Ana SayfaHisse Öneri ListesiPrimli işlem gören 3 hisse---

Primli işlem gören 3 hisse

3 / 3
Primli işlem gören 3 hisse
18 Nisan 2014 - 12:27 www.borsagundem.com

Akbank (AKBNK TI)
Yüksek oranda mevduat dışı fonlama marjları olumsuz etkileyebilir. Bu durum bankanın net faiz marjını faizlerin arttığı mevcut dönemde daha kırılgan yapıyor. Aktif dağılımının krediler lehine gelişmesi marjlar için olumlu ancak bankanın kredi riskini de önemli ölçüde artırıyor. Faiz dışı gelirler karışık görünüm sergiliyor. Kredi kartları ve bireysel kredilerdeki hızlı büyüme bankanın net ücret ve komisyon gelirlerinde yüksek oranlı büyüme elde etmesini sağladı. Faiz oranlarındaki artış öz sermaye altındaki menkul kıymet değerleme farkı gelirlerinin tamamını silerken alım satım karlarının eskisi gibi güçlü olmayacağına işaret ediyor. Aktif kalitesi döviz kurlarına duyarlı. Akbank sektördeki en düşük takipteki alacak oranına sahip banka ve tahminlerimize göre böyle olmayı sürdürecek. Ancak enerji sektöründe yeniden yapılandırılan kredi riski yüksek. Yakın izlemedeki kredi kartları ve tüketici kredilerinin payı da diğer bankalara kıyasla daha fazla. Yüksek karşılık oranı önemli bir tampon sağlıyor. Ancak teminatsız tüketici kredilerindeki yüksek hızlı büyümenin risk taşıdığını belirtelim. Değerleme olarak pahalı buluyoruz. Akbank’ın 2013-14 döneminde ortalama %4 yıllık net kar büyümesi elde edeceğini tahmin ediyoruz. 2014 beklentilerimize göre 10,5x F/K ve 1,1x PD/DD çarpanları ile işlem gören Akbank hisseleri için önerimiz SAT yönünde. Bankanın çarpanları emsallerinin yaklaşık %5 üzerinde bulunuyor.

İŞ YATIRIM ARAŞTIRMA

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)