4 hisse raporu, 2 endeksin altında getiri önerisi

4 / 4

---

Şeker Yatırım, Trakya Cam için 3,83TL hedef fiyat ile 'AL' önerisini korudu.   
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:   

"Trakya Cam’ın net kar rakamı 4Ç14’te 126mn TL seviyesine yükselirken (4Ç13:41mn TL), beklentimiz olan 142 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 154 milyon TL’nin gerisinde kaldı. Hatırlanacağı üzere Trakya Cam, 2014’ün son çeyreğinde Paşabahçe Cam Sanayii’deki 14.2 milyon adet hissesini 53,5 milyon Euro’ya European Bank for Reconstruction and Development’a ve 2,6 milyon adet hissesini de 11,1 milyon TL’ye International Finance Corparation’a devretmişti. Bu satışlar dolayısı ile şirketin bir defaya mahsus olmak üzere 129,7 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir kaydetmesi 4Ç14’te net kar artışında en büyük etken oldu. Şirketin 4Ç14’de kaydettiği 126mn TL net kar rakamı sonrasında şirketin 2014 yılı kümüle net kar rakamı 283 milyon TL’ye ulaşmıştır (YS13 toplam net kar  117 milyon TL).   

Satış gelirleri yıllık bazda %16,4 oranında artış kaydetti - Satış gelirleri yıllık bazda %16,4, çeyreklik %14 artış göstererek 571 milyon TL seviyesine (4Ç13:490 milyon TL) yükselirken, beklentimiz olan 559 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 530 milyon TL’nin üzerinde gelmiştir. Şirketin diğer yandan 4Ç14’te FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %4, bir önceki çeyreğe göre %10 düşüşle 75 milyon TL (Şeker: 59 milyon TL – Piyasa: 91 milyon TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da %13,0 seviyesine düşmüştür (3Ç14: %16,6 , 4Ç13: %15,7).   

Gelişmeler… Trakya Cam, Bulgaristan’da kurulu Trakya Glass Bulgaria EAD bünyesindeki düz cam fabrikasının 230 bin ton/yıl kapasiteli 2. Float Hattı’nın ateşlendiğini ve Nisan ayında ticari üretime geçileceğini birkaç gün önce duyurdu. Şirket ayrıca, 2014 yılı faaliyetleri kapsamında  mevcut çıkarılmış sermayenin  %4,87’sine tekabül eden 36 milyon TL tutarındaki brüt temettünün nakden (%1.3 temettü verimliği), %7,44’üne tekabül eden 55 milyon TL tutarındaki brüt temettünün ise bedelsiz pay olarak dağıtılmasının Olağan Genel Kurulu'nun görüş ve onayına sunulacağını bildirdi. Teklif edilen nakit kar payı ödeme tarihi 29 Mayıs 2015 olarak belirlendi. 
   
TRKCM için “AL” önerimizi koruyoruz – Yılın son çeyreğinde açıklanan veriler ışığında Trakya Cam için cari pay fiyatına göre %12,6 kazandırma potansiyeli olan 3,83 TL pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi koruyoruz."