HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-BNP Paribas, BIST hisse senetlerinde olumsuz görüşe geçti

BNP Paribas, BIST hisse senetlerinde olumsuz görüşe geçti.
BNP Paribas'ın ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"BIST hisse senetlerinde olumsuz görüşe geçiyoruz : Bankaları
'Ağırlık Azalt'a çekiyoruz
Model Portföyümüz son güncellemeyi yaptığımız 18 Şubat'tan
itibaren, %14 getiriyle BİST-100 endeksinin %0,7 üzerinde performans
gösterdi. Avrupa Merkez Bankası parasal gevşemesi, beklentiden daha
'güvercin' Fed açıklamaları ve 10 yıllık gösterge tahvil faizinde 140
baz puanlık iyileşme sonrası, 12 aylık tahminlerimizde sadece %4 TL
getiri potansiyeli görüyoruz. Merkez bankalarının olumlu duruşunu
piyasanın sindirmesinden sonra, küresel pozitiflerden dolayı gözardı
edilen, artan yurtiçi risklerin ön plana çıkacağını düşünüyoruz.
Tırmanan terör saldırıları, erken seçim ve sonrasında Başkanlık seçimi
olasılıkları gelecek bir kaç yıl yapısal reformlarda yavaşlamaya neden
olabilir. Artan makro risklerle birlikte, banka karlarında olası aşağı
revizyonlar (hesap işletim ücretlerinin tahsil edilememesi, mevduat
maliyetlerinin beklenmedik şekilde artması, takipteki kredilerde artış
sonucunda) nedeniyle piyasa hakkında temkinli duruşa geçiyoruz. Bu
nedenlerle Model Portföyümüzde banka ağırlığını 5 puan azaltarak
BIST100'ün 1,2 puan aşağısına, %30'a düşürüyoruz.

Model Portföyümüzde önemli değişikliklere gidiyoruz - SAHOL,
TRKCM, YKBNK ve TSKB hisselerini ekliyoruz.

Enerjisa'nın operasyonel performansındaki iyileşme beklentimiz,
Akbank'ın iyi performansı ve net aktif değerine göre tarihi ortalama
iskontosundan 15 puan daha fazla iskontoyla işlem gören SAHOL'ü
listeye dahil ettik.
Beklediğimiz doğal gaz fiyatında indirimin, ithal düz cam
ithalatında antidamping vergileri ve yükselen otomotiv üretiminden
olumlu etkilenmesini beklediğimiz TRKCM'ı portföyümüze ekliyoruz.
ISCTR'yi portföyümüzden çıkarıyoruz, yerine YKBNK'yı listeye
ekliyoruz. YKBNK, benzerlerinden daha iyi komisyon geliri artışı, net
faiz gelirinde güçlü büyüme ve Visa ile ilgili gelir beklentimizle öne
çıkmakta.
ALBRK'yı portföyümüzden çıkartıyoruz, yerine TSKB'yi listeye
ekliyoruz. TSKB %17 üzerinde özsermaye karlılığı ile sektörde özkaynak
maliyetinin üzerinde özsermaye karlılığı olan tek banka ve defter
değerinde işlem görüyor.
Portföyümüznden TOASO, TTKOM ve TKFEN hisselerini kar realizasyonu
yapmak istediğimizden çıkartıyoruz. Son güncellemeden bu yana, 3 hisse
BİST-100'ün sırasıyla %2,5, %1,4 ve %12,5 üzerinde getiri sağladılar.
Bir ayda endeksin %2,8 altında getiri sağlayan GARAN hisselerini
en az beğendiğimiz hisseler listesinden çıkartıyoruz, listeye ISCTR'yi
ekliyoruz. En az beğendiğimiz listemize dahil ettikten sonra endeksin
%10 altında performans gösteren ARCLK hisselerini de listeden
çıkartıyoruz.
Doluluk oranındaki düşüş, marjlardaki kötüleşme ve yüksek miktarda
Japon yeni yükümlülüğü nedeniyle THYAO'yu en az beğendiğimiz hisseler
listemize ekliyoruz. Listede ISCTR ve THYAO yanı sıra, ENKAI hissesini
devam ettiriyoruz.
Beğendiğimiz küçük ölçekli (''small cap'') hisseler TRGYO ve YATAS
En az beğendiğimiz hisseler ENKAI, ISCTR ve THYAO
Yaptığımız bu son değişiklik sonrasında model portföyümüzün son
hali aşağıdaki tabloda bulunmaktadır."

http://eqresearch.bnpparibas.com/researchfs/FS__cc96c7844785475d90bbf0b80a064041.pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey