BlackRock: FED ekonomiyi krize sürüklüyor

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz artışları hisse senetlerini ve diğer riskli yatırım araçlarını FED yöneticilerinin beklediğinden çok daha fazla olumsuz etkileyebilir. MarketWatch’un haberine göre, dünyanın en büyük para yöneticisi BlackRock’ın analistleri, yatırımcıların bir “rejim değişimi” ile mücadele etmekte olduğunu açıkladı.

Analistler Kovid-19 salgınının üretim ve enflasyonda alışılmadık bir volatilite dönemini başlattığına ve 1980’lerin başlarına benzeyen değişken bir piyasa ortamını oluşturduğuna dikkat çekti. Söz konusu ortam borçlanma da rekor seviyelere taşındı ve analistlere göre faiz oranlarındaki küçük değişiklikler hükümetler, hane halkları ve şirketler üzerinde büyük bir etkiler oluşturabilir.

BlackRock analistleri salı günü yayınladıklarını strateji notunda, “Jackson Hole forumundaki merkez bankacıları bu gerçeği fark etmeye başladı. Ancak, enflasyonu frenleme baskısına odaklanırken ekonomik etkilere öncelik vermediklerini düşünüyoruz” açıklamasında bulundu.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre ağustos ayı sonunda yapılan Jackson Hole Ekonomi Sempozyumunda FED Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının sıkı para politikasının ekonomi üzerindeki olumsuz etkilerini kabul etmiş ancak enflasyonla mücadele için bu politikanın devam ettirileceğini vurgulamıştı. Powell’ın açıklamalarının ardından ABD borsalarında özellikle temmuz ayında ivme kazanan yaz rallisi sona ermiş ve endeksler düşüş trendine girmişti.

BlackRock analistleri FED politikalarına ilişkin, “Şimdilik, enflasyon ve büyüme arasındaki keskin dengeyi yönetmek niyetinde değiller gibi görünüyor. Bu çok önemli. Enflasyonu merkez bankası hedeflerine geri döndürmenin, resesyonla birlikte ekonomideki talebi ezmek anlamına geldiğini düşünüyoruz. Bu, yakın vadede riskli varlıkları için kötü bir haber” açıklamasında bulundu.

Powell, FED’in faiz artırımlarından geri adım atmaya niyeti olmadığının sinyalini veriyor. Ancak BlackRock analistlerine göre bu artışlar en büyük sorun olan ABD’nin düşük üretim kapasitesini çözmeyecek. BlackRock analistleri ABD ekonomisindeki tabloyu şu ifadelerle açıkladı:

“FED’in enflasyonu hızlı bir şekilde düşürmesinin tek yolu, ekonominin şu anda rahatça üretebileceği talebi yaklaşık %2 oranında düşürmeye zorlayacak kadar yüksek oranları getirmektir. Bu, Covid öncesi büyüme trendinin oldukça altında. Ancak FED, büyümenin büyük maliyetini veya pandemiden bu yana işgücü piyasasındaki kısıtlamaların olağandışı doğasını henüz kabul etmedi. Talebin %2 oranında daralması durumunda 3 milyon kişinin daha işsiz kalacağını tahmin ediyoruz.

FED, bize göre sıkılaştırmanın neden olduğu büyüme hasarına şaşıracak. FED’in bu acı tabloyu gördüğünde faiz artırımını durduracağını düşünüyoruz. O zamana kadar ekonomik aktivitede bir daralmayı önlemek için çok geç olacağını düşünüyoruz, ancak düşüş kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu FED’in %2 hedefine indirecek kadar derin olmayacak. Bunun yerine, enflasyonun %3'e yakın seyretmesini bekliyoruz.”

Bu yatırımcılara çok şey anlatan bir tablo. BlackRock analistlerine göre çıkarılması gereken ana sonuç yeni rejimde yatırımcıların portföylerini daha sık ayarlamaları gerektiği. Analistlere göre eşdeğer önemli ikinci bir sonuçsa portföylerin hedef süreleri.

BlackRock analistleri, “Kısa vadede, kötüleşen makro görünüm nedeniyle gelişmiş piyasa (DM) hisse senetlerinin ağırlığını azaltıyoruz. Merkez bankaları para politikalarını aşırı sıkılaştırmaya ve ekonominin yeniden başlatılmasını durdurmaya hazır görünüyor. Beklediğimiz resesyonun henüz hisse senetlerinde satın alınmadığını düşünüyoruz. Bu sebeple dipten almıyoruz” açıklamasında bulundu.

Analistler uzun vadede ise mütevazı derecede DM hisse senetlerinde ve sabit gelir varlıklarında yatırımların artırılması önerdi. BlackRock analistleri, karbon sıfır gibi uzun vadeli trendlerden yararlanan teknoloji gibi sektörlerin DM hisse senetleri evreninde iyi temsil edildiğine de dikkat çekti.

Dünya borsalarında görünüm negatif

Dolar, Fed beklentisi ile güçleniyor

El-Erian’dan kaçış önerisi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.