Orta vadede “al” veren 22 hisse

4 / 5

---

"DOĞUŞ OTOMOTİV NAKİT YARATABİLİR”

Eda Önder Öztürk/Alan Yatırım Kıdemli Analisti

Doğuş Otomotiv: Şirket, binek araç, hafif ticari araç ve ağır vasıta segmentlerinde 13 markanın birçok modelini Türkiye otomotiv pazarına sunuyor. Düşük faiz ortamı ve 2016 başından bu yana görülen güçlü yurt içi talebin olumlu katkı yapacağı görüşündeyiz. Düşük faiz ortamı şirketin ana iş kolunda yeni araç satışını desteklerken, tamamlayıcı faaliyet tüketici finansmanı, araç kiralama, araç muayene gibi iştiraklerini olumlu etkileyerek daha yüksek karlılık ile şirkete katkı sağlayabilir. Distribütörlük faaliyetlerinin yanı sıra otomotiv finansmanı, yedek parça ticareti, lojistik hizmetleri, ikinci el araç ticareti, filo kiralama ve sigorta gibi tamamlayıcı hizmet alanlarında da faaliyet gösteriyor olması şirkete nakit yaratma kabiliyeti sağlıyor. Özetle, şirketin müşterilerine satış sonrası sunmuş olduğu hizmetlerin önümüzdeki dönemlerde karlılık rasyolarında katma değer yaratacağını düşünüyoruz. Güçlü dağıtım ağına sahip olması, düzenli temettü ödemesi gibi özellikleri nedeniyle beğendiğimiz firmanın kur riskini taşıdığını da unutmamak gerek. Doğuş Otomotiv hisselerinde yüzde 25 yükseliş potansiyeli ile 12.80 TL hedef fiyat ön görüyoruz.

Bolu Çimento: 2015 ikinci yarıda devreye aldığı Ankara fabrikası sonrası üretim ve satış performansında iyileşme gördüğümüz şirket, 2016 ilk yarı itibariyle Bolu merkez fabrikasındaki yatırımlarını tamamladı. Özellikle 2016 İkinci çeyrekte üretim ve satış performansında görülen iyileşmenin devamında tamamlanan yatırımların katkı yapması beklenebilir. 2016 ilk yanda satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 27 oranında artış göstererek 221 milyon 177 bin TL'ye yükseldi. İlgili dönemde faaliyetlerine ilişkin performansını beğendiğimiz firma, FAVÖK marjını yüzde 38 olarak korudu. Yüksek temettü verimi ile de öne çıkan şirket, 2016'da da temettü verimi geleneğini sürdürdü. Fiyat performansı açısından beğendiğimiz hisseler arasında yer alan firma, 2016 başından bu yana yüzde 24 yükseliş kaydederek yatırımcısına getiri sağlamayı başardı. Satış performansındaki iyileşme, yatırımların tamamlanması gibi gelişmelerin fiyatlanmış olması nedeniyle hissede yükselişlere temkinli yaklaşılmasını gerekir. Bolu Çimento hisselerinde yüzde 18 yükseliş potansiyeli ile 7.05 TL hedef fiyat ön görüyoruz.