HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Garanti Bankası hedef fiyatını 10,80 TL'den 11,87 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, Garanti Bankası hedef fiyatını 10,80 TL'den
11,87 TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Garanti Bankası için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Garanti Bankası'nın 2017 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem
karı bir önceki çeyreğe göre %1,9 oranında artarak 1.554mn TL'ye
yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.491mn TL'nin, hem de piyasa
beklentisi olan 1.484mn TL'nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi etkili olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka'nın yılın ilk
yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,4
oranında artarak 3,08 milyar TL olmuştur.
Garanti Bankası'nın artan mevduat miktarı ve maliyeti sonrasında
mevduata verilen faizler %10,7 oranında artarken, kredilerden alınan
faizler ise %7,4 oranında yükselmiştir. Diğer yandan, TÜFE endeksli
tahvillerin hesaplanmasında kullanılan tahmini enflasyonun %7'den %9'a
yükseltilmesinin etkisiyle TÜFE endeksliler 95mn TL olumlu katkı
yapmış ve net faiz gelirlerinin çeyreksel bazda %8,9 oranında
artmasında önemli bir etken olmuştur. Net ücret ve komisyon
gelirlerinde ise bir önceki çeyrekteki yüksek artışın ardından ikinci
çeyrekte ufak çaplı bir düşüş görülmüştür. Toplam karşılık giderleri
hem özel hem de genel karşılık giderlerinde kaydedilen gerilemeye
bağlı olarak %20,3 oranında azalarak dönem karını desteklemiştir. Buna
ilaveten, personel giderlerindeki %9,4 oranındaki düşüşün etkisiyle
operasyonel giderlerde kaydedilen %4,9 oranında gerileme de karlılığı
olumlu etkilemiştir. Diğer yandan, artan swap maliyeti ve miktarına
bağlı olarak swap giderleri 1Ç2017'deki 304mn TL'den 2Ç2017'de 629mn
TL'ye yükselmiş ve ticari zararın 302mn TL'den 635mn TL'ye
yükselmesine neden olarak karı baskılamıştır. Banka ilk çeyrekteki
200mn TL'nin ardından ikinci çeyrekte de 220mn TL serbest karşılık
ayırmış ve toplam serbest karşılık miktarı 720mn TL'ye ulaşmıştır.
Banka'nın sermaye yeterlilik oranı ise çeyreksel bazda yüksek kar
rakamı, dolar kurundaki gevşeme ve 750mn dolarlık sermaye benzeri
kredi ihracının (112bp) olumlu katkısıyla 234baz puan artarak
%18,26'ya yükselmiştir.
Garanti Bankası hedef hisse fiyatını, 2017 yılı ikinci çeyrek
gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler
ve güncellemelere bağlı olarak, 10,80TL'den 11,87TL'ye yükseltiyor ve
daha önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/GARAN_28-07-17(2).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey