Reel Kapital FX ( http://www.kapitalfx.com ) Araştırma
Müdür Yardımcısı Enver Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Öncelikle Trump'ın bu sabah terminallere düşen bir demeciyle
başlayalım:
ABD Başkanı Donald Trump, sınır duvarının yapılması için gereken
fonları elde etmek için hükümetin kapanmasına razı olacağını söyledi.
Trump, Arizona'daki bir mitingde "Hükümetimizi kapatmak zorunda kalsak
da o duvarı inşa edeceğiz" dedi. Kongre, 30 Eylül'e kadar bir
finansman anlaşmasına ulaşmazsa, hükümet kapanacak. Kongre'deki
Demokrat temsilciler açıkça duvara kaynak içeren bir anlaşmayı
desteklemeyeceğini açıklamıştı.
30 Eylül'de geçerliliği dolacak olan borç tavanı, ABD hükümetinin
19,8 trilyon USD olan borçlanma limitini aşmasını engelliyor. Bu
limite ulaşıldığında Hazine daha fazla borçlanma yapamıyor ve
ödemeleri azaltmak veya geciktirmek durumunda kalıyor. Trump'ın mevcut
politikaları kapsamında yapmak istedikleri vergi reformu ve sınır
duvarının ikisine birden mevcut bütçeden kaynak çıkartmak zor, bu
yüzden Trump yönetimi finansmanın sağlanması için borçlanma limitinin
artırılmasını istiyorlar.
ABD gibi büyük bir devlet açısından elbette "temerrüt" söz konusu
olmaz diye düşünüyorum, konu bir şekilde çözüme ulaşır. Ancak Trump
reformlarının uygulanabilirliği açısından çok uygun bir ortam da
olmadığını belirtmek gerekir. Demokratlar, Meksika duvarı gibi şeylere
finansman içeren bir anlaşmayı kesinlikle desteklemiyorlar. Bunun
yanında Kongre ve Temsilciler Meclisi'nin büyük bir çoğunluğu
Cumhuriyetçiler'in elinde bulunuyor. Ancak, ObamaCare'in iptali
oylamalarında da gördüğümüz üzre Trump, reformlarını uygulama
konusunda partisini tam anlamıyla ikna edebilmiş değil. Olay aslında,
sistemin önceden belirlenen şekilde yürümesinin sağlanması. Yani Trump
her şeyi kafasına göre yapamıyor. Bu da onun beklenenden daha pasif
bir Başkan olarak kalmasına neden oluyor. Demem o ki ObamaCare
oylamalarında istediği desteği bulamayan Trump, borç tavanının
artırılması konusunda da istediği desteği alamayabilir. Bu durumda
vergi reformunun "sadeleştirilmiş" bir hali hayata geçirilebilir
durumda olacaktır. Görselde ABD Hazinesi'nin yıldan yıla borçlanma
limitini ve toplam borcunu görebilirsiniz. Borçlanmada limitler
zorlanıyor görüldüğü üzre... 2013 yılında Obama hükümetini kapattıran
Cumhuriyetçiler, halen hükümetin yüksek borçluluğundan rahatsızlar.
Peki borç limiti 30 Eylül'e kadar yenilenmezse ne olur?
"Government shutdown" yani hükümet kapanacak. Bu şu demek: tamamen
olmasa da kısmen kamu hizmetleri durdurulur, kamu çalışanları zorunlu
izne çıkarılır, sadece zorunlu kabul edilen çalışmalar yavaşlamış
şekilde devam ettirilir, ekonomik verilerin açıklanmasında aksamalar
olabilir.
ABD tarihinde en uzun hükümet kapanması 21 gün sürdü, 2013 yılında
ObamaCare'in uygulanması öncesinde tarafların anlaşamaması nedeniyle
hükümetin kapanması ise 15 gün sürdükten sonra yeni borç tavanı
konusunda anlaşmaya varılmış. Yani, hükümet kapansa bile maksimum 3
haftalık bir süreç öngörebiliriz, yeni bütçe anlaşması için.
20 Eylül'de Fed toplantısı olacağı ve Fed bilançosu içinden
muhtemelen 6 milyar USD devlet tahvillerinden, 4 milyar USD de
mortgage tahvillerinden kesileceği toplantı öncesinde, eğer hükümetin
kapanma olasılığı o tarihlerde yüksek olursa Fed de sıkıntılı bir
finansal piyasa ortamında çekingen davranabilir. Tabii borç tavanı
konusunda anlaşmaya varılsa bile, önemli olan borçlanma limitinin
artırılıp artırılmaması olacaktır. Borçlanma limiti artırılmazsa
Kongre Trump reformlarına geçit vermemiş olur. Net USD negatif, hisse
senetleri negatif, tahvil faizleri negatif, EM ve altın pozitif... "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey