PİYASAYA BAKIŞ-Halk Yatırım/Tokalı: Enflasyondaki iyileşmenin devamıyla ilgili riskler korunuyor

Halk Yatırım Araştırma Müdürü Banu Kıvcı Tokalı, yıl başındaki
endişelere karşın, enflasyonda yıl başından itibaren olumlu bir
gelişmenin yaşandığının söylenebileceğini, ancak, iyileşmenin
devamıyla ilgili risklerin korunduğunu düşündüklerini belirtti.
Banu Kıvcı Tokalı Foreks'e yaptığı açıklamada, Nisan TÜFE
enflasyonunun %0,78'lik artış kaydederek, yıllık enflasyonun önceki
aya göre 0,9 puan daha düşerek %6,57'ye inmesini, Ocak sonunda
ulaştığı tepe seviyesine göre de 3 puan gerileme kaydetmesini
sağladığını dile getirdi ve ortalama beklentinin %1'lik artış,
tahminlerinin ise %0,83'lik artış yönünde olduğunu hatırlattı.
Bu aya ilişkin enflasyon tahminlerini yaparken, yıl sonuna ait
tahminlerini de %8,2'den %7,9'a çektiklerini anımsatan Banu Kıvcı
Tokalı, "Ancak, son üç aylık gerilemede, gıda fiyatlarındaki sert
düşüşün ana rolü üstlenmesi ve çekirdek enflasyondaki iyileşmenin
oldukça sınırlı kalması nedeniyle, enflasyonda görünümündeki
iyileşmeyle ilgili temkinli tutumumuzu koruyoruz. Nitekim, Mayıs
ayından itibaren baz etkisinin desteğinin de azalmasıyla, yıllık
enflasyondaki düşüşün hız kesmesini, yılın ikinci yarısında da
yükseliş trendi içinde olabileceğini düşünüyoruz" diye konuştu.
Araştırma Müdürü Kıvcı Tokalı, Nisan ayı gelişiminde, işlenmemiş
gıda fiyatlarında aylık %3,8 civarında bir düşüş hesapladıklarını,
böylece, Ocak sonunda %15,4'e sıçrayan bu gruptaki yıllık enflasyonun
Nisan sonunda %-6 seviyesine sert bir iniş göstermiş göründüğünü
kaydederek, "Ancak, Mayıs-Haziran döneminde zayıf baz etkisini
düşündüğümüzde, yıllık enflasyonun tekrar pozitif bölgeye geçtiğini
görebiliriz. Daha kalıcı bir seyri olan işlenmiş gıda fiyatlarında
ise, yıllık enflasyonun son dört aylık yükseliş trendinden sonra Nisan
ayında %8,9 seviyesinde hemen hemen yatay kaldığını hesaplıyoruz. Bu
gelişmeler doğrultusunda, Nisan sonunda %0,58 seviyesine keskin bir
düşüş gösteren gıda fiyatları yıllık enflasyonunun bu seviyelerde
kalmasını olası görmemekle birlikte, %9'uk yıl sonu hedefine göre daha
ılımlı bir tablo görmenin mümkün olabileceğini düşünüyoruz" dedi.
Banu Kıvcı Tokalı sözlerini şu şekilde sürdürdü:
"Gıda fiyatlarının mal grubu enflasyonu üzerinde azalan baskısına
paralel olarak, yemek hizmetlerinde de Eylül ayından beri gözlenen
ılımlı trendin korunmasını, hizmet enflasyonu direncinin kırılması
açısından destekleyici buluyoruz. Bu grup yıllık enflasyonu, son sekiz
aylık dönemde 2,8 puanlık bir gerilemeye işaret ediyor.
Gıda ve yemek hizmetleri dışındaki alt bileşenlerde ise, enflasyon
görünümündeki iyileşmenin devamıyla ilgili riskleri gündemde tutan
gelişmeler mevcut. Hizmet sektöründeki fiyat direncinin önemli
unsurlarından biri olan kiralarda yıllık enflasyonun %8'in üzerinde
yükselişini sürdürdüğünü izliyoruz. Ev eşyası, haberleşme, ulaştırma
ve eğlence-kültür sağlık gibi sektörlerde fiyat artışları
gözlemliyoruz. Asgari ücrete yapılan zam ve gecikmeli kur etkisiyle
ilgili olduğunu düşünüyoruz.
Çekirdek enflasyon göstergelerinde 'I' endeksinde de yıllık enflasyon
%9,41 gibi hala önemli bir düzeyde ve son iki aydır sadece 0,3 puanlık
bir gerileme söz konusu.
Sonuç olarak, yıl başındaki endişelere karşın, enflasyonda yıl
başından itibaren olumlu bir gelişmenin yaşandığını söyleyebiliriz.
Ancak, iyileşmenin devamıyla ilgili risklerin korunduğunu düşünüyoruz.
Çekirdek enflasyondaki katılığa ek olarak, gelişen ülkelere yönelik
olumlu risk algılamasının devamına ilişkin endişelerimiz, enflasyon
görünümünde temkinli iyimser tutumumuzu korumamızı sağlıyor. Bu
doğrultuda, Merkez Bankası'nın likidite yönetimiyle sıkı duruşunu
korumasını ve ancak küresel koşullar destekleyici olması durumunda
faiz koridorunun üst bandında indirime devam etmesini bekliyoruz. "


Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey