ANALİZ-Bolu Çimento 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Bolu Çimento (BOLUC), yılın ilk çeyreğinde ortalama piyasa
beklentisinin %10 altında bizim beklentimiz olan 16 milyon TL?ye ise
paralel net kar açıkladı (1Ç15?te 19 milyon TL net kar). Geçtiğimiz
yıla paralel gelen 3 milyon TL?lik net finansman giderine karşın,
efektif vergi oranının yükselmesi net karın beklentilerin altında
kalmasında etkili oldu.
Şirketin net satışları 1Ç16?da ortalama piyasa beklentisi olan 88
milyon TL?ye uyumlu geldi. Net satışlar yıllık bazda %33 artarak 86
milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, maliyetlerin yıllık bazda %48
arttığını görüyoruz. Sınırlı ihracat kapasitesi bulunan şirketin,
yurtiçi satışları %33 artışla 86,2 milyon TL seviyesinde
gerçekleşirken, yurtiçi çimento satışları %37 artarak 63,4 milyon TL,
yurtiçi cüruf satışları ise, %23 artarak 22,6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Maliyetlerdeki artışta ise, amortisman ve genel üretim
giderlerindeki artış etkili oldu. Geçen yıl ilk çeyrekte 2,6 milyon
TL seviyesindeki amortisman giderleri, bu çeyrekte 6,3 milyon TL?ye
yükseldi. Genel üretim giderleri de, söz konusu dönemde, 25 milyon
TL?den, 32 milyon TL seviyesine çıktı. Maliyetlerdeki yükselişe
karşın güçlü ciro performansı, brüt karın 26 milyon TL?ye
yükselmesinde etkili oldu.
FAVÖK, yıllık bazda %25,4 artışla 25 milyon TL seviyesinde
gerçekleşirken, ortalama piyasa beklentisi olan 29 milyon TL?nin
altında, bizim beklentimiz olan 26 milyon TL?ye göre ise paralel
geldi. Güçlü ciro performansının yanı sıra, faaliyet giderleri/net
satışların geçen yıl aynı dönemindeki %11,3 seviyesinden %8,9
seviyesine gerilemesi operasyonel karlılığı destekledi.
Bolu Çimento?nun ilk çeyrek sonuçları beklentilerimize paralel
gerçekleşirken, ortalama piyasa beklentisinin altında kalması
nedeniyle, sonuçların hisse performansına etkisinin olumsuz
olabileceğini düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey