Şirket haberleri ve tavsiyeleri 22/2/2019

2 / 7

---

Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "TUT", Pozitif): Tekfen'in 2018 yılının son çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 435,1mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 296,1mn TL'nin, hem piyasa beklentisi olan 349,7mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Tekfen'in 4Ç2017 ana ortaklık karı 254,9mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada özellikle tarımsal sanayi grubunun beklentimizden daha iyi performans kaydetmesi etkili olmuştur. Tekfen'in satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre özellikle taahhüt tarafı gelirlerindeki artışın etkisiyle %56,8 oranında artarak 3,8 milyar TL'ye ulaşırken, satışların maliyetindeki artış ise %51 oranında gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar da %98 oranında artarak 585,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde sadece %23,2 oranında artarken, diğer faaliyetlerden de 4Ç2017'deki net 71,3mn TL'lik gidere karşın 4Ç2018'de 156,3mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı 4Ç2017'de 211,9mn TL'den 4Ç2018'de 618,9mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK'ü de %61,7 oranında artarak son çeyrekte 519mn TL olurken, FAVÖK marjı da %13,3'ten %13,7'ye yükselmiştir. Diğer taraftan finansman tarafında 4Ç2017'da kaydedilen 63,3mn TL'lik gelire karşın 4Ç2018'de 147,2mn TL gider kaydedilirken, 52mn TL'lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 435,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Son çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Tekfen'in 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 1.403,1mn TL'ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %81,9 oranında artış kaydetmiştir. 

Tekfen 2019 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Şirket, 2019 yılında konsolide bazda satış gelirlerinin 12.147mn TL'den 15.960mn TL'ye (taahhüt grubu satış gelirlerinin 9.006mn TL'den 11.649mn TL'ye; tarımsal sanayi grubunun da 2.965mn TL'den 4.102mn TL'ye) yükselmesini öngörürken, FAVÖK'ün de 1.501mn TL'den 1.902mn TL'ye çıkmasını beklemektedir. Tekfen 2019 yılı net kar beklentisini de 1.544mn TL olarak açıklamıştır. 

Ayrıca, Tekfen Yönetim Kurulu hisse başına 1,13926 TL brüt (0,968371 net) kar payı ödenmesi teklifini Genel Kurul Onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 2 Nisan 2019'dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %4,8 olarak hesaplanmaktadır.  

Ziraat Yatırım