İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya borsalarında okyanusun iki tarafındaki ayrışma devam
ediyor. Wall Street beklentilerden yüksek kar açıklayan teknoloji
şirketlerinin desteğiyle rekor bölgeye geri döndü. Avrupa borsaları
PMI verilerinin gölgesinde değer kaybetti.
Borsa İstanbul geçen hafta yaşanan sert yükseliş sonrasında dün
temkinli bir seyir izledi. Avrupa borsalarındaki sert satışlara rağmen
günü %0,2'lik bir kayıpla kapatan borsayı döviz ve tahvil
piyasalarındaki kazançlar destekledi. Türk lirası dolar ve avro
sepetine karşı son iki günde 2,85 seviyesinden 2,79'a güçlenirken, 10
yıllık devlet tahvili 20 baz puandan fazla prim yaparak %9,2
seviyesinde günü kapattı.
ABD borsalarındaki değer kazancına paralel Borsa İstanbul'un bu
sabah hafif yükselişle 86.500 civarında açılmasını bekliyoruz.
Beklentilerden yüksek kar açıklayan Garanti Bankası ve sabah ilk
işlemlerde Türk lirasında yaşanan değer kazancı piyasadaki yükselişin
devamı için uygun bir ortam yaratıyor. Ancak FOMC açıklaması öncesinde
piyasa oyuncularının yeni pozisyon açmayıp beklemede kalmayı tercih
etmeleri muhtemel.
Şirketler cephesinde Petkim ve Ford Otonun ilk çeyrek kar
açıklamaları izlenecek (Petkim - İş Yatırım 38mn Piyasa 34mn Ford Oto
- İş Yatırım 145mn Piyasa 159mn).
Sirket Haberleri
Bolu Çimento
Kapanış (TL) : 5.82 - Hedef Fiyat (TL) : 7.1 - Piyasa Deg.(TL) :
834 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.56
BOLUC Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22 Analist:
[email protected] BOLUC 1Ç15 finansal sonuç analizi
Piyasa beklentisi olan 16 milyon TL'ye kıyasla, Bolu Çimento
1Ç15'te 18,8 milyon TL net kar açıkladı. FAVÖK beklentilerin (22
milyon TL) altında olarak yıllık bazda %12 düşüşle 19,7 milyon TL
gerçekleşti. Güçlü baz yılı ve yurtiçi pazarda daralmanın neticesinde
satış gelirlerinde %15 gerileme oldu. Net kar rakamında ise maddi
duran varlık satışından elde edilen 6,9 milyon TL bir defaya mahsus
gelir sonucunda %10 yıllık bazda artış görüldü.
Kipa
Kapanış (TL) : 1.82 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2425 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.03
KIPA Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] Kipa Isparta'daki hipermarketinin 28,6mn TL bedelle satışını
tamamladı
Şirket tarafından yapılan açıklamaya göre Isparta ilinde bulunan
34,322 metrekare arsa üzerindeki ?hipermarketin İYAŞ Isparta Gıda
Sanayii'ne satışı 28,6mn TL bedelle tamamlandı. Nötr.
Adana Çimento (A)
Kapanış (TL) : 7.04 - Hedef Fiyat (TL) : 5.85 - Piyasa Deg.(TL) :
621 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.37
ADANA Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -16.88 Analist:
[email protected] ADANA 1Ç15 mali tablo analizi
Piyasa beklentisi olan 30 milyon TL'ye kıyasla, Adana Çimento
yıllık bazda %9 artışla 33,5 milyon TL net kar açıkladı. FAVÖK rakamı
da beklentilerin (26 milyon TL) üzerinde olarak 31,2 milyon TL olarak
gerçekleşti. Yurtiçi satış hacimleri yüksek baz yılı sonucunda %33
gerilerken, şirketin toplam satış hacmi ihracat hacimlerinin
büyümesiyle %15,7 geriledi. Yurtiçi satış gelirleri %20 düşerken,
ihracat gelirleri ise yıllık bazda %129 büyüdü. Hisse bugün ilk çeyrek
rakamlarına olumlu tepki verebilir.
Türk Traktör
Kapanış (TL) : 82.05 - Hedef Fiyat (TL) : 81.2 - Piyasa Deg.(TL) :
4379 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.1
TTRAK Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -1.04 Analist:
[email protected] Zayıf 1Ç15 sonuçları
Türk Traktör beklentilerin altında 1Ç15'de yıllık bazda %36
düşüşle 44 milyon TL net kar açıkladı. 1Ç15 net kar rakamındaki düşüş
operasyonel marjlardaki gerileme ve faiz giderleri ile kambiyo
giderlerindeki artışın neden olduğu finansman giderlerinin artışından
kaynaklanmaktadır. Türk Traktör beklentilere parallel satış hacmindeki
yıllık bazdaki %15'lik artışı sayesinde 1Ç15 cirosunu yıllık bazda %16
artışla 693 milyon TL'ye yükselti. Şirketin 1Ç15 düzeltilmiş FAVÖK
rakamı bizim beklentimize tam olarak parallel ancak piyasa
beklentisinin biraz altında kalarak yıllık bazda %15'lik düşüşle 77
milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 1Ç14'deki %15.2'den
1Ç15'de %11'e geriledi. FAVÖK marjındaki gerilemenin nedeni olarak
şirketin yeni Sakarya fabrikasına taşınmasıyla ortaya çıkan üretimdeki
verim düşüklüğünü gösterbiliriz. Türk Traktör'ün 1Ç15 zayıf mali
sonuçlarına piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Hisse için
81.10 TL hedef fiyatımız ile SAT tavsiyemizi yineliyoruz. Hisse 2015T
17.7x F/K ve 13.5x FD/FAVÖK çarpanları ile uluslararası benzerlerinin
ortalaması olan 16.9x ve 10.0x'a kıyasla primli işlem görüyor.
Ünye Çimento
Kapanış (TL) : 4.78 - Hedef Fiyat (TL) : 5.4 - Piyasa Deg.(TL) :
591 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.09
UNYEC Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 12.91 Analist:
[email protected] Unye Çimento'nun 1Ç15'de net karı yıllık bazda %44 düşerek 4,7
milyona geriledi
Unye Çimento'nun 1Ç15'de net karı yıllık bazda %44 düşerek 4,7
milyona geriledi. 1Ç15 yurtiçi gelirler %26 azaldı. Geçtiğimiz yılın
çeyreğinde (1Ç14) hava koşullarının iyi olması inşaat sektörüne olumlu
yansıyarak çimento kullanımını arttırması yüksek baz etkisi yaratti.
Aynı şekilde FAVÖK %31 azalırken FAVÖK marjı da 2,5 yüzdesel puan
düştü.
Petkim
Kapanış (TL) : 3.9 - Hedef Fiyat (TL) : 4.05 - Piyasa Deg.(TL) :
3900 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 8.26
PETKM Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 3.92 Analist:
[email protected] SOCAR'ın CFO'su şirketin Türkiye'deki planları hakkında
açıklamalar yaptı
Mergermarket websitesinde yayımlanan habere göre SOCAR'ın CFO'su
Teymur Abasguliyev şirketin STAR rafinerisinde yaklaşık %10 hisseyi
stratejik yatırımcıılara satabileceğini belirtti. Petkim'in de
rafineriden 1Y15'in sonuna kadar yaklaşık %9 oranında hisse alma
planları var. SOCAR ayrıca 2017 yılında devreye girmesi planlanan
rafineri yatırımdan önce akaryakıt sektöründe bir satın alma yapmayı
hedefliyor. Petkim için nötr.
Mardin Çimento
Kapanış (TL) : 4.91 - Hedef Fiyat (TL) : 5.25 - Piyasa Deg.(TL) :
538 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.24
MRDIN Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 6.92 Analist:
[email protected] Mardin Çimento'nun 1Ç15 net karı %66 gerileyerek 4,4 milyon TL
açıklandı
Mardin Çimento'nun 1Ç15 net karı %66 gerileyerek 4,4 milyon TL
açıklandı. Hem yurtiçin hem de yurtdışı gelirlerdeki düşüş toplam
gelirin %47 azalmasına sebep oldu. Özellikle geçtiğimiz yılın ilk
çeyreğinde kış sezonunun yumuşak geçmesi inşaat sektörünü olumlu
etkileyerek çimanto kullanımı arttırarak yüksek bir baz etkisi yarattı
bu da yurtiçi gelirlerin %37 aşağı çekti. Yurtdışı gelirlerdeki düşüş
ise %70 seviyesinde.
İş GYO
Kapanış (TL) : 1.73 - Hedef Fiyat (TL) : 2.7 - Piyasa Deg.(TL) :
1177 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.2
ISGYO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 56.23 Analist:
[email protected] Kambiyo giderleri ve dışardan sağlanan hizmet giderlerindeki artış
1Ç15 net karı düşürdü
ISGYO piyasa beklentisinin altında 1Ç14'deki 18.3 milyon TL net
karına kıyasla 1Ç15'de 5.8 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Dışardan
sağlanan hizmet giderlerindeki artış ve kambiyo giderlerinin neden
olduğu finansman giderlerindeki artış 1Ç15 net karının yıllık bazdaki
düşüşünün ana nedenleri olarak söylenebilir. Şirket 1Ç15'de 0.7 milyon
TL konut teslimat geliri, 28.7milyon TL kira geliri kaydetti. Şirketin
kira gelirlerinin para birimlerine göre kırılımının %38'u dolar, %5'i
avro ve geri kalan %57'si TL olduğunu hatırlatmak isteriz. Şirket TL
cinsi kiralarını enflasyonla arttırırken, döviz cinsi kiraları ise ya
enflasyonla ya da ortalama 3% kadar bir sabit oranlarla arttırıyor.
Mart 2015 sonu itibariyle şirketin açık pozisyonu 288 milyon TL (94
milyon dolar ve 16 milyon avro) olarak gerçekleşti. Şirketin net borç
pozisyonu Aralık 2014 sonundaki 338 milyon TL'den Mart 2015 sonu
itibariyle 484 milyon TL'ye yükseldi. Bunun nedeni olarak yatırım
harcamalarını ve temettü ödemesini söyleyebiliriz.
TSKB
Kapanış (TL) : 2.06 - Hedef Fiyat (TL) : 2.7 - Piyasa Deg.(TL) :
3090 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 3.02
TSKB Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 30.94 Analist:
[email protected] [email protected] TSKB yılın ilk çeyreğinde 94 milyon TL solo net kar açıkladı.
Sonuçlar piyasa beklentileri ile uyumlu gerçekleşti. Temettü
gelirleri hariç tutulduğunda çeyrek bazında net kar önceki döneme göre
yatay kaldı. Bankanın ilk çeyrek kredi büyümesi beklenenden düşük
kalırken menkul kıymet alım satım karları gelirleri destekledi. Bu
dönemde banka 43 milyon TL tahsili gecikmiş alacak artışı gördü. Bizce
bu tutar yakın izleme grubundan kaydırılan tek bir dosya ile ilgili ve
2013'ün son çeyreğinde de banka 20 milyon TL kadar benzer bir hikaye
yaşamış ve takip eden çeyrekte krediyi yeniden yapılandırmıştı. Bu
nedenle bankanın sorunlu krediye ilişkin tahsil ya da yeniden
yapılandırma imkanını olasılık dahilinde görüyoruz. Bu çeyrekte ayrıca
banka sandığından emeklilere yapılan ödemeye ilişkin vergi cezalarıyla
ilgili olumlu bir gelişme de oldu. Anayasa Mahkeme'sinin kararından
hareketle TSKB bu çeyrekte 13 milyon TL gelir tahakkuku kaydetti.
Sonuçta tahsili gecikmiş alacak oluşumu ve getirdiği karşılık yükünün
daha önceden ihtiyatlılık ile ayrılan karşılıkların çözülmesi ve bir
kereye mahsus gelir tahakkuku ile dengelenirken tüm yıl için
hedeflenen %16-17 özsermaye karlılığı ilk çeyrekte yakalanmış oldu.
TSKB hisseleri 2015 tahminlerimize göre 7,6x F/K ve 1,2x F/DD
çarpanlarıyla işlem görüyor.
Garanti Bankası
Kapanış (TL) : 8.74 - Hedef Fiyat (TL) : 10 - Piyasa Deg.(TL) :
36708 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 356.62
GARAN Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 14.42 Analist:
[email protected] [email protected] Net kar beklentilerin üzerinde.
Garanti Bankası yılın ilk çeyreğinde 785 milyon TL net kar
açıkladı. Sonuçlar ortalama piyasa beklentisinin %9 üzerinde. Önceki
çeyreğe göre net kar yatay kalırken özsermaye karlılığı %12 oldu.
Banka yönetimi 2015'e ilişkin beklentilerinde bir değişiklik yapmadı
ancak ilk çeyrekteki hızlı büyümenin devam etmesini beklememeli. Net
faiz marjına ilişkin tehdit ve fırsatlar dengeli görülürken net ücret
ve komisyon gelirleri öngörülerin üzerinde bir performans sergiliyor.
Bankanın aktif kalitesi ve tahsilat performansı da dikkat çekici. Bu
tarafta yılın geri kalanında normalleşme beklenebilir. Piyasanın
sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.
Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.
Kapanış (TL) : 5.26 - Hedef Fiyat (TL) : 5.65 - Piyasa Deg.(TL) :
1999 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.15
ANHYT Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 7.36 Analist:
[email protected] Net kar beklentilerin üzerinde.
Anadolu Hayat ilk çeyrekte 34 milyon TL solo net kar açıkladı.
Piyasa beklentisi 31 milyon TL idi. Geçen yılın aynı dönemine göre net
kar yarıya yakın arttı. Bireysel emeklilik branşının teknik
marjlarındaki iyileşme dikkat çekici. İkinci piyasa koşullarındaki
zayıflık nedeniyle yönetilen fon büyümesi ilk çeyrekte sınırlı
kalırken mevsimsel olarak pazarlama ve satış giderlerinin düşük olduğu
dönemde 8 milyon TL emeklilik branşı teknik karı elde edildi. Geçen
yılın tamamında bu gelir 4 milyon TL idi. Bizce sonuçlara piyasanın
tepkisi olumlu olacak. Yönetim ücretlerinin yeniden kesintiye uğrama
beklentisi 2016 yılına ötelenirken bu yıla iyi bir başlangıç yapıldı."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey