Yapı Kredi için hedef fiyat

Ziraat Yatırım tarafından hazırlanan hisse raporunda Yapı Kredi için şu değerlendirmeler yapıldı:

''Yapı Kredi Bankası'nın aktif büyüklüğü 2013 yılında %21,9 oranında artarak 148,9 milyar TL'ye yükselmiştir. Bu artışta kredilerin aynı dönemde %26,8 oranında artması etkili olurken, menkul kıymetler ise aynı dönemde %4,8 oranında azalmıştır. Banka'nın mevduatları ise aynı dönemde kredilerle aynı hızda %26,8 oranında artmıştır.

Yapı Kredi Bankası, 2013 yılında Yapı Kredi Sigorta'nın satılmasının katkısıyla 3.202mn TL net kar açıklamıştır. Karşılaştırma yapabilmek amacıyla bu satış gelirlerinden kar rakamını arındırdığımızda Banka'nın 2013 yılında %6,1 oranında net karını artırarak 2.031mn TL'ye yükselttiği görülmektedir. Kredilerdeki yüksek artışa karşın net kar rakamının daha düşük bir büyüme sergilemesinde, net faiz gelirlerinde sadece %3,9 oranında büyüme kaydedilmesi etkili olmuştur.

Banka'nın aktiflerindeki hızlı büyümeye karşın net kar rakamının daha düşük bir oranda büyümesine bağlı olarak Aktif Karlılığı 2012 yılındaki %1,7 seviyesinden 2013 yılında %1,5 seviyesine gerilemiştir. Aynı şekilde Banka'nın Özsermaye Karlılığı da %13,4'ten %11,9 oranına düşmüştür.

Banka'nın sermaye yeterlilik oranı ise, kar marjlarındaki gerileme ve kurlardaki artışa karşın Yapı Kredi Sigorta'nın satışının olumlu katkısıyla sadece 30 baz puan gerileyerek %16 seviyesinde gerçekleşmiştir. Banka'nın sermaye yeterlilik rasyosu bu seviye ile bankacılık sektörü ortalaması olan %15,3'ün oldukça üzerinde kalmış ve olumlu bir görüntü sergilemiştir.

Yapı Kredi Bankası'nın tahmini değerini Artık Gelir Modeli(%35), indirgenmiş sermaye nakit akımları(%35) ve Piyasa Çarpanları(%30) yöntemlerine göre ağırlıklandırarak hesapladığımızda 17.590mn TL olarak bulmaktayız.  Yapı Kredi Bankası hisse senetleri bulduğumuz hedef piyasa değerine göre ise %15,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Yapı Kredi Bankası için tahmin ettiğimiz hedef hisse fiyatı 4,05TL'dir. Bu nedenle hisse için "EKLE" önerisinde bulunuyoruz.''

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.