Meksa Yatırım ( http://www.meksayatirim.com.tr ) Araştırma
Uzmanı Eren Can Ümüt Tarafından Hazırlanan USD/TRL Analizi:
"Küresel piyasalar Mayıs ayına oldukça kötü fiyatlamalar ile
başladı. Özellikle TL ve TL bazlıklar üzerinde yaşanan fiyatlamaların
çok daha sert olması dikkat çekici bir gelişme. Peki FED?in güvercin
tarafta durmaya devam ettiği, yurtiçi enflasyonda düşüşün sürdüğü ve
petrol fiyatlarında yukarı yönde hareketlerin oluştuğu bu ortamda
görülen negatif yönde fiyatlamaların neden ne olabilir?
1. Öncelik küresel piyasalarda risk alma iştahının azaldığını
görüyoruz. ECB ve BOJ gibi Merkez Bankaları?nın benimsedikleri negatif
faiz politikasına rağmen ekonomilerinde henüz kayda değer bir
toparlanma görülemiyor. Çin ekonomisine yönelik hafta içerisinde
açıklanan Nisan Caixin imalat PMI verisi ise 49.4 ile beklentilerin
altında kaldı ve imalat sektöründe daralmanın hız kazandığını teyit
etti. FED?in yıl içerisinde faiz artırımı konusunda aceleci
davranmayacağını açıklaması kısa vadede ABD dolarının anavatana
çağrılmasının geciktirileceği algısı ile piyasaları desteklese de
sonuçta faiz artırımlarının gerçekleşmemesi küresel ekonomilerde
işlerin hala yolunda gitmediği sinyali üretiyor. Yani kısa vadede ABD
dolarında değer kayıpları ile riskli varlıklarda ralli yaşanabiliyor
ama bu ralli bir noktadan sonra yerini rasyonel fiyatlamalara
bırakıyor ve dikkatler reel ekonomiye odaklanıyor. Piyasalarda oluşan
bu olumsuz tablo doğal olarak TL ve TL bazlı varlıklar üzerinde
olumsuz fiyatlamaları oluşturuyor. Bu dönemin TCMB?nin faiz indirimi
politikasına hız verdiği zaman dilimine denk gelmesi de olumsuzluğu
perçinleyen bir başka unsur?
2. Her zaman risk olarak masada duran ama son dönemde çok daha
fazla dillendirilen bir gelişme de siyaset tarafında tansiyonun
artması? Cumhurbaşkanı ile Başbakan arasında anlaşmazlıkların
bulunduğu ve bu anlaşmazlığın sonucu olarak Başbakan Davutoğlu?nın
istifa edebileceği söylentileri yurtiçi piyasalarda huzursuzluk
yarattı. Cuma günü AK Parti?de atama ve görevden alma yetkisinin
Başbakan?dan MKYK?ya devredilmesi ve Sayın Davutoğlu?nun hafta
içerisinde partisinin grup toplantısında bu zaman kadarki en kısa
konuşmasını gerçekleştirmesi de soru işaretlerini yaratan unsurlar
arasında gösterilmekte. Bu sayede siyaset arenasında tansiyonun
artabileceğine yönelik yorumların etkisi ile TL bazlı varlıklar
üzerinde negatif ayrışma görülüyor. BİST100 özelinde Mayıs ayında
%7?ye yakın gerileme yaşanmış durumda. MSCI EM endeksinde ise
gerilemenin %3?e yakın olduğunu not edelim. Bu konuda yapılacak
açıklamaların yurt içerisinde volatilite yaratma ihtimali güçlü
duruyor.
Bu sayede USD/TRY paritesinde 2.87 seviyelerine doğru yükseliş
hareketi yaşandı. Aynı şekilde BİST100 endeksinde de gerilemenin hız
kazanması ile birlikte 79.000 seviyesi test edildi.
USD/TRY paritesinde yukarı yönde hareketler devam eder mi ?
Bu sorunun cevabı için iki unsur karşımıza çıkıyor: Birincisi ABD
dolarının küresel ölçekte ne yönde hareket edeceği, ikincisi ise yurt
içi siyasi gelişmeler?
FED?in Nisan ayı FOMC karar metnin geçen güvercin ifadeler ile
dolar endeksi ( DXY ) 93.00 seviyeleri aşağı yönde geçerek 91.80
seviyelerine kadar gerileme kaydetmişti. Fakat bir miktar toparlanma
hareketlerinin yaşanması sonucu yeniden 93.00 direncine ulaşıldığını
görmekteyiz. 93.00 üzerinde kalıcılık DXY?de yeniden 94.00 ? 95.00
seviyesine doğru atakların oluşmasına neden olabilir. Bu durumda GOÜ
para birimlerine yönelik algının iyice bozulma ihtimali artacaktır.
İkinci unsur olarak yurt içi siyaset tarafında yaşanacak
gelişmeleri göstermiştik. Tabii siyaset tarafı derken çok daha geniş
bir çerçevede olaya bakmak gerekiyor. Dolayısıyla yeni anayasa ve
özellikle başkanlık sistemine yönelik tartışmaların siyasi arenada
tansiyonu arttırma ihtimali bulunuyor. Bu konuya ilişkin referandum ve
erken seçim seçeneklerinin de dillendirilmesi TL üzerinde kırılganlık
yatabilir.
USD/TRY paritesinin şimdilik 2.8650 ? 2.8500 bölgesinde hareket
ettiğini görüyoruz. Kısa vadede 2.8650 direncinin önemli olduğunu not
edelim. Şayet bu direnç seviyesinin kırılması ile birlikte paritede
2.88 ? 2.8900 seviyelerine doğru atakların devam etme ihtimali
güçlenecektir. Gerilemenin görülmesi durumunda ise saatlik grafikler
baz alındığında 21 periyotluk üssel ortalamanın geçtiği 2.8500 ve
ardından 2.8360 destekleri takip edilecektir. Kısa vadede bu teknik
seviyelerin takip edileceğini düşünsek de orta vadeli perspektifte
FED-Küresel Ekonomi ve Yurtiçi siyaset kanadının yaratacağı
belirsizlik ortamı ile TL?de kırılganlığın devam etme ihtimalinin
bulunduğunu önemle belirtelim. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey