Akfen GYO ve Adese sorusu

1 / 2

---

GÖSTERGELERDEN ÖNCE KÂRA BAKILMALI

SORU- Akfen GYO ile ilgili yayınladığınız 9 aylık bilanço defter değeri, f/k neden farklı görünüyor? 

Yavuz Yıldırım

CEVAP-Temel analizin dayanağı bilançolardır. Bununla birlikte bilançolara yaklaşım tarzına göre verilerin farklılık göstermesi mümkündür. Nedeni de her araştırmacının kendi bakış açısına uygun yaklaşım tarzını tercih etmesiyle alakalıdır. Bu itibarla bakış açıları kadar verilerin de farklılaşması şaşırtmamalı. Asıl önemli olan ise hangi tercihin sonuca daha fazla yaklaştığıdır. Bunun da kesin bir cevabının olmadığı aşikardır. Neticede veriler tercihlere göre farklılık gösterebilirken kesin bir doğrudan bahsetmek mümkün olamamaktadır. Bir hissede savrulan bakış açısı diğer bir hissede isabetli kararın ana dayanağı olabilir. Tercih edilen bakış açıları ise genelde iki ana gruba ayrılır. Bir grup şirketin yönelimini tespit edebilmek gayesiyle son dört dönem bilanço verilerini baz alarak verileri tespit ederken bir diğer grup özellikle son dönem bilanço verilerini önemseyebiliyor. Her iki tercihin sonucuna göre de göstergeler farklılaşabilmekte. 

Bu noktada önemli bir ayrıntıyı hatırlatmak isteriz. Şüphesiz göstergeler yatırımcılar için önemlidir. Ancak bilançonun doğrudan mesaj verdiği noktada da göstergeye ihtiyaç kalmayacağını unutmamak gerekiyor. Akfen GYO’ya da bu bakış açısıyla yaklaşmakta fayda var. Şirketin 2016 yılı dokuz aylık faaliyet döneminde zarar ettiği gözleniyor. Aynı şekilde son iki yılda da zarar etti. Şirketin performansının son çeyrekte olağanüstü bir değişime uğramaması halinde yıl sonunda da zarar açıklaması beklenmeli. Neticede zarar eden bir yapı ile karşı karşıyayız. Böylesi bir mali yapı karşısında hissenin göstergeleriyle ilgili tartışmalar yapılsa da gerçek olan zarar ettiği hususunun değişmeyeceğidir. Zarar eden bir firmaya ait hissede kısa süreli çıkışlar yaşansa da uzun vadede yükselmesi beklenmemeli. Akfen GYO da bu genel değerlendirmeye dahildir. Hisse, şimdilerde taban seviyelerinde bulunuyor ve halka arz seviyesinin altında işlem görüyor. 

Zarar eden firmalar yerine güçlü şirketlerin takip edilmesi getiri olasılığını artıracaktır.