HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Garanti Bankası için 11,35 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

Şeker Yatırım, Garanti Bankası için 11,35 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yer verdi:
"Garanti, yılın ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde 1.526 milyon
TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam çeyreksel
yüzde 32, geçen yılın aynı çeyreğine göre ise yüzde 47 artışa işaret
etmektedir. Garanti Bankası bu çeyrek 200mn TL serbest karşılık
ayırmıştır. Bu tutar ayrılmasaydı kar rakamı yüzde 13 daha yukarıda
olacaktı.
Garanti?nin çekirdek gelirleri, çeyreksel olarak daralan kredi
getirisi/mevduat gideri makasına rağmen TÜFE?ye endeksli menkul kıymet
getirilerinin yükselmesi ve artan komisyon gelirleri sayesinde yüzde 7
yükselmiştir. Net faiz marjı 5 baz puan düşmüştür. Aktif kalitesinde
takipteki kredi satışıyla (110mn TL) birlikte iyileşme görülmüştür.
Özel karşılık oranı (yüzde 80) yüksek kalmaya devam ederken sorunlu
kredi tahsilatları yeni sorunlu kredi girişlerinin yüzde 65?ini
karşılamıştır. Bankanın 500mn TL serbest karşılığı 2017?deki risklere
karşı güven vermektedir. Yılsonu sonrası normalleşen faaliyet
giderleri karlılıktaki artışa destek olmuştur. İlk çeyrek sonuçları
neticesinde 2017 yıl sonu karlılık
büyüme beklentimizi yıllık yüzde 20, 2018 için ise yüzde 11 olarak
koruyoruz. Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 16,5 sermaye maliyeti,
yüzde 5 uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 11,35TL tavsiyemizi ise ?AL?
olarak koruyoruz. 2017 tahmini 1,0 fiyat/defter değeri ve 6,7
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören Garanti rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 20 ve yüzde 8 primlidir. Şirketin 2017 tahmini sermaye
getirisi yüzde 16 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz ise
yüzde 17?dir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey