HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Türk Telekom için 8,55 TL hedef fiyat ile 'Al' önerisini sürdürdü

113mn TL tutarında, piyasa ortalama
beklentisi olan 139mn bir net zarar açıklamıştır. Şirket?in 4Ç17 net
zararı, 1,3iderleri ve genişlemenin etkisiyle
kısmen daha düşük gerçekleşen operasayonel karlılık neın altında
gerçekleşmiştir. Konsolide satış gelirleri yıllırım T.:
4,819mn TL) paralel, 4,800mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup?un yıllık
%7.8 artaladığımız 4Ç17 FAVÖK?ü de piyasa ortalama beklentisi olan
1TL?nin değer kaybı ve bilançosundaki
ABD doları ve Euro cinsinden açık pozisyonları nedendetmiştir. Böylelikle, grup
113mn TL tutarında net zarar açone alımları ve
bununla birlikte satış gelirlerinde elde edilen artışlar, ve bu genişlemeamatik bir baskı
yaratmamış olması nedeniyle oldukça olumlut
karından kay payı dağıtımı yapılmayacağını paylaşmıştır. Her ne kadar
piyasa katılımcıdan anlamlı bir ölçüde kar payı dağıtımı yapılması beklenmiy017 yılı sonuçları ile paylaşılan bu gelişme Grup
payları üzerinde kısa dönemde olumsuz eı ivmelenmiş ve satış
gelirlerindeki ve FAVÖK?teki artışlar mobil
segmentte 423bin, genişbantta 368bin ve sabit hatlarda 118bin yeni
abone eklemiştıllık %6.8, genişbant aboneleri başına elde edilen gelirler lam
satış gelirleri yıllık %9.9 ve çeyreklik %3.8 artış göstererek 4Ç17?de
4,586mn TL?yeağlı olarak artan ticari giderleri ve bir defaya mahsus teşve yıllık %12.4 artış göstermiştir. Böylelikle, FAVÖK marjı yıllık
1.5 y.p. daralarak hesaplamalarımıza göre 4Ç17?de %32.1 olarak
gerçekleşmiştir ancak FAVÖK, yıllık %7.8 artarak (çeyreklik %6.0
azalışla) 1,539mn TL olarak gerçekleşebilmiştir. Net finansal giderler,
Grup?un bilançosundaki 2.9mlyr ABD doları ve 1.1mlyr EUR açık
pozisyonuna bağlı olarak kaydetmiş olduğu kur farkı giderleri nedeniyle
978mn TL olarak gerçekleşmiştir. Türk Telekom, 4Ç17?de ayrıca 277mn
tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydetmiştir. Böylelikle net zararı
113mn TL ile sınırlı kalmış ve 4Ç16?da kaydedilen 1,338mn TL net zarara
kıyasla belirgin iyileşme göstermiştir.
Türk Telekom, ayrıca 2018 yılı beklentilerini de paylaşmıştır. Grup
payları için pay başına 8.55 TL olan hedef fiyatımızı ve ?AL? önerimizi
sürdürmekteyiz. Halihazırdaki şartlara göre Grup, konsolide satış
gelirlerinde %11 oranında artış beklemekte ve FAVÖK?ünün 7.0ımızı ve ?AL? tavsiyemizi sürdürmekteyiz. Türk Telekom
payları, tahminlerimize göre 2018T 5.1x ve 17.8x FD/FAVÖK ve F/K
çarpanlarıyla işlem görmektedirler. Yurt dışı eşlenikleri ise, 2018T 6.1x
ve 15.4x FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla işlem görmektedirler. Grup
bugün bir telekonferans ve 12 Şubat Pazartesi günü bir analist toplantısı
düzenleyecektir. Tahminlerimizi bu görüşmelerden sonra gerektiği
takdirde yeniden gözden geçirebileceğiz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görhttp://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey

-Foreks Haber Merkezi-