beklentimizin 
gerçekleşmesi halinde de piyasanın olumlu bir reaksiyon verebileceğini 
beklemekteyiz..  
   
Ajandada ise  ECB öncesi Avrupa’da öncü imalat PMI’lar takip 
edilecektir. İmalat sektöründe daralmaya işaret edecek rakamların 
yalnızca ECB’den beklentileri güçlendirme sonucunu doğuracağını tahmin 
ediyoruz. Günün kalanında ise  ABD’de imalat sektörü ve konut 
sektörüne dair dataları karşılayacağız ancak TSİ 15.30’da başlayacak 
Draghi’nin basın toplantısı ile oynaklığın artmasını ve günün 
devamının da ECB’nin adımlarına göre şekillenmesini beklemekteyiz.. 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.