ANALİZ-Petrol'de Son Gelişmeler(Yatırım Finansman Menkul Değerler)

Yatırım Finansman Menkul Değerler ( http://www.yfas.com.tr )
Ekonomisti Hilmi Yavaş Tarafından Hazırlanan Analiz:
"PETROL'DE SON GELİŞMELER
ABD tahvillerinde kısa ve uzun vadeli tahvil faizleri arasındaki
fark ile petrol fiyatları arasındaki ilişkinin 2017 2. Yarısından
itibaren kopmaya başlaması dikkat çekici. En son Trump (reflation
trade) ile petrol fiyatları beraber hareket etmişti. Ancak son
dönemde, global piyasaların ise şu anda ana gündemi ABD'de uzun ve
kısa vadeli faizler arasındaki farkın sürekli azalması.
FED'in kısa vadede faiz arttıracağı beklentisi kısa vadeli hazine
tahvillerinde yavaş yavaş fiyatlanırken, uzun vadeli tahvil faizleri
kısa vadeli parasal sıkılaştırmanın büyüme ve enflasyon görünümüne
zarar verme ihtimali nedeniyle artış gösteremiyor. Dolayısıyla, ABD
tahvil verim eğrisi gün geçtikçe düzleşiyor.
Öte yandan, OPEC'in uyguladığı strateji (üretim kısıntısı yoluyla
kısa vadeli arz talep dengesini bozarak kısa vadeli petrol fiyatlarını
yukarda tutmak, öte yandan gelecekle ilgili beklentileri aşağı yönlü
baskılayarak capex artışının önüne set çekmek) yüzünden petrol
fiyatları orta vadeli ekonomik görünüm göstergelerinden ayrışarak
nispeten daha yukarda kalıyor. Öte yandan, global ekonomide de hem
toplam talep hem de petrol talebi beklentilerin üzerinde artış
göstermeye devam ediyor.

Peki, bu ayrışma ne kadar sürer?

Kısa vadede global talep koşulları olumlu seyrediyor. Opec'in 30
Kasım'da üretim kesintilerine devam kararı alması şu anda piyasalar
tarafından fiyatlanıyor büyük ölçüde.
Öte yandan, 2019 sonuna doğru Brent petrolde USD58-62/bbl arasında
üreticiler için güzel hedge imkânı doğuyor. 2019 sonu vadeli hedge'ler
60 dolar seviyesine yaklaştıkça, özellikle kısa sürede capex programı
başlatarak, hızla üretime gidebilecek konvansiyon olmayan petrol
üreticileri üretime teşvik edecek koşullar oluşuyor. Keza Üretici
hedge pozisyon (commercial hedge) petrolde gelecekte petrolü satmak
üzere oluşturdukları pozisyonların artması üretici tarafında bu
eğilimin güçlendiğine işaret ediyor.
30 Kasım'daki toplantıda OPEC kısıntı politikası uzatılsa dahi
üretici stoklarındaki azalmanın durduğu işareti görürsek ya da
konvansiyonel olmayan ABD üretimindeki ya da beklentilerindeki
ivmelenmesi (gibi aşağıdaki grafiklerde olduğu gibi bunun sinyalleri
başlıyor gibi), petrol fiyatlarını baskılayacaktır. Bunu tetikleyecek
önemli unsurlardan birisi 2019 sonuna kadar vadedeki petrol forward
kontratlarının USD60/varile yaklaşması olacaktır.
Yukarıdaki haftalık grafikte yükseliş trendinin etkisinde olan
Brent petrolde kısa vadeli göstergelerin aşırı alım seviyelerine
geldiğini görüyoruz. Ana trend de ve göstergelerde net bir bozulmam
olmamasına rağmen göstergelerin direnç seviyelerine ulaşmış olması kar
satışlarının görülme olasılığını artıyor.
Kısa vadeli yükselen kanalın desteği konumunda olan 60.50$
seviyesini ve Kısa vade de önemli direnç olarak gördüğümüz 69.60$
seviyesini yakından takip edilmeli. 69.60$ direncine yaklaşılacak
hareketler sonrasında veya 60.50 $ trend desteğinin kırılması halinde
kâr satışları ve gevşeme eğilimi görebiliriz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey