ANALİZ-Akçansa 2.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

"AKCNS 2Ç21 döneminde 68.4 mn TL net kar açıkladı. Net kar bir
önceki yılın aynı çeyreğine göre %105 artış gösterirken, bir önceki
çeyreğe göre ise %175 artış gösterdi. Güçlü ciro büyümesi ve kar
marjlarındaki iyileşme net kar rakamındaki artışta etkili oldu. 2021
yılının ilk çeyreğinde 4.5 milyon TL?ye kadar azalan finansman
giderinin 2Ç21?de 15 mn TL?ye yükselmesi ise net kar üzerinde baskı
yarattı.

Satış gelirleri yıllık bazda %53 artış gösterdi

2Ç21?de ton bazında satışlar %4 azalırken, satış gelirleri bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre %53 artışla 698.6 mn TL oldu. Bir önceki
çeyreğe göre ise satışlar gelirleri %32 artış gösterdi. Yurtdışı satış
gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine göre %13 artış göstererek 278 mn
TL?ye yükseldi. Toplam ciro içerisinde yurtdışı gelirlerinin payı ise
%54 seviyesinden %40?a geriledi. İhracat payının yıllık bazda
gerilemesinde geçen yılın baz etkisi etkili olmuş görülüyor. Önceki
yılın ikinci çeyreğinde Covid-19 nedeniyle yurtiçinde talebin zayıf
kalması ile yurtiçi satış gelirlerinde daralma takip edilmişti. Bu yılın
ikinci çeyreğinde yurtiçi satış gelirlerindeki %97 büyüme ile ihracat
oranında normalleşme görüldü.

Güçlü operasyonel karlılık

Şirketin brüt kar marjı yıllık bazda 1.8 puan artış gösterirken
çeyreksel bazda 7 puan artış gösterdi ve %21 oldu. Favök marjı ise
yıllık 1,5 puan, çeyreksel 7,2 puan artış ile %21 seviyesinde
gerçekleşti. Güçlü kar marjları sayesinde FAVÖK yıllık bazda %65
artışla 148.7 mn TL oldu. Bir önceki çeyreğe göre ise FAVÖK
rakamında %100 artış var.

Net borç / FAVÖK 1.0 seviyesine geriledi

Şirketin 2020 yılsonunda 289.1 mn TL olan net borç pozisyonu 2021
yılının ilk çeyreğinde %60 artışla 462.3 mn TL?ye yükselmişti. Bu yılın
ikinci çeyreğinde net borç 462.3 mn TL?den 443.6 mn TL?ye geriledi.
2020 yılsonuna göre net borçtaki artış devam etse de FAVÖK
rakamındaki artışla birlikte net borç/FAVÖK rasyosu 1,2 seviyesinden
1,0 seviyesine geriledi. (2020: 0,9) Diğer taraftan, 2020 yılsonuna
göre uzun vadeli borçların azalmasına karşılık kısa vadeli borçların
323.2 mn TL?den 518.7 mn TL?ye yükselmesi cari oranın 1.0
seviyesinin altına gerilemesine neden olmuş. Cari oran 0,97x ve
likidite oranı 0,68x seviyesinde bulunuyor. Şirketin borç çevirme
sorunu yaşayacağını öngörmesek de bu oranların daha yüksek
olmasını tercih ederiz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey