DenizBank Özel Bankacılık ( http://www.denizozel.com/ ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Cuma günü yayımladığımız Yurtiçi Piyasalar Fiyatlama Stratejisi
başlıklı piyasa raporumuzu temelde kabul ederek üzerine piyasa
gelişmelerini takip ederek yön bulma çabamıza devam ediyoruz. Yurtiçi
varlıkların fiyatlamasında kalıcı pozitif ortamın sağlanabilmesi için
en azından kısa vade için Moody's ve FITCH açıklamalarının dikkatle
izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Fed ve BoJ'u beklediğimiz gün içerisinde Avrupa kıtası hisse
senedi endekslerinde kayda değer düzeyde yükselişler gerçekleşti. Euro
Stoxx %0.69, DAX %0.70 ve CAC 40 %1.19 primle günü sonlandırdı.
Amerika kıtasına baktığımızda endeks kapanışlarında kararsızlığın
sürdüğü görülüyor. Peru %2.06 ile günün en fazla endeksi olurken,
Arjantin -%0.37'lik düşüşle en fazla kaybettiren hisse senedi piyasası
oldu. Fed mesajlarının takip edildiği ABD majör varlıklarında Dow ve
S/P 500 sırasıyla -%0.01 ve -%0.12 düşüş, Nasdaq ise %0.58 yükseliş
kaydetti.
Asya seansı işlemlerinde işlemlerin ağırlıklı olarak değer kaybına
işaret ettiği çıkarımını yapmak mümkün. BoJ'un iki gün sürecek
toplantısının başladığı günde NKY 225 -%1.12, Hang Seng -%0.37, CSI
300 -%0.45 ve KOSPI ise -%0.28 ile fiyatlanmakta. Bölgede hisse
fiyatlamasına yönelik algının zayıf olduğunu söyleyebiliriz. CNH-CNY
spreadi t-1'e paralel 53 pips düzeyinde gerçekleşirken, PBoC
tarafından fixing kur ayarlaması 6.6597 ile bir önceki günün gerisinde
yapıldı. CNY, 26/7 tarihinden bu yana $ karşısında değer kazanıyor.
Temmuz ayı Fed/FOMC toplantısında Özel Bankacılık Grubu ve piyasa
beklentisine paralel bir şekilde politika faiz oranlarında herhangi
bir değişikliğe gidilmedi. Haziran ayına kıyasla Kansas City Fed
Başkanı Esther L George'un çeyrek puanlık faiz artırımından yana oy
kullandığı açıklandı. Haziran ayı FOMC toplantısında faizlerin sabit
tutulması kararı oy birliği ile alınmıştı. Banka tarafından kamuoyu
ile paylaşılan toplantı sonuç metninde yakın dönem ekonomik risklerin
azaldığı, istihdam piyasasında güçlenme olduğu ve faiz artırım
ihtimalinin hali hazırda masada olduğuna yönelik mesaj verildi. Grup
olarak Fed'in para politikasında sadeleşme sürecine yönelik 1 adet
faiz artırımı beklentimizi yılın son çeyreği için -kuvvetle ihtimal
Aralık toplantısı- muhafaza ediyoruz.
Fed sonrasında gerçekleşen fiyatlamalara bakacak olursak bir
önceki toplantıya kıyasla bir nebze daha "şahin" tonda algılanabilecek
mesajlara rağmen olumsuz risk algısının oluşmadığını görüyoruz. Söz
konusu fiyatlama davranışının oluşmasında bize göre temel argüman
piyasa genelinde oluşan 1 adet faiz artırımı konsensüsüne dayanıyor.
Mart ve Haziran ayı toplantılarında verilen güvercin mesajların
yatırımcı kesiminde oluşturduğu izlenim, Fed'in gerektiğinde finansal
sistemi desteklemekten kaçınmayacağı ve iyi durumda bulunan ABD
ekonomisinin dünyanın geri kalan kısmı için de pozitif olduğu. Bu
çıkarımı euro/dolar paritesinde gerçekleşen yükseliş ve ABD tahvil
faizlerinde -özellikle de eğrinin kısa tarafı için- yukarı yönlü
hareket yaşanmamasından yapmak mümkün. Özetle, etkisi uzun sürmemekle
birlikte, açıklanacak her güçlü ABD makro verisinin ardından faiz
artırımı ihtimalini dile getirmekle birlikte, iyi ABD ekonomisi
algısının başta gelişmekte olan ülke piyasaları için pozitif olduğu
düşüncesindeyiz. Türkiye özelinde konuya yaklaşacak olursak, geride
bıraktığımız haftada yaşanan olumsuzluklardan bir an önce sıyrılma ve
yurtdışı ile kanalize olma yolunda ilerleyebilirsek normalleşme
sürecinde önemli bir adım atmış olacağız.
XU 100: 70.000 puan seviyesinin aşağısında oluşabilecek fiyatlama
ortamında 68.000 puan bölgesinden tepki yükselişinin gelebileceğini
düşünüyoruz. Ancak şu aşamada söz konusu bölgelerin test edilme
olasılığının azaldığı düşüncesindeyiz. Teknik açıdan 78.000 puan
seviyesi aşılmadan pozitif fiyatlama isteğinin kalıcı olmasını
beklememek gerek. Teknik açıdan 74.300 direncinin üzerinde takip
edilecek fiyatlamalarda yukarı yönlü istek korunmak istenebilir ve
76.000 puan bölgesi hedeflenebilir. Destek seviyeleri olarak
74.300-70.200-68.200, direnç seviyeleri olarak ise
76.200-77.400-78.200 seviyelerini takip edeceğiz.
USDTRY: Kısa vade için kritik 3.0000 seviyesinin aşağısında kalıcı
fiyatlama ortamının oluşmasını beklemiyoruz. Teknik açıdan 3.0410
seviyesinin aşağı yönde geçildiği ve kapanış gerçekleştiği senaryoda
satışların hızlanması halinde 3.0000 seviyesi hedeflenebilir. Bahse
konu durumda 3.0150 hatta 2.9800 -yüksek olasılıkta görmemekle
birlikte- seviyeleri test edilmek istenebilir. Direnç seviyeleri
olarak 3.0230-3.0410-3.0700 bölgelerini takip edeceğiz. Yurtiçi
piyasalara dair risklerin gündemde olduğu süreçte işlemlerin genel
olarak uzun bantta 3.0000-3.1000, kısa bantta ise 3.0200-3.0500
aralığında dengelenmek isteyebileceği düşüncesindeyiz.
Tahvil: Türk lirası işlemlerinde değer kazancı görülmediği
süreçte tahvil eğrisinde yukarı yönde hareketlilik gözlenebilir. Uzun
vadeli yatırımcılar açısından mevcut seviyelerin portföylerde
çeşitlilik düşüncesi ile değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Kısa
vadeli al-sat işlemlerini gözeten yatırımcılar için Türk lirasının
performansı mutlak suretle tahvil piyasasında açılacak pozisyonlar
için dikkate alınmalı.
EURUSD: Uzun süredir 1.1000 seviyelerinde dengelenme arayışı
içerisinde olan parite işlemlerinde hafta başlangıcında kırılımın
aşağı yönde olduğu FOMC toplatışı sonrasında ise toparlanma eğilimi
içerisinde olduğu görülüyor. 1.0940 destek seviyesinden tepki
alımlarının gelmemesi halinde işlemler 1.0780 seviyesine dek devam
edebilir. Ancak şu aşamada söz konusu bölgeye doğru geri çekilim
beklemiyoruz. Paritede pozisyonlanmanın 1.0900-1.1070 aralığında
yoğunlaşabileceği beklentisindeyiz. Direnç seviyeleri olarak
1.1070-1.1150 bölgelerini takip edeceğiz."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey