ANALİZ-Akçansa 4, Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirket, 4Ç20 döneminde 41.4 mn TL net kâr açıkladı
Akçansa 4Ç20?de piyasa beklentisi olan 52.6 mn TL?nin altında 41.4
mn TL net kar açıkladı.Net kar yıllık bazda %92 artış gösterirken, bir
önceki çeyreğe göre %36 azaldı. 3Ç20?ye göre artan üretim maliyetleri
ve personel giderleri ile Covid-19?a yönelik harcamaların artış
göstermesi net karı baskıladı.
Satış gelirleri yıllık bazda %32 artış gösterdi
4Ç20?de satış gelirleri, yıllık %32 artış göstererek 590 mn TL'ye
yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre ise satış gelirleri %10 arttı.
Yurtdışı satış gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine göre %39 artış
göstererek 229 mn TL?ye yükseldi. Toplam ciro içerisinde yurtdışı
gelirlerinin payı ise %39 oldu. Brüt kar marjı yıllık bazda 5 puan
artışla %18,2 seviyesinde gerçekleşti.(3Ç20: %21,6)
FAVÖK 99,5 milyon TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %74 artış gösterirken, çeyreksel bazda %16
azalış gösterdi ve 99,5 mn TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 4,1 puan
artışla %17 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %22 FAVÖK
marjı elde edilmişti.
12 Aylık Sonuçlar
2020 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri
yıllık bazda %8 artışla 1.967 mn TL'ye yükseldi. Yurtdışı satış
gelirleri ise aynı dönemde %26 artış gösterdi ve 887 mn TL oldu.
Toplam ciro içerisinde yurtdışı gelirlerinin payı %45 gerçekleşti
(2019: %38) Brüt kar marjı 3 puan artışla %16,9 seviyesinde, FAVÖK
marjı 3 puan artışla %16,4 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda
%32,1 artış gösterdi ve 323,1 milyon TL olarak hesaplandı. Bu
sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %53 artışla 115
mn TL'ye yükseldi.
Net borç pozisyonu azalıyor
Net borç 2020 yılının sonunda 289 mn TL?ye geriledi.(2020/09: 344
mn TL) Net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,9x seviyesinde gerçekleşti.
(2020/09: 1,2x) 31 Aralık 2020 itibariyle şirketin 23 mn TL döviz
fazlası bulunmaktadır.
Değerlendirme
Son 3 ayda %49 değer kazanan Akçansa, çarpanlarına göre ucuz
görünmüyor. Şirket, 12.82x fd/favök, 33.52x F/K ve 3.23x PD/DD
çarpanları ile tarihsel ortalamalarının oldukça üzerinde işlem
görüyor. Özellikle fd/favök çarpanının son 10 yılın en yüksek
seviyesine ulaşmış olduğunu görüyoruz."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey