BORSAGUNDEM.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ
ABD Doları 2020 yılında üç yıl içinde ilk kez düştü ve yeni yılın başlamasıyla birlikte de dolar üzerindeki baskı devam ediyor. Marketwatch’un haberinde dolardaki düşüşün nedenlerine hisse senetleri üzerindeki ciddi etkisine dikkat çekiliyor.
Dolardaki düşüşü şimdiye kadarki süreçte dünya çapında iyi haber olarak algılandı ve boğa piyasasını canlandırdı. Zayıf dolar şirket bilançolarının dolar bazında değerlenmesine yol açtı ki bu durum ABD ihracatçılarına olumlu yansıdı. Ancak dolardaki zayıflık aynı zamanda finansal koşulları da ek bir biçimde kolaylaştırdı.
Riskli fon yatırım şirketi Tekmerion Capital Management’ın Baş Yatırım Sorumlusu Zachary Squire bu aşırı biçimde rahatlayan finansal koşulların hem ABD’de hem de gelişmekte olan piyasalar dahil olmak üzere küresel borsalarda boğa piyasasına yol açığını belirtiyor. Squire ABD’nin dünya çapındaki likidite akışı için “küresel likiditenin nihai kaynağı” olduğunun altını çizdi.
2020 hem dolar hem de borsa için volatilitenin yüksek olduğu bir yıldı. Doların rakip altı para birimine karşı konumunu ölçen Küresel Dolar Endeksi (ICE ABD Doları Endeksi) Şubat ve Mart aylarında korona virüs pandeminin küresel finans piyasalarında oluşturduğu zararla birlikte üç yılın zirvesine tırmandı.
Dolar daha sonraki süreçte ise doların yönü ABD Merkez Bankası (FED) politikalarıyla birlikte yönünü aşağıyı gösterdi. Aralık ayında dolar Nisan 2018’den bu yana en düşük seviyeye geldi ve üç yıl sonra ilk kez yıllık kayıp verdi. Endekste yeni yılın gelmesiyle beraber satış baskısı da yinelendi.
Hisse senetleri ise Şubat ve Mart aylarında korona virüs kısıtlamalarının tüketici ve işletme aktivitesinde oluşturduğu hasarla ayı piyasasına girdi. Ancak sonrasında teknoloji sektörünün rallisiyle birlikte Nasdaq Endeksi 2020 yılında %40’ın üzerinde yükseldi. S&P 500 yılı %16,3 yükselişle Dow Jones %7,3 kazançla kapattı.
Squire dolardaki düşüşün en azından gelecekteki birkaç ay boyunca devam edeceğini öngörüyor. Baş stratejist dolardaki zayıflığın sadece FED ve gevşek para politikasından kaynaklanmadığını belirtiyor. Squire’e göre küresel merkez bankalarına bakıldığında FED’in hamleleri agresiflik yönünden diğer bankaların hamlelerinin arasında ortalama bir yer tutuyor.
Dolardaki düşüşte gözden kaçan petrol ayrıntısı
Baş stratejist gözden kaçan faktörlerden birisi olarak ABD’deki ticaret dengesinin bozulmasını gösteriyor. Söz konusu durum Squire’e göre geçen yıl yaşanan petrol fiyatlarındaki çöküşle birlikte güçlendi. Söz konusu çöküş ABD ham petrolün ve daha da önemlisi ham petrol ihracatının genişlemesini engellemekte. Küresel ekonomilerle karşılaştırıldığında nispeten daha sağlam kalan ABD ekonomisinde ithalatın ihracattan daha fazla yükselmesi ironik bir şekilde ticaret açığını da genişletti. Bu durum da cari hesaplarda bozulmaya yol açtı.
Squire 2020 yılında yaşanan resesyonun ABD ekonomisi için alışılmadık bir durum olduğunu kaydetti. Zira genellikle ABD’de talepteki daralma sırasında cari hesaplarda iyileşme görülürken ithalattaki yavaşlama ekonomik kriz dönemlerinde dolar için destek sağlayan bir unsurdur.
Baş stratejist cari hesaplardaki dengesizliğin yaklaşık on yıllık bir istikrar döneminin sonrasında gerçekleştiğine dikkat çekti. Bu istikrar dönemi kaya gazı üretimindeki patlamayla birlikte ABD’nin petrol ürünlerinin net ithalatçısı konumundan ticaret açığının giderildiği bir konuma geçmesi sürecinin sonucu olarak ortaya çıkmıştı.
2020’nin başından itibaren petrol üretimi ciddi bir biçimde azaldı ve verimi de izleyecek biçimde et ihracatta düşüş sinyalleri veriyor. Squire, “Petrol harici ürünlerdeki ticari dengenin tepesine ABD petrol üretimindeki yavaşlama eklenirse bu durum dolar için büyük bir problem haline gelecektir” dedi.