Sonuçlar beklentilerle uyumlu.
Vakıfbank yılın ilk çeyreğinde 517 milyon TL solo net kar açıkladı. Net kar ortalama piyasa beklentisi olan 502 milyon TL’nin az da olsa üzerindeydi (İş Yatırım: 504 milyon TL). Bankanın net karı önceki yıla göre %19 artarken özsermaye karlılığı %12 olarak gerçekleşti. Tahminlerimize göre swap fonlamasının olmadığı bilançoda beklentimizden daha iyi gerçekleşen ne ticari karın tahsilatlarda yaşanan yavaşlama nedeniyle özel karşılık giderlerindeki artışı karşıladığını gördük. Bankanın kredi karşılık oranı yaşlanma etkisiyle 110 baz puan artarken giderleri yaklaşık 50 milyon TL artırdı.
Piyasa tepkisi sınırlı kalabilir.
Banka yönetimi 2016 yılına ilişkin bütçe hedeflerini açıklandığı şekilde koruyor. Kredilerde %15-16 büyüme, yatay bir net faiz marjı ve TGA oranı görünümü ile nette 60 baz puan kredi riski hedefleri dahilinde 2 miyar TL’nin üzerinde net kar hedefleniyor. Beklentilerle uyumlu açıklanan ilk çeyrek sonuçlarına piyasa tepkisinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz