Emtia üstatlarının 2017 tahminleri

3 / 8

---

"BÜYÜME EMTİA FİYATLARINI ARTIRIYOR"

Ümit Şener / Ak Portföy Alternatif ve Uluslararası Fonlar Yönetimi Müdür Yardımcısı 

2016 yılında, Bloomberg Emtia Endeksi (BCOM Index) yüzde 11.4, Bloomberg Canlı Hayvan ve Tarım Dışı Emtia Endeksi (BCOMXAL Index) yüzde 17 değer kazandı. Buna rağmen endekslerdeki mevcut seviyeler, ancak 2001 yılı sonundaki değerlere karşılık geliyor. Dünya ekonomisinde istikrarlı olmasa da yaşanan büyüme emtia fiyatlarını ve üretici fiyatlarını artırıyor. Örneğin, ABD Başkanı Trump'ın uygulayacağı politikaların olası etkileri tartışılırken, bu politikaların ücret ve fiyat artış eğilimlerini güçlendireceği sonucu daha ağırlık kazanıyor. Unutulmamalı ki global makro ortam, emtia fiyatları açısından yükselişi destekleyici. 

ALTIN 

Değerli metaller açısından, özellikle yükselen ABD faiz oranları ve güçlenen ABD Doları sonucu fiyat artış olasılığını düşük görüyoruz. Geçen yılı 1.249 ABD Doları ortalamasıyla kapatan altının bu seviyelerin altında bir ortalamayla yılı tamamlaması olası. Dünya Bankası'nın tahmin ettiği 1.219 ABD Dolan yıllık ortalama hedefi bizim için de makul görülüyor. Teknik Destekler: 1.130-1.060; Teknik Dirençler: 1.180-1.250-1.300-1.360 

PETROL 

OPEC üyesi ve OPEC dışı ülkelerin yılın son çeyreğinde üretimi kısma kararları, geçen yıl ilk çeyrekte ortalama 34.4 ABD Dolarına kadar düşen Brent petrolü aralık ayında 54.1 ABD Dolarına kadar yükseltti. Yıl içinde 60 doların üzerinin görüldüğü ve 70 dolara kadar süren tırmanışlar görebiliriz. Ancak, yıllık ortalamanın baskılayıcı etkiler yüzünden 55-60 dolar arasında kalacağını varsayabiliriz. 

Üretici ülkelerin, yüksek fiyatlarda arz kısıtlarına uymama motiflerinin güçlenmesi olasılığı da, fiyat artışlarını kısıtlayıcıdır. Brent Petrol Teknik Destekler: 52-46-42; Teknik Dirençler: 57-62-67-70 

METAL 

Metaller, yılın potansiyeli en yüksek grubu olarak gözüküyor. Dünya genelinde, özellikle, sanayi PMI'larında (Tedarik Yöneticileri Endeksi) gelişmeler ve temel talep edici konumdaki Çin'deki büyüme öncelikli politikalar, talep açısından olumlu bir görünüm sunuyor. 2016 yılında bakır fiyatlarının ortalama fiyatı, 2014 yılı ortalamasının yaklaşık yüzde 30 altındaydı. 2017 yılında söz konusu iskontonun yarıya inmesi olası (5.850 ABD Doları yıllık ortalama). Yine de, Çin'deki büyümedeki yapısal yavaşlama, metal fiyatlarında da kısıt oluşturacaktır görüşündeyiz. Bakır Teknik Destekler: 5.600-5.400-4.950; Teknik Dirençler: 5.950-6.400