HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Garanti Bankası için 11,87 TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini sürdürdü

Ziraat Yatırım, Garanti Bankası için 11,87 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini sürdürdü.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Garanti Bankası'nın 2017 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem
karı bir önceki çeyreğe göre ufak çaplı bir artışla 1.565mn TL'ye
yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.513mn TL'nin, hem de piyasa
beklentisi olan 1.516mn TL'nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada, net ücret ve komisyon gelirlerinin
beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka'nın yılın ilk dokuz
ayındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,8
oranında artarak 4,64 milyar TL olmuştur.
Garanti Bankası'nın artan mevduat maliyetindeki artışa bağlı
olarak mevduata verilen faizlerdeki çeyreksel artış %12,7 olurken,
kredilerden alınan faizler de yeniden fiyatlamanın etkisiyle %5,9
oranında yükselmiştir. Diğer yandan, TÜFE endeksli tahvillerin
hesaplamasında tahmini enflasyonu %7'den %9'a yükseltmesinin düzeltme
katkısına bağlı bir önceki çeyreğe göre yaklaşık olumlu katkı 58mn TL
olmuştur. Tüm bunların etkisiyle net faiz gelirleri %4,2 oranında
artmıştır. Banka'nın net ücret ve komisyon gelirleri de çeyreksel
bazda %11,3 oranında artarak 965mn TL olmuş ve dönem karını
desteklemiştir. Diğer taraftan bağlı ortaklıklardan elde edilen
gelirler %21,2 oranında bir önceki çeyreğe göre azalarak 148mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Swap maliyetleri yaklaşık aynı kalmasına
karşın artan swap miktarına bağlı olarak bu çeyrekte swap gideri 660mn
TL olmuş ve buna bağlı olarak da 597mn TL ticari zarar kaydedilmiştir.
Operasyonel giderlerde ise önemli bir değişim gözlenmemiştir. Banka,
üçüncü çeyrek 230mn TL serbest karşılık ayırmıştır. Banka, ilk
çeyrekteki 200mn TL'nin ardından ikinci çeyrekte de 220mn TL serbest
karşılık ayırmıştı. Son çeyrekteki serbest karşılık ile birlikte
toplam serbest karşılık 950mn TL'ye yükselmiştir. Son olarak,
yurtdışında bankanın taraf olduğu devam eden bir dava süreci ile
ilgili kesilen ceza ve ulaşabileceği rakama istinaden 137mn TL
karşılık ayrılmıştır.
Banka'nın net faiz marjı kredi mevduat makasındaki daralmaya
rağmen, TÜFE endeksli tahvillerin ve repo fonlamasının olumlu
etkisiyle 40 baz puanlık bir artış yaşayarak yılın üçüncü çeyreğinde
%4,96 olmuştur. Diğer taraftan, Banka'nın özsermaye ve aktif
karlılıkları sırasıyla %16,1 ve %2,0 olarak gerçekleşmiştir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/Garanti_171027.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey