ANALİZ-Enflasyon Rakamları(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Nisan 2016 TÜFE Verisine İlişkin Değerlendirmeler
Nisan ayı Tüketici Fiyatları Endeksi aylık piyasa beklentilerinden
(+ % 1.00) daha olumlu, bizim beklentimize (% 0.76) paralel % 0.78
oranında artış gösterdi ve yıllık bazda % 6.57 ile son 3 yılın en
düşük seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuçlarla birlikte, Anadolu Ajansı
(15 Katılımcı) ve Foreks (24 Katılımcı) tarafından düzenlenen Nisan
2016 Enflasyon beklenti anketlerinin her ikisinde de en yakın tahmin
Gedik Yatırım tarafından yapılmış oldu. Manşet enflasyonda gözlenen
toparlanmada en önemli etken Gıda fiyatlarının izlediği seyir etkili
olmuştur. Diğer taraftan, aylık bazda çekirdek göstergelerde gözlenen
artış yıllık serideki toparlanmanın sınırlı kalmasına ve bu
göstergelerdeki yüksek seyrin sürmesine neden olmuştur.

Önemli Rakamlar

Nisan 2016 TÜFE
o Manşet
o Aylık: % 0.78 (Mart 2016: - % 0.04 Nisan 2015: % 1.63)
o Yıllık: % 6.57 (Mart 2016: % 7.46 Aralık 2015: % 8.81)
o Çekirdek Göstergeler
o H Endeksi
o Aylık: % 1.68 (Mart 2016: % 0.45 Nisan 2015: % 1.78)
o Yıllık: % 9.21 (Mart 2016: % 9.32 Aralık 2015: % 9.27)
o I Endeksi
o Aylık: % 1.94 (Mart 2016: % 0.41 Nisan 2015: % 2.03)
o Yıllık: % 9.41 (Mart 2016: % 9.51 Aralık 2015: % 9.51)
o Aylık Bazda
o En yüksek artış %12.60 ile Giyim ve Ayakkabı grubunda
gerçekleşti.
o Tek Düşüş gösteren grup -%1.48 ile Gıda ve Alkolsüz İçecekler
grubu oldu.
o En büyük katkı Giyim ve Ayakkabı grubundan geldi.
o Yıllık Bazda
o En yüksek artış % 12.84 ile Alkollü İçecekler ve Tütün
grubunda gerçekleşti.
o Düşüş gösteren harcama grubu olmazken en düşük yükseliş % 1.38
ile Gıda ve Alkolsüz İçecekler grubunda görüldü.
o En büyük katkı Konut grubundan geldi.

Yorum

Nisan ayında mevsimsel faktörler, özellikle giyim ve ayakkabı
grubundaki fiyat artışları, aylık bazda TÜFE üzerinde bir miktar
yukarı yönlü etkide bulunmuştur. Ancak, temelde işlenmemiş gıda
fiyatları kaynaklı olarak enflasyonda gözlenen belirgin düşüşün devam
ediyor olması ve ve TL'deki toparlanmanın nisan ayında da devam etmiş
olmasının verdiği katkıyla bu mevsimsel etkilerin önemli bir kısmı
telafi edilmiştir. Diğer taraftan, çekirdek göstergelerde aylık bazda
artış görülmesine karşın gecikmeli kur etkisiyle birlikte yıllık bazda
sınırlı da olsa bir toparlanma görülmüştür. Ancak, çekirdek
göstergelerdeki yüksek seyir devam etmektedir.
Nisan ayı enflasyon göstergelerinin son dönemlerde manşet TÜFE'de
gözlenen belirgin iyileşmenin devam ettiğini göstermesi 24 Mayıs'ta
gerçekleştirilecek olan Mayıs ayı Para Politikası Kurulu toplantısında
para politikasında sadeleşme kapsamında ölçülü faiz indirimlerinin
devamlılığı anlamında TCMB'nin elini güçlendirmiştir. Ekstra bir
gelişme olmadıkça ve TL'deki değerlenmenin seyrine bağlı olarak,
TCMB'nin, bu ayki toplantı da faiz koridorunun üst bandında 50 - 75 bp
indirime gitmesi beklenebilir. Fiyat istikrarının sağlanamamış olması,
çekirdek göstergelerin yüksek seyrini sürdürmesi ve konjonktürel
gelişmeler nedeniyle 1 hafta vadeli repo faizinde herhangi bir
değişikliğe gidilmesini beklemiyoruz. Üst bantta yapılacak indirimler
bankacılık sektörünün fonlama maliyetini düşürebileceğinden, kararın
piyasalara etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Verinin açıklanması sonrasında Borsa İstanbul'da gözlenen sert
satışların, TÜFE verisinden ziyade yurt dışı piyasalardaki seyir ve
yurtiçinde kâr realizasyonu isteğinden kaynaklandığını düşünüyoruz.
Mayıs 2016 TÜFE verileri 3 Haziran 2016 tarihinde açıklanacak."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey