Vakıfbank ( http://www.vakifbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz Raporu:
"MAKRO ANALİZ: Dış Ticaret Dengesi
Dış ticaret açığı Mart ayında 4.9 milyar dolar seviyesinde
gerçekleşti.
Mart ayında dış ticaret açığı 2015 yılının aynı dönemine göre
%20.3 azalışla 4.9 milyar dolar olarak açıklandı. Bir önceki yılın
Mart ayında 82.5 milyar dolar olan yıllık dış ticaret açığı ise 2016
yılı Mart ayında 60.1 milyar dolar seviyesine gerilemiş oldu. Enerji
ve altın hariç dış ticaret açığı, geçen aya göre artış göstererek 3.7
milyar dolar seviyesinde açıklandı. Böylece 2015 yılı Temmuz ayından
sonra görülen en yüksek seviyede gerçekleşmiş oldu. Aylık bazdaki
yükselişe rağmen enerji ve altın hariç dış ticaret açığı Mart ayında
yıllık bazda %0.2 daraldı. Yıllık enerji ve altın hariç dış ticaret
açığının ise geçen yıla göre %3 azalışla 33.6 milyar dolar seviyesinde
açıklandığı ve 2015 yılı Nisan ayından bu yana ilk defa daraldığı
görülüyor. Dış ticaret açığındaki artışta ihracatta sınırlı bir
toparlanma yaşanmasına rağmen ithalatta aylık bazda görülen artış
belirleyici oldu.
Dış ticaret istatistiklerinin ayrıntılarına bakıldığında,
ihracatın Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %2.3 artarak
12.8 milyar dolar seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz. Geçtiğimiz ay
2015 yılı Ekim ayından bu yana ilk kez yıllık bazda artış yaşayan
ihracat yükselişini Mart ayında da sürdürdü. İhracatta yaşanan artışa
önemli ticaret ortaklarımızdan biri olan Avrupa Birliği (AB)?ne
yapılan ihracatta yaşanan yükseliş katkı sağladı. AB?nin ihracattaki
payı geçen senenin Mart ayında %42.6 iken, 2016 Mart ?ında %49.1 oldu.
TCMB son PPK notunda,Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın
ihracat üzerindeki olumlu etkisinin güçlenerek devam ettiği dile
getirmişti. Mart ayında AB?ye yapılan ihracatın artış göstermesi
TCMB?nin PPK notlarında dile getirdiği beklentisinin gerçekleşmekte
olduğuna işaret ediyor. İthalat, Mart ayında bir önceki yılın aynı
ayına göre %5.2 azalarak 17.8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
İthalatın yıllık bazda gerilemesini sürdürmesine rağmen düşüş hızının
yavaşladığını görüyoruz. Bu durumda, enerji ve altın ticareti
gelişmelerinden ziyade en çok ithalat yapılan fasıllarda geçtiğimiz
aya göre yaşanan artışın etkili olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan,
ekonomik aktiviteye ilişkin öncül niteliğinde olan ithalatın alt
kalemlerindeki gelişime bakıldığında Mart ayında ara malı
ithalatındaki gerileme devam ederken, sermaye malı malı ithalatında
yıllık bazda artış sürdüğü görülüyor. Tüketim malı ithalatında ise
geçen ayın aksine yıllık bazda azalış yaşandı. Sermaye malı
ithalatında geçtiğimiz ay olduğu gibi bu ayda da yıllık bazda artış
yaşanmasına rağmen ara malı ithalatında yıllık bazda düşüş eğiliminin
devam ediyor olması, ekonomik aktivitede beklenen toparlanmanın henüz
gerçekleşmediğine işaret ediyor.
Yılın ilk çeyreği itibarıyla ticaret gelişimine bakıldığında,
ihracatın geçen yılın aynı dönemine göre %6, ithalatın ise %11
gerilediği görülüyor. Aynı dönemde dış ticaret açığı ise, geçen yıla
göre %21.1 gerileyerek 12 milyar dolar olurken ihracatın ithalatı
karşılama oranı %74.3 seviyesine yükseldi. Mevsim ve takvim etkisinden
arındırılmış seriye göre bakıldığında ise, Mart ayında ihracatın bir
önceki aya göre %3.5, ithalatın %0.6 azalış yaşadığı görülüyor.
Böylelikle arındırılmamış verilere göre Mart ayında 4.9 milyar dolar
gerçekleşen dış ticaret açığı arındırılmış seriye göre ise 4.3 milyar
dolar oldu.
Sonuç olarak, 2015 yılı Mart ayında 6.2 milyar dolar olan dış
ticaret açığı 2016 yılı Mart ayında 4.9 milyar dolara geriledi. Geçen
yılın aynı döneminde 82.5 milyar dolar olan yıllık dış ticaret açığı
ise 60.1 milyar dolara gerilemiş oldu. Mart ayında yıllıklandırılmış
dış ticaret açığında yaşanan gerilemede ihracatın iyileşmesini
sürdürmesinin yanı sıra baz etkisiyle petrol fiyatlarında yaşanan
düşüş kaynaklı enerji maliyetlerindeki gerilemenin devam etmesi
sebebiyle ithalatın yıllık bazdaki azalış seyrini koruması belirleyici
oldu. İhracatta AB?ye yapılan yıllık bazdaki artış dikkat çekici
olurken, hem petrol gelirlerinindaki azalıştan kaynaklı hem de
jeopolitik gelişmeler sebebiyle Rusya ve Ortadoğu?ya yapılan ihracat
diğer aylarda olduğu gibi bu ay da gerilemeye devam etti. Son dönemde
petrol fiyatlarının 40 dolar seviyelerinde dengelenmesinin etkisiyle
Rusya hariç petrol üretici ülkelere yaptığımız ihracatın istikrar
kazanması bekleniyor. Ancak Avrupa ekonomisinde istenilen
toparlanmanın henüz gerçekleşmemiş olması ve TL nin euro karşısında
değer kazanmasının etkisiyle önümüzdeki dönemde söz konusu ülkelere
yapılan ihracatın yavaşlama ihtimali de bulunmakta. Petrol
fiyatlarındaki düşüşün baz etkisiyle dış ticaret açığındaki daralmaya
yaptığı pozitif katkının, petrol fiyatlarının 40 dolar/varil
seviyelerinde istikrar kazanması nedeniyle önümüzdeki dönemde ortadan
kalkabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte iç talepte geçtiğimiz
yılın son çeyreğinde yaşanan canlanmanın devam etmesi ve döviz
kurlarında sert dalgalanmaların yaşanmaması halinde, dış ticaret
açığında yaz ayları itibarıyla artış görülebilir. Ayrıca Rusya ile
yaşanan jeopolitik gelişmeler sebebiyle Türkiye?nin Rusya?ya ihraç
ettiği bazı ürünlere ambargo uygulaması dış ticaret açığı üzerinde
artış baskısı yaratmaya devam edebilir."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey