HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Akçansa için 20,90 TL hedef fiyatla 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini korudu

Oyak Yatırım, Akçansa için 20,90 TL hedef fiyatla 'Endekse Paralel
Getiri' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Akçansa, 4Ç20?de 51mnTL olan piyasa beklentisi ve kurum
beklentimizin altında 41mnTL net kar açıkladı. Açıklanan bu tutar,
yıllık bazda %92?lik yükselişe tekabül ederken, çeyreklik bazda
%36?lık düşüşe işaret ediyor. Üretim ve operasyonel giderlerdeki
artışa ek olarak, 13mnTL tutarındaki finansman gideri (3Ç20: 3mnTL
finansman geliri) şirketin beklentilerden daha zayıf net kar
açıklamasında önemli bir rol oynadı. Yurt içi satışlar yıllık %28,
çeyreklik ise %22?lik bir artış kaydedip 378mnTL olurken, toplam
hasılat içindeki payı %62 olarak gerçekleşti (3Ç20: %56). Öte yandan,
ihracat gelirleri yıllık %39 artış gösterirken, çeyreklik bazda %5
daraldı ve 229mnTL olarak açıklandı. Böylelikle Akçansa, 2020 yılının
son çeyreğinde, 565mnTL olan piyasa beklentisinin üzerinde 590mnTL net
satış hasılatı (+%32 y/y, +%10 ç/ç) açıkladı. Kurum beklentimiz
600mnTL ciro açıklaması yönündeydi. Artan maliyetler neticesinde,
şirketin FAVÖK performansı ve FAVÖK marjı baskılandı. Şirket 4Ç20?de,
piyasa beklentsinin %9 altında 100mnTL FAVÖK (OYAK: 113mnTL) ve 16.9%
mertebesinde FAVÖK marjı (3Ç20: %22 FAVÖK marjı) elde etti. İyi
yönetilen işletme sermayesi neticesinde Akçansa, yılın son çeyreğinde
111mnTL nakit akışı kaydetti ve şirketin net borcu 344mnTL
seviyesinden 289mnTL?ye geriledi. Net borç/FAVÖK rasyosu 0.9x oldu
(9A20: 1.2x). Akçansa hissesi son üç aylık dönemde BIST-100
Endeksi?nin %26 üzerinde bir getiri sağladı. Şirketin 2021 yılında
sırasıyla 2,370mnTL net satış hasılatı (+%20.5 y/y), 403mnTL FAVÖK
(+%24.7 y/y) ve 178mnTL net kar (+%54.7 y/y) açıklamasını bekliyoruz.
2021 beklentilerimize göre Akçansa, 10.3x FD/FAVÖK ve 21.7x F/K gibi
ucuz sayılamayacak çarpanlarla işlem görüyor. Öte yandan, önümüzdeki
süreçte, Kanal İstanbul projesi ile ilgili yapılabilecek potansiyel
açıklamaların Akçansa hissesi üzerine pozitif bir etki
yaratabileceğini düşünüyoruz. Piyasa beklentisinin bir miktar altında
gerçekleşen sonuçlara rağmen, Akçansa için on iki aylık 20.90TL/hisse
olan hedef fiyatımızı ve ?Endekse Paralel Getiri? önerimizi
koruyoruz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210222.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey