ANALİZ-Enflasyon Rakamları(ING BANK)

ING BANK ( http://www.ingbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz Raporu:
"Gıda fiyatlarının katkısıyla Nisan?da beklentilerin çok altında
kalan aylık rakamın ardından, yıllık enflasyon %7.46?dan %6.57?ye
geriledi?
Gerçekleºme: TÜFE:%+0.78 YI-ÜFE: %+0.52, ING Tahmin TÜFE: %1.20,
Piyasa Tahmin: TÜFE:%1.00
Bu yılın ilk ayında %9.58?le 2014 ortasından beri gördüğü
en yüksek düzeyden gerilemeye başlayan yıllık enflasyon
Nisan?da da piyasa tahmininin altında gelen %0.78?lik aylık
değişimin ardından %7.46?dan %6.57?ye sert bir düşüş
kaydetti. Bu eğilimde, gıda kaynaklı gelişmeler yanında
güçlü baz etkisi de belirleyici oldu. Yurt içi üretici fiyat
endeksindeki değişim ise, yükselen emtia fiyatlarının
baskısıyla %0.52 olsa da, devam eden destekleyici baz
etkisiyle yıllık rakam %3.80?den Mayıs 2013?ten beri
gözlenen en düşük düzey olan %2.87?ye geriledi ve maliyet
baskılarının öngörülerin gerisinde kaldığını ortaya koydu.
. TÜFE?nin detaylarında aylık enflasyonun beklentilerden
önemli ölçüde sapmasında bir kez daha gıda fiyatlarında
enflasyon endeksinin başladığı 2003?ten bu yana en düşük
Nisan rakamına denk gelen %-1.48?lik düşüş belirleyici
oldu. Rusya?nın gıda ürünlerine uyguladığı yaptırımların,
olumlu hava koşullarının ve Gıda Komitesi tarafından
fiyatlar üzerindeki baskıları kontrol altına almaya yönelik
adımların da yansıdığı aşağı yönlü seyrin ardından bu
grupta (lokanta ve oteller kaynaklı fiyat değişimleri de dahil)
Ocak?ta %12.1 olan yıllık değişim özellikle sebze fiyatlarının
da etkisiyle Nisan?da %3.77?ye (sadece gıdada %1.38)
geldi. Nitekim, gıda enflasyonundaki bu sert gerilemeye
rağmen, gıda dışı ürünlerde düşüşün nispeten daha az
olması asıl etkinin gıda olduğunu teyit ediyor. Ancak, gıda
fiyatlarındaki oynaklık ve genel yapısal problemler
düşünüldüğünde önümüzdeki dönemde fiyatların yönünün
yeniden yukarıya dönebileceği de dikkate alınmalıdır. Öte
yandan, Nisan enflasyonuna en yüksek pozitif katkı %0.80
puanla giyimden gelirken, enerji fiyatlarında gözlenen artış
eğiliminin desteklediği ulaştırma grubu fiyatları ise manşet
enflasyonu %0.15 puan yukarı çekti. Çekirdek göstergelerin
tamamında yıllık enflasyon bir önceki aya göre gerilese de,
H ve I endekslerinde yıllık enflasyon sınırlı düşüşler
kaydederek %9.21 ve %9.41 oldu. Çekirdek enflasyon
görünümündeki bu eğilim ve yıllık rakamların çift basamaklı
düzeylere yakın kalmaya devam etmesi iyileşmenin sınırlı
olduğuna işaret ediyor.
. Sonuç olarak, enflasyon son üç ayda gıda fiyatları, TL?nin
güçlü seyri ve baz etkisiyle gerilese de çekirdek göstergeler
sınırlı bir düşüş kaydetti. Önümüzdeki birkaç aylık dönemde
göreli yatay seyredeceğini düşündüğümüz yıllık rakamın
yılın ikinci yarısında gıda grubundaki dalgalanmalar ve
küresel risk iştahındaki olası değişimler dikkate alındığında
yeniden hedef bandın üst sınırını oluşturan %7?nin üzerinde
çıkacağını söyleyebiliriz. Yıllık enflasyondaki gerileme üst
bant indirimleri konusunda MB?yi destekleyecektir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey