Ana SayfaHisse Öneri ListesiEkim ayı hisse önerileri ve strateji raporu---

Ekim ayı hisse önerileri ve strateji raporu

8 / 11
Ekim ayı hisse önerileri ve strateji raporu
29 Eylül 2014 - 15:22 www.borsagundem.com

İş Bankası 2014 tahmini 0,92 fiyat/defter değeri ve 8,2 fiyat/kazanç
oranı ile rakiplerine göre sırasıyla %17 ve % 10 iskontolu işlem
görmektedir. 2014 tahmini sermaye getirisi ise %12 olup rakip
ortalamasına paraleldir. 4,5 aylık aktif-pasif vade farkı sektöre (3,5
ay) hafif üzerinde olan İş Bankası yükselen faiz ortamında birçok
rakibine göre daha avantajlı olmakla birlikte toplam kredilerinin
yüzde 33’ünü (rakipler % 24) oluşturan KOBI kredilerinin artan faiz
ortamında hızlı fiyatlanması sayesinde de 2014 yılında rakiplerinden
olumlu ayrışacağını düşünmekteyiz. Yüzde 15 sürdürülebilir
sermaye getirisi, yüzde 15 sermaye maliyeti ve yüzde 5 uzun vadeli
büyüme oranıyla İş Bankası için hedef fiyatımız 6.63TL olup %30
getiri potansiyeline işaret etmektedir. Banka için AL tavsiyemizi
korumaktayız. 2014 yılında İş Bankası’nın net karının yıldan yıla
yüzde 4 azalacağını 2015 yılında ise yüzde 24 büyüme göstereceğini
beklemekteyiz. 2014 yılında faaliyet giderlerinde disiplini elden
bırakmayacağını düşünmekteyiz. Bankanın takipteki krediler oranının
(yüzde 1,6) rakiplerinin (yüzde 2,7) oldukça altında olması
avantaj yaratmaktadır. Beklentilerden yüksek gerçekleşebilecek
yıllık enflasyon ile beklentilerden iyi reel ekonomik büyüme bankanın
TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerini artıracağından net
karlılığa ek katkı yapabilir. Zorunlu karşılık oranlarının gelecek
dönemlerde azaltılması ise hisseye olumlu etki yapabilir. Düşük
seyreden kredi büyümesi ise bankanın komisyon gelirlerine baskı
yapmaktadır.

ŞEKER YATIRIM ARAŞTIRMA

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)