HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İnfo Yatırım, Söktaş için hedef fiyatını 4,66 TL, tavsiyesini "Al" olarak korudu

İnfo Yatırım, Söktaş için hedef fiyatını 4,66 TL, tavsiyesini "Al"
olarak korudu.

İnfo Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Söktaş'ın (SKTAS) 2021/2Ç döneminde net konsolide gelirleri bir
önceki yılın aynı dönemine göre 9686 artarak 83 mn TL'ye yükselmiştir
(2021/1Y190 mn TL). Şirketin net zararı ise 2020/1Ç dönemindeki 60.8
mn düzeyinden 0.2 mn TL'ye gerilemiştir. Net karda görülen bu hızlı
düzeltmenin ana nedeni şirketin 2021/2Ç döneminde konsolide VAFÖK'ünün
bir öncesine göre yaklaşık 4 kat artarak 33 mn TL'ye çıkmasıdır. Buna
paralel olarak şirketin VAFÖK marjı 2021 ilk yarıda bir önceki yıla
göre ikiye katlanarak 9635 düzeyinde gerçekleşmiştir.

Tekstil satışları hızla toparlandı

Söktaş Tekstil'in toplam satışları 2021 ilk 6 aylık dönemde bir önceki
yıla göre 9641 artarak 101 mn TL'ye yükselmiştir. Mamül kumaş üretimi
ise yıllık 9611 oranında artarak yılın ilk 6 ayında 2.1 mn metreye
ulaşmıştır. Pandemi sonrası global tedarik zincirlerinde görülen
sıkışma özellikle Avrupa pazarı için Türkiye'ye çok önemli fırsatlar
sunmuştur. Bu bağlamda Türkiye'nin toplam pamuklu dokuma ihracatı 2021
yılının ilk 6 ayında 282 milyon USD ile yıllardır görülmeyen bir
seviyeye çıkmıştır. Tahminlerimize göre 2021 yılı sonunda toplam
pamuklu dokuma ihracatı 600 mn USD seviyesini geçerek yıllık 9640'ın
üzerinde bir artış sergileyecektir. 2022-2023 döneminde 700 mn USD
üzerine çıkmasını beklediğimiz toplam ihracatın tarihsel tepe noktası
olan 2005 yılı düzeyini de geçmesi beklenmelidir. 2018 yılı sonunda
Hindistan'daki üretim tesislerini satan Söktaş üretim ve satış
süreçlerinde kapsamlı bir değişikliğe gitmiştir. Bu stratejik
değişimin ana hedeflerini 1) ürün gamı ve stoklarda sadeleşme 2) sıkı
maliyet kontrolü 3) ana pazarlara odaklanma ve 4) çevreye
duyarlı/sürdürülebilir (ESG) üretim oluşturmaktadır. 2021 yılı sonunda
toplam satışların bir önceki yıla göre TL bazında 9660 (eur bazında
9623) artarak 277 mn TL'ye çıkacağını tahmin etmekteyiz. Şirketin ana
pazarı olan AB?deki rekabetçi konumunun güçlenmesi ve pandemi sonrası
beklenen hızlı toparlanma ile Söktaş'ın 2022-2025 yılları arasında çok
yüksek bir performans göstermesini beklemekteyiz.

Efeler Çiftliği yeni ürün gamı ve satış stratejisiyle karlı büyüme
dönemine geçti

Efeler Çiftliği'nin toplam net satışları (canlı hayvan değerleme
gelirleri hariç) 2021 ilk 6 ayda yıllık 9637.5 artarak 55 mn (canlı
varlık değerleme dahil TL 89 mn) TL'ye ulaşmıştır. Şirketin EBlTDA'sı
ise ikiye katlanarak44.7 mn TL'ye ulaşmıştır. Şirketin çiğ süt
üretiminin bir bölümünü pastörize süt ve süt ürünlerine kaydırma
stratejisine uygun olarak Efeler'in pastörize süt ürünlerinin büyük
market zincirlerinde satışa sunulmasını beklemekteyiz. Ayrıca şirketin
pastörize süt ürün satışlarının zincir kahve ve pastahanelere de
genişlemesini bekliyoruz.

Söktaş uzun bir aradan sonra 2021 yılında kara geçecek

Söktaş için 2021 yılının dönüm yılı olacağına inanmaktayız. Hem
tekstil hem de süt segmentlerindeki hızlı büyüme ve karlılık artışı
sonucunda 2021 net karının 17 mn TL'ye, 2022 karının ise 81 mn TL'ye
çıkmasını bekliyoruz. Şirket hissesinin 3.6x 2022 FD/VAFÖK çarpanı ile
oldukça ucuz olduğunu düşünüyoruz. Açıklanan sermaye artırımından elde
edilen kaynakların borç ödemesinde kullanılacağını da göz önüne
alarak, hisse için hedef fiyatımızı 4.66 TL seviyesinde AL tavsiyesi
ile koruyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey