Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: FED heyecanı piyasaları yukarıya taşıyacak...
* Dünkü FED toplantısı sonrası kurul üyelerinin makro
parametrelere dair beklentilerindeki değişimler ve Başkan Yellen'in
yorumları piyasa beklentilerine göre oldukça güvercin olarak
algılanacak kanaatindeyiz.
* Türkiye piyasaları için olası etkilerini düşündüğümüzde ise,
getiri arayışındaki yabancı girişleriyle tahvil faizlerinde
gerilemenin hızlanmasını ve Bankalar ve GYO'lar gibi faize hassas
sektörlerin performanslarının endeks üzeri gerçekleşmesini bekliyoruz.
Fed sonrası sermaye maliyetindeki gerileme paralelinde Bankacılık ve
GYO hisselerinde ivmelenme öngörüyoruz. Favori hisse listemizdeki 9
hisse arasında, 3 banka (GARAN, HALKB ve ISCTR) ve 2 GYO (EKGYO,
TRGYO) bulunuyor.
* FED'in son kararının bir etkisi de bir sonraki PPK toplantısında
(önümüzdeki Perşembe günü yapılacak) Merkez Bankası'nın faiz kararı
üzerinde olabilir. Global ve yurtiçi görünüm ve gelişmeler sebebiyle
MB'nın faiz koridorunun üst bandını bir sonraki toplantıda aşağıya
çekebileceğini düşünüyoruz. Her ne kadar MB Başkanı Nisan ayında
değişecek olsa da, Mart ayında hareket etmemek MB'nda dünyadaki
gelişmelerin gerisinde kalmasına yol açabileceği endişesi yaratabilir
ve bu yüzden MB faizlerde ölçülü indirim yapacaktır diye düşünüyoruz.
Makro bölümünün altında tam yorumumuzu görebilirsiniz.
İZLENECEKLER
- 2 günlük AB-Türkiye zirvesi bugün başlıyor
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay/Aşağı Uzun Dönem Trend:
Aşağı
1.Direnç: 79800 2. Direnç: 80600 1. Destek: 78500 2. Destek:
78000
ŞİRKET HABERLERİ
- Soda, SODA, soda külü ve kimyasal üreticisi, $1.1mr PD / NÖTR
HF: TL5.00 - Anadolu Cam ANACM cam paketleme, $300mn PD / AL HF:
TL2.20 - ANACM sahip olduğu SODA hisselerinden 64mn adeti 4.50 TL
fiyattan çeşitli yabancı fonlara sattığını açıkladı (tüm payların
%9.70'i).
* SODA'nın böylece halka açıklık oranı %13.8'den %23.5'e çıkmış
oldu, olumlu. ANACM'ın tarafından da gelecek nakit olumlu olacaktır.
* Hisse satımı ANACM için 288mn TL ($100mn) nakit girişi anlamına
giriyor - olumlu.
* 17.3mn işlem karı (vergi öncesi) özkaynakların altında veya
gelir tablosunda gösterilebilir.
* ANACM değerlemesinde zaten SODA'nın piyasa değerini baz
aldığımızdan bir değişiklik olmuyor.
* ANACM'ın net borcu 2015 yılsonu itibariyle 858mn TL idi, bu
nakit girişiyle 570mn TL'ye gerileyebilir.
* ANACM'ın halen SODA'nın %2.84'ünü elinde bulundurduğunu
belirtelim (son kapanış fiyatına göre yaklaşık 88mn TL değer).
- Gözde Girişim, GOZDE, özel girişim sermayesi, $283mn PD /
Tavsiyemiz yok - GOZDE'nin iştiraki Anadolu Grubu'na ait bazı borsa
kote olmayan şirketlerden hisseleri (bazıları YAZIC'a ait) 20mn $
bedelle satın aldı. GOZDE'nin net borcu 2015 yıl sonu itibariyle 273mn
$. Nötr.
- Emlak GYO, EKGYO, GYO, $3.5mr PD / AL HF: TL3.88 / hisse-
Avcılar arsası için yapılan ihalenin ikinci etabında 3 teklif
verildi. Bu tekliflerin en yüksek olanı EKGYO için 132mn TL asgari
gelir öngörüyordu. Bu rakam 1.83x ihale çarpanına denk geliyor ki bu
da şirketin 2016 öngörüsü olan ortalama 2x çarpana paralel. Nötr.
MAKRO
- FED Kararı: Dünkü FED toplantısı sonrası kurul üyelerinin makro
parametrelere dair beklentilerindeki değişimler ve Başkan Yellen'in
yorumları piyasa beklentilerine göre oldukça güvercin olarak
algılanmalı. 2016 için beklenen faiz artışlarının medyanı da 4'ten
2'ye geriledi. Her ne kadar FED veriye bağımlı politikasını
sürdüreceğini söylese de piyasanın ABD verilerine tepkisi daha az
volatil ve daha asimetrik olacaktır (ABD ekonomisi için iyi bir veri
geldiğinde gelişmekte olan ülkelerde piyasa tepkisi daha az negatif
olacakken, ABD ekonomisi için kötü bir veri geldiğinde olumlu tepki
çok daha fazla olacaktır). Türkiye piyasaları için olası etkilerini
düşündüğümüzde ise, getiri arayışındaki yabancı girişleriyle tahvil
faizlerinde gerilemenin hızlanmasını ve Bankalar ve GYO'lar gibi faize
hassas sektörlerin performanslarının endeks üzeri gerçekleşmesini
bekleriz. Bankacılık ve GYO Endeksi yılbaşından bugüne BIST-100'ün
sırasıyla %1 ve %4 gerisinde dip noktasından itibaren (Ocak
ortalarındaki) de %2 ve %5 altında performans gösterdiler. Bankacılık
Endeksi'nin Borsa'daki rallinin gerisinde kalması Türkiye piyasası
için pek olağan bir durum değil. Bunda ana nedeni küresel ve
dolayısıyla yerel likidite koşullarındaki sıkılık ve faizlerin
(dolayısıyla sermaye maliyetinin) yüksek olmasına bağlıyoruz. Bundan
dolayı da Fed sonrası sermaye maliyetindeki gerileme paralelinde
Bankacılık ve GYO hisselerinde ivmelenme öngörüyoruz. Favori hisse
listemizdeki 9 hisse arasında, 3 banka (GARAN, HALKB ve ISCTR) ve 2
GYO (EKGYO, TRGYO) bulunuyor. FED'in son kararının bir etkisi de bir
sonraki PPK toplantısında (önümüzdeki Perşembe günü yapılacak) Merkez
Bankası'nın faiz kararı üzerinde olabilir. AMB'nın ciddi genişlemeci
politikasını ve FED'in faizleri daha uzun süre bu seviyelerde tutacağı
beklentisini (önceki görüşlerin aksine) düşündüğümüzde global olarak
risklerin azaldığı görülüyor. Ayrıca Şubat enflasyonunun beklentilerin
altında gelmesi ve önümüzdeki dönemde enflasyonda aşağı yönlü
hareketin devam edeceği beklentisi (beklenti anketi önümüzdeki
Pazartesi açıklanıyor), çekirdek enflasyonun TL'nin USD'ye karşı değer
kazancıyla gevşemeye başlaması, global volatilite endekslerinin
belirgin şekilde aşağı gelmesi, son dönemde portföy yatırımlarının bir
miktar ivme kazanması konuları da Merkez Bankası'nın faiz kararına
etki edecektir diye düşünüyoruz. Dolayısıyla MB'nın faiz koridorunun
üst bandını aşağıya çekebileceğini düşünüyoruz. Her ne kadar MB
Başkanı Nisan ayında değişecek olsa da, Mart ayında hareket etmemek
MB'nda dünyadaki gelişmelerin gerisinde kalmasına yol açabileceği
endişesi yaratabilir ve bu yüzden MB faizlerde ölçülü indirim
yapacaktır diye düşünüyoruz. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey