HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını %10 artışla 5,50 TL'ye yükseltti

Ak Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını %10 artışla 5,50 TL'ye
yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Vakıfbank için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını
bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Vakıfbank 4Ç16 net kârını önceki çeyreğin %4 altında 782 milyon TL
olarak açıkladı. Banka böylece 659 milyon TL olan analist ortalama kâr
beklentilerini önemli ölçüde aşarken, bizim 750 milyon TL net kâr
beklentimize yakın bir sonuç elde etti. Banka kârının piyasa
beklentisinin bu denli üzerinde gelmesinin Hazine işlemlerinden
sağlanan gelirin önemli ölçüde kuvvetli gelmesinden kaynaklanıyor.
Vakıfbank böylece 2016 yılında net kârını %40 artışla 2,703 milyon
TL'ye ulaştırmış ve özkaynak kârlılık oranını da %12,5'ten %15,0'e
çıkarmış oldu (2016 için benzer banka ortalaması %13,6). Bankanın
önceki çeyreğe göre 75 milyon TL az gelen TÜFE menkul kıymet getirisi
ve alacak tahsili nedeniyle önceki çeyreğe dâhil olan 150 milyon
TL'lik bir defalık geliri çeyreksel bazda net kârı aşağı yönlü
baskıladı. Ancak, döviz kredi getiri makasının açılması, kuvvetli
Hazine kârı ve faaliyet giderlerinin kontrol altında tutulması
bankanın net kârındaki çeyreksel azalmanın sadece %4 düzeyinde
kalmasına imkân sağladı. Takipteki alacakların 666 milyon TL düzeyinde
çıkması, takibe dönüşen kredi miktarının 1,0 milyar TL'yi bulması ve
Grup-III krediler için ayrılan karşılık oranının arttırılmasından
kaynaklandı. Ancak banka takibe dönüşüm hızının 2017 başı itibarıyla
yavaşladığını ve takipteki alacak rasyosunun 2016 sonundaki %4,2'nin
altına geldiğini vurguladı. Kredilerde 4Ç16'da gözlenen %7,1 artış
öncelikle kur etkisinden kaynaklandı ve yıllık kredi büyümesini
%19,2'ye taşıdı. Bankanın SYR ve çekirdek sermaye rasyoları da
gerilemeye rağmen sırasıyla %14,2 ve %11,4'te kaldı. Vakıfbank kredi
derecelendirme kuruluşunun değişimi ve içsel sermaye üretimi ile bu
oranların 2017 sonunda da %14 ve %10 seviyesinin üzerinde kalacağını
öngörüyor. Son çeyrek sonuçlarının ardından marj ve provizyon maliyeti
tarafındaki olumlu eğilim nedeniyle bankanın 2017 net kâr beklentisini
%4 artışla 2,92 milyar TL'ye ve 2018 net kâr beklentisini de %6,5
artışla 3,25 milyar TL'ye yükselttik. 2017 net kâr artış beklentimiz
%8 düzeyinde ve bankanın %10 hedefinin hafif altında bulunuyor.
Değişiklikler ile birlikte 12 aylık fiyat hedefini de %10 artışla 5,50
TL'ye çıkardık. Hissede sadece %6 yukarı potansiyel olduğu için 'Nötr'
görüşümüzü koruyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Gunluk_Bulten-210217/961c23f4-4e56-4f77-a76d-7b82793eab56.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey