Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"ABD'de beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisinin ardından risk
iştahının zayıfladığını izliyoruz. Dün satıcılı bir görüntüyle kapatan
ABD borsalarını takiben bu sabah Japonya hariç MSCI Asya Pasifik
endeksi %0,3 civarında düşüşte. ABD vadelileri de hafif satıcılı.
Yüksek enflasyon verisi sonrasında bu akşam TSİ 19'da Powell'ın
Kongre'de yapacağı sunumda enflasyon konusundaki açıklamaları risk
iştahının seyrinde belirleyici olacak. Öncesinde, riskli alma iştahı
düşük kalabilir. Zaten zayıf bir görüntü sergileyen BIST100 endeksi de
baskı altında kalmaya devam edebilir. Bugün yurtiçinde saat 14'teki
TCMB toplantısı günün öne çıkan gelişmesi. TCMB'nin faizi %19'da sabit
bırakması beklenirken, bu yöndeki bir kararın piyasa etkisi nötr
olabilir.
MAKROEKONOMİ
ABD'de haziran ayına ilişkin TÜFE verilerinin beklentileri aşarak
yükselişini sürdürmesi ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın, bugün
Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'nde vereceği mesajlara
odaklanılmasının etkisiyle ABD hisse senedi borsaları dünü hafif
düşüşlerle kapattı. Bugün Bank of America, Citigroup, Wells Fargo ve
BlackRock ikinci çeyrek bilançolarını açıklayacak. Yeni Zelanda Merkez
Bankası, ekonomik şartların 2020 yılı sonundan bu yana öngörülenden
daha güçlü olmasıyla tahvil alım programına son veren ilk merkez
bankası oldu.
" ABD'de TÜFE haziran ayında yıllık %5,4'e yükseldi ve 2008'den
beri en yüksek seviyeye işaret etti, aylık ise %0,5 olan beklentilerin
üzerinde %0,9 arttı. Veriye bakıldığında enflasyonda genele yayılan
bir durum söz konusu. Kısıtlamaların kaldırılması ve normalleşme
adımlarıyla artan mobilitenin yanında otomotiv sektöründe yaşanan çip
sıkıntısının da etkisiyle ikinci el araba fiyatları %10,5 arttı, gıda,
enerji, uçak bileti ve konaklama fiyatları da keskin şekilde arttı.
Geçici fiyat değişimlerini dışlayan çekirdek TÜFE de aylık %0,9
artarken (beklenti:%0,4), yıllık %3,8'den %4,5'e yükseldi. Fed
enflasyondaki yükselişe neden olan sebeplerin geçici olacağını ve
ekonomide normalleşme adımları atıldıkça fiyat artışlarının
azalacağını ve 2022'de %2'ye yakınsayacağı yönünde yönlendirme
yapmakta fakat bazı Fed yetkilerinin konuşmalarında enflasyondaki
yüksek seviyelerin beklenenden fazla sürebileceği yönünde açıklamalar
da bulunmakta.
" Dün Fed yetkililerinin konuşmaları izlendi. St Louis Fed
Başkanı Bullard önceki gün konuşan New York Fed Başkanı Williams ve
Richmond Fed Başkanı Barkin'in aksine teşvik önlemlerinin çekilmesi
için doğru zaman olduğunu vurguladı ve varlık alımını azaltmada iyi
bir pozisyonda olduklarını düşündüğünü belirtti ve 2022 sonuna kadar
faiz artırımı beklemediğini belirtti. San Francisco Fed Başkanı
Daly'de yıl sonuna doğru varlık alımı azaltmada doğru pozisyonda
olacaklarını ve tartışmaya başlamanın şu anda uygun olduğunu belirtti,
fakat faiz artırımını konuşmanın erken olduğunu ifade etti.
Enflasyondaki yükselişin geçici olduğunu vurguladı ve salgının hala
sona ermediğini ve Delta varyantının risk olduğunu belirtti. Fed
toplantılarında bu sene için Daly'nin oy hakkı bulunurken, Bullard'ın
oy hakkı bulunmamakta.
Yurt içinde mayıs ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim
endeksi, beklentilerin üzerinde yıllık %40,7 artarken (Foreks
Anketi'nde beklenti %38,8), mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış
sanayi üretimi ise aylık %1,3 arttı ve yılın en iyi rakamına işaret
etmekte, arındırılmamış sanayi üretim endeksi ise beklentilerin
üzerinde yıllık %39,5 (Foreks Anketi'nde beklenti %38,4) arttı.
Mayıs ayındaki kapanma, finansal koşullardaki sıkılaşma, imalat PMI
verisindeki daralma ve anket göstergelerindeki düşüş sanayi üretiminde
nisan ayında gördüğümüz aylık bazdaki düşüşün devam edebileceğini
düşündürmüştü, fakat sanayi üretimi aylık %1,3 arttı. Haziran ayında
ise imalat PMI tekrar genişleme bölgesinde, ihracat haziran ayında
19,8 milyar USD ile rekor seviyede, RKGE ve diğer sektörel güven
endekslerinde ise aylık artış gördük ve elektrik tüketiminde de artış
görülmekte. Bu açıdan haziran ayında sanayi üretimi açısından daha
olumlu bir görüntü mevcut.
Hatırda Kalması Gerekenler:
" Sanayi üretimini aylık bazdaki katkılara göre incelediğimizde
en belirgin katkıyı ara malı %1,6 ile verirken, dayanıksız tüketim
malı %0,2 katkı verdi ve sermaye malı %0,4, dayanıklı tüketim malı ise
%0,1 üretimi aşağı çekti. Yıllık bakıldığında ise baz etkisinin de
katkısıyla bütün kalemler üretime katkı yaptı. Son 9 aydır olduğu
üzere en yüksek katkıyı %20 ile ara malı verdi, dayanıksız tüketim
malı ise %8,2 katkı yaparken, yatırımlara ilişkin bir gösterge olan
sermaye malı %7,3 ile üretimi desteklemeye devam etti.
" Nisan ayında sanayi üretiminde aylık bazda düşüş görmüştük.
Mayıs ayı verileri bu durumun geçici olduğunu gösterdi. Aşılama
sürecindeki ilerleme ve normalleşme süreci ile artan iç talep üretimi
destekleyecektir fakat BDDK'nın uygulamaya koyduğu makro ihtiyati
tedbirler ve finansal sıkılık iç talebin büyümeye katkısını
sınırlayabilir. Net ihracatın ise yılın geri kalanında üretimi
destekleyici unsur olmaya devam etmesi beklenebilir.
Büyümenin talep yönünü göstermesi açısından takip ettiğimiz bir
gösterge olan perakende satış hacmi yıllık %27 artış ile güçlü bir
artış sergiledi fakat mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış
endekste aylık %6,1 düşüş var, bu da finansal koşullardaki
sıkılaşmanın ve tam kapanmanın mayıs ayında da tüketim talebinde de
etkili olmaya devam ettiğini göstermesi açısından önemli.
İç talebe yönelik fikir vermesi adına perakende satış hacminin
yanında, TCMB'nin yayınladığı banka ve kredi kartı harcamaları
verilerini de izlemekteyiz. Enflasyondan arındırdığımız kredi kartı
harcamaları haziran ayında belirgin artış gösterdi. Bu açıdan son iki
ayda perakende satış hacminde gördüğümüz aylık düşüş, haziranda yerini
artışa bırakabilir.
Ciro endekslerinde yıllık bazda artış baz etkisiyle mayısta da devam
etmekte. Dikkat çekici olarak kapanmaya rağmen aylık bazda ciro
endekslerinde nisan ayına göre belirgin artış var. Sanayi ciro endeksi
yıllık %99, aylık bazda %4,9 yükseldi. Ticaret ciro endeksi yıllık
%69,8 artarken, aylık %2,4 arttı, hizmet sektörü ciro endeksi yıllık
%74,1 arttı aylık ise %1,5 arttı ve inşaat sektörü ciro endeksi ise
yıllık %50,4 artarken, konut satışlarındaki düşük seyre rağmen aylık
%6 arttı.
Bugünkü veri takvimine bakıldığında,
TSİ 19'da Powell'ın, Fed'in politikasına ve ekonomiye yönelik yarıyıl
gözden geçirmesi sunumu izlenecek. Bugün Powell'ın Kongre'de sunacağı
Fed Yarıyıl Para Politikası Raporu geçen hafta önceden yayınlanmıştı.
Raporda, bu yılın ilk yarısında aşılamadaki ilerlemenin ekonominin
yeniden normalleşmesine ve destekleyici para ve maliye politikasıyla
güçlü bir ekonomik büyümeye neden olduğu, buna karşın istihdamın
salgın öncesi seviyelerin oldukça altında kaldığı ifade edildi.
Salgının etkilerinin ABD ekonomisinde hissedilmeye devam edildiği ve
yakın vadede enflasyon görünümüne ilişkin yukarı yönlü risklerin
arttığı belirtildi. Özellikle, tedarik zinciri darboğazlarından
etkilenen ürünlerin fiyatlarının uzayan ancak halen geçici olan
enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğu belirtildi.
Ayrıca TSİ 15.30'da ABD'de haziran ayına ilişkin ÜFE verileri
açıklanacak. Mayısta üretici fiyatları tarafında yıllık ÜFE %6,2'den
%6,6'ya yükselmiş ve 2009 sonrası en yüksek seviyeyi görmüştü.
Çekirdek ÜFE de yıllık %4,1'den %4,8'e yükselmişti. Haziranda ise
ÜFE'nin yıllık bazda yükselişini sürdürerek %6,6'dan %6,8 seviyesine
yükselmesi beklenirken, çekirdek ÜFE'nin ise %4,8'den %5,1 seviyesine
yükselmesi bekleniyor.
Bunun yanında, TSİ 21'de Fed'in 12 adet bölge başkanlıklarından gelen
ekonomik verilerle oluşturulan Bej Kitap raporu yayınlanacak. Raporda,
ABD'de ilgili bölgelerdeki ekonomik toparlanmanın seyrine ve gelecek
dönem beklentilerine yönelik değerlendirmeler izlenecek. Diğer yandan,
TSİ 20.30'da Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin konuşması takip
edilecek.
TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde mayıs ayına ilişkin sanayi üretimi verisi
açıklanacak. Ayrıca TSİ 9'da İngiltere'de haziran ayına ilişkin TÜFE
verisi açıklanacak. Mayıs ayına ilişkin TÜFE, hızlanan aşılamaların ve
ekonominin açılmasının etkisiyle aylık bazda %0,3 oranında artması
beklenirken %0,6 oranında artışla beklentileri aşarken, yıllık bazda
ise baz etkisinin belirginleşmesiyle %2,1 seviyesine yükselerek Temmuz
2009'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. TÜFE'nin haziranda ise
aylık bazda %0,2 oranında artması beklenirken, yıllık bazda ise %2,2
seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bunun yanında, ECB'nin yeni
enflasyon hedefi belirlemesi sonrası TSİ 15.45'te ECB Yönetim Kurulu
Üyesi Isabel Schnabel'in konuşması takip edilecek.
Ayrıca TSİ 17'de Kanada Merkez Bankası'nın toplantısı takip edilecek.
Varlık alım programı önceki toplantıdaki 1 milyar Kanada dolarlık
azaltımın ardından son toplantıda haftalık 3 milyar Kanada dolarlık
hedef hızda tutulmuştu. Bankanın bugünkü toplantısında faiz oranını
sabit tutması bekleniyor, varlık alımlarına ilişkin yönlendirmesi ise
dikkatle takip edilecek.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 14'te TCMB'nin PPK toplantısı takip
edilecek. Foreks Anketi'ne göre TCMB'nin bu toplantısında değişiklik
yapması beklenmemekte. (21 ekonomistin tamamı sabit bırakılacağını
tahmin etmekte). Son Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre de bu
toplantıda TCMB'den herhangi bir faiz değişikliği beklenmemekte. Cuma
günü açıklanan ankette artan enflasyonist baskılarla faiz indirim
beklentilerinin azaldığını görmüştük. Son ankette TCMB'den faiz
indirim beklentisinin gelecek 3 ay içerisinde ortalama 28 baz puana,
gelecek 6 ay içerisinde ise politika faizinin 189 baz puana
gerilediğini gördük.
Ayrıca Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2 yıl vadeli dolar cinsi devlet
tahvili ile kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket projelerinden "İstanbul Beykoz
Riva Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi" (Düşler Vadisi)
kapsamında, 624 adet konut kullanımlı bağımsız bölüme ait Yapı
Ruhsatları 13.07.2021 tarihinde alınmıştır.
Kervan Gıda (KRVGD, Nötr): Şirket, hisse başına 0,1333 TL brüt nakit
kar payı ve hisse başına 0,28 TL bedelsiz kar payı dağıtılmasına karar
verildiğini duyurmuştur. Ancak kar payından bedelsiz sermaye artırımı
Şirket gündeminde olmasına rağmen kar payının pay olarak
dağıtılabilmesi için, kayıtlı sermaye sistemindeki halka açık
ortaklıklarda kar payının pay biçiminde dağıtılmasına ilişkin genel
kurul kararının hesap dönemini izleyen beşinci ayın son iş gününe
kadar kurula yapılması gereken başvuru süresi yaşanan pandemi süreci
nedeniyle yapılamamış olup bu bedelin geçmiş yıllar karı hesabından
sermayeye eklenmesiyle bedelsiz sermaye artırımı için Sermaye Piyasası
Kurulu'na başvuruda bulunulmasına karar verilmiştir.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Haziran ayı yolcu sayısı 1,78mn kişi ile
2019'un aynı döneminin %33 altında gerçeklemiştir. Yolcu doluluk oranı
ise 11,5 puan azalışla %77,1'i göstermiştir. 2021'in ilk 6 ayında
yolcu sayısı 2019'un aynı dönemine göre %51 azalışla 7,07mn
seviyesinde gerçekleşmiştir (6A2020:6,59mn). İlgili dönemin yolcu
doluluk oranı ise 2019'un aynı dönemine göre 12,8 puan azalışla
%74,3'ü göstermiştir (6A2020: %85,6).
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Banka yönetim kurulunun kararıyla, Bankacılık
Düzenleme ve Denetleme kurulu tarafından yayınlanan "Bankalarda İyi
Ücretlendirme Uygulamalarına İlişkin Rehber" kapsamında özellikli
çalışanlara yapılacak değişken ödemelere ilişkin olarak 13 Temmuz 2021
tarihinde 3,50 TL fiyattan 144.180 adet Banka hisse senedi geri alımı
yapılmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Petrol: Uluslararası Enerji Ajansının (IEA) haziran ayına ilişkin
petrol piyasası raporuna göre, küresel ekonomideki güçlü büyüme,
COVID-19 salgınına yönelik aşılama çalışmalarının hızlanması ve
kısıtlamaların hafifletilmesi petrol talebindeki toparlanmada itici
güç olacak. Küresel ekonomide olumlu görünümün bu yılın geri kalanında
ve 2022'de sürmesi beklenirken, özellikle Avrupa bölgesindeki salgına
yönelik kısıtlamaların hafifletilmesinin etkisiyle küresel petrol
talebinde yılın ikinci yarısında ilk yarısına göre günlük 4,6 milyon
varil artış öngörülüyor. Ancak bazı ülkelerde artan COVID-19 vakaları
küresel petrol talebinde aşağı yönlü risk oluşturmaya devam edecek. Bu
kapsamda, küresel petrol talebinin gelecek yıl bu yıla göre yaklaşık 3
milyon varil (yüzde 3,1) artışla günlük 99 milyon 500 bin varil
seviyesine ulaşacağı öngörülüyor. Kaynak: Bloomberght
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bosch Fren (BFREN): Fabrika, 2021 yılı yaz döneminde faaliyetlerine
kısmen ara vermeyecek olup, 14.07.2021 ile 31.08.2021 tarihleri
arasında resmi tatiller dışında müşterilerden gelen talepler
doğrultusunda faaliyetlerine devam edecektir. Bahse konu dönemde
vardiya düzenlemesi yapılarak, çalışanların yıllık izin hak
edişlerinin kullandırılması planlanmaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB dün 17 milyar TL'lik (%19'dan, 14 gün vadeli) haftalık
repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo
ihaleleri kaynaklı 253 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,36 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,34-%1,42 bandında hareketin ardından
%1,42 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde günlük bazda
düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa, orta ve uzun vadeli
tarafta faizlerde 10 baz puana varan düşüşler görüldü."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey