HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Çimsa için 18,90 TL hedef fiyat ile 'TUT' önerisini sürdürdü

Şeker Yatırım, Çimsa için 18,90 TL hedef fiyat ile 'TUT'
önerisini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"4Ç16 finansalları beklentilerin altında kaldı?
Net kar rakamı 4Ç16'da piyasa beklentilerinin hafif altında? Çimsa
2016 yılının son çeyreğinde 41,2mn TL net kar elde ettiğini duyurdu
(4Ç15: 46,1mn TL net kar) Açıklanan net kar rakamı önceki yılın aynı
dönemine göre %5,4 oranında önceki çeyreğe göre de %1,8 oranında
düşüşe işaret etmektedir. Bizim tahminimiz şirketin bu çeyrekte 65mn
TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net
kar beklentisi 46mn TL seviyesindeydi. Açıklanan net kar rakamı ile
tahminimiz arasındaki fark brüt kar rakamının beklentilerimizden düşük
gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Dördüncü çeyrek net kar rakamının
da eklenmesiyle şirketin 12A16'da kümüle net kar rakamı 246,0mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (12A15: 245,3mn TL net kar).
FAVÖK marjı sert düşüş gösterdi? FAVÖK 4Ç16'da yıllık bazda %37,8
oranında düşüşle 48,2mn TL seviyesine gerilerken (4Ç15: 77,4mn TL),
FAVÖK marjı ise yıllık bazda 8,6 puan daralarak %16,7 olarak
gerçekleşti. FAVÖK rakamı bizim tahminimiz olan 103mn TL ve piyasa
ortalama beklentisi olan 77mn TL'nin oldukça altında kaldı. FAVÖK
rakamındaki gerilemede genel yönetim giderlerindeki artışın etkili
olduğunu söyleyebiliriz.
Hedef fiyatımızı ve önerimizi sürdürüyoruz? Afyon'daki yeni
yatırımın önümüzdeki dönemlerde şirket için değer yaratacağına
inanıyoruz. Böylelikle, kapasite artırımlarının şirket için uzun
vadeli olumlu görüşümüzü sürdürmemizi sağlıyor. Şirketin 2017 yıl
sonunda 1,28mlr TL satış geliri ve 383mn TL de FAVÖK elde edeceğini
tahmin ediyoruz. Bu gelişmeler ışığında 18,90 TL olan pay başına hedef
fiyatımızı korurken pay başına hedef fiyatımızın 22 Şubat 2017
kapanışına göre %4,2 oranında getiri potansiyeli taşıması nedeniyle
'TUT' önerimizi sürdürüyoruz. Şirket, 2017T F/K 9,43x ve 2017T
FD/FAVÖK 8,36x çarpanlarıyla işlem görmektedir."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/CIMSA_4%C3%8716.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey