Borsa ve döviz kurlarında beklenti ve analizler

3 / 6

---

YURT İÇİ VE YURT DIŞI GELİŞMELER : Dün Başçı’nın faiz politikasında sadeleştirme düzenlemesi açıklamasına ilk tepki ve bankalara ZK ödemelerinde faiz artırımı gibi FED’e karşı önlemler ile içeride risk iştahının toparlandığını ve DolarTL’nin 2,77 gevşediğini gördük. Bu harekette her ne kadar orta noktada 0,1 puan artış olsa da yıl sonu enflasyon tahminin üst bandının %8’den %7,8’e çekilmesinin de bir miktar sınırlı katkısı olmuş olabilir ancak esas olan tek bir faiz oranına dönülmesi halinde, Başçı her ne kadar bunun gevşetici veya sıkılaştırıcı bir adım olmayacağını vurgulasa da, TCMB’nin politika faizini haftalık repo faizinden ağırlıklı ortalama fonlamaya (haftalık repo faizi %7,50, 30.07.2015 AOFM %8,60) doğru çekebileceği beklentisinin oluşması piyasada bu fiyatlamayı yaratmış görünüyor. TCMB bu konudaki çalışmayı Ağustos toplantısında paylaşacak, istikrarlı pozitif reel faiz algısı yaratacak bir düzenleme yabancı yatırımcılar nezdinde olumlu karşılanacaktır. Başçı’nın açıklamalarının risk iştahında yarattığı toparlanmaya karşılık gün ortasında ne yazık ki Şırnak’tan gelen şehit haberleri ile gerilimin devam etmesinin de piyasa yansıması kaçınılmaz oldu ve DolarTL’de yön yeniden yukarı çevrildi ve 2,79 test edildi. Yaşanan gerilimlere DolarTL’nin daha fazla reaksiyon verdiğini, BIST’inse tutunma çabası içinde olduğunu görüyoruz. Öte yandan ABD’de büyüme verilerini izledik ve 2Ç verisi her ne kadar beklenti altında kalsa da önceki verinin %0,2 daralmadan %0,6 büyüme revize edilmesinin FED’in elini rahatlatacağını düşünmekteyiz. Ek olarak kişisel tüketim harcamaları da artarak, FED’in hali hazırda pek de memnun olmadığı enflasyon konusunda da olumlu sinyaller veriyor. Bu gelişmelerle haftanın son işlem gününe geldiğimizde gündemde; içeride dış ticaret açığı, Euro Bölgesi’nde TÜFE ve işsizlik oranı, ABD’de ise tüketici güveni rakamları açıklanacak. Yurt içinde siyasi veya jeopolitik tansiyon yükselmediği taktirde görece sakin bir gün beklenebilir. Haftaya koalisyon heyetlerinin görüşmeler neticesinde varılan noktaları liderlerle paylaşmaları bekleniyor, yani hareketlilik gelecek hafta da yüksek olabilir. Öncesinde piyasalar bir miktar soluklanmak isteyebilir. Ek olarak da dün ABD verisine rağmen tutunan BIST’in, yurt içi piyasalarda ve TL varlıklarda hala siyasi gündemin ve terörle mücadele kapsamında gelişmelerin etkisinin daha baskın olduğuna işaret ettiğini düşünüyoruz..