Yapı Kredi Yatırım ( http://www.ykyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Bu hafta ?tapering? takvimine yönelik detayların aranacağı FED
tutanakları (bugün), ABD istihdam rakamları (Cuma) , ECB
toplantısı, Draghi açıklamaları ve ?Alcoa? finansalları ile birlikte
ABD?de başlayacak dördüncü çeyrek bilanço sezonu
piyasaların geneli için haftanın en önemli konuları olarak
sıralanabilir. Bu doğrultuda da Cuma günü açıklanacak ABD
tarım dışı istihdam rakamı ise, FED?in güvercince ? tapering?
olarak da ifade edilen Aralık toplantısındaki açıklamaları
sonrasındaki en önemli veri olarak öne çıkıyor. Veride
beklentiler ortalama 195.000 seviyesinde şekilleniyor. Yurt
içinde ise bugün sanayi üretimi açıklanacak.
PİYASA YORUMU
Küresel risk barometresi olarak izlenen ve 2012 sonlarından
itibaren etkili olan yukarı trend direnç bölgesini test eden S&P 500
endeksinin, büyüme yönlü fiyatlamalarla güçlü yukarı trendine devam
ettiğini ve son açıklanan ISM imalat gibi makro verilerin de olumlu
büyüme görünümünü desteklediğini görüyoruz. Ki S&P 500 endeksi 2013
yılında %29.6 yükselirken, gelişmekte olan piyasalar ise FED?in çıkış
stratejisi endişeleri öncülüğünde geçtiğimiz yılı dolar bazında %5
kayıpla tamamlamıştı.
2014 yılına ise hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasaların
kar satışları altında başladığını görüyoruz. Özellikle önceki gün
Japonya ve Çin Borsasındaki sert satış baskısı ön plandaydı. Dün ise
S&P 500 endeksin günü artıda tamamladı. Bu sabah itibariyle ise Asya
piyasalarında geneli itibariyle hafif olumlu bir hava var.
Bu hafta ?tapering? takvimine yönelik detayların aranacağı FED
tutanakları (bugün), ABD istihdam rakamları (Cuma) , ECB toplantısı,
Draghi açıklamaları ve ?Alcoa? finansalları ile birlikte ABD?de
başlayacak dördüncü çeyrek bilanço sezonu piyasaların geneli için
haftanın en önemli konuları olarak sıralanabilir.
Gelişmekte olan piyasalar tarafında mevsimsellik gereği para
girişi olasılığı olsa da, ABD?de açıklanacak makro verilerin özellikle
kırılgan ve bazı içsel dinamikleri nedeni ile ayrışma olasılığı yüksek
olan bazı gelişmekte olan piyasalar için volatilite yaratma
olasılığını devam ettirdiği söylenebilir.
Bu doğrultuda da Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam
rakamı ise, FED?in güvercince ? tapering? olarak da ifade edilen
Aralık toplantısındaki açıklamaları sonrasındaki en önemli veri olarak
öne çıkıyor. Veride beklentiler ortalama 195.000 seviyesinde
şekilleniyor. Çok güçlü rakamlar güvercince tapering?e ve bu
doğrultuda da düşük faiz politikasına yönelik soru işareti yaratabilir
ki verim eğrisinde kısa taraftaki gelişmeleri izlediğimizi
hatırlatalım.
Bir süredir ifade ettiğimiz gibi 2014 yılında güçlü dolar ve
dikleşen verim eğrilerinin de eşlik edeceği, daha yüksek büyüme, daha
sınırlı likidite ortamına geçiş olasılığı olduğu görüşündeyiz.
Dolayısıyla da 2014 yılı dolardaki güçlenmenin devam edebileceği bir
yıl olabilir. Özellikle faiz arttırımının ne zaman başlayacağına
yönelik soru işaretleri ile birlikte verim eğrisinde kısa taraftaki
seyrin daha ön planda olabileceğini belirtmekte fayda var. 2014?ün ilk
aylarından sonra verim eğrilerinde yataylaşmanın başlayabileceğini
düşünüyoruz.
Bu doğrultuda da FED?in Ocak ayında ?tapering??e başlayacağına
dair açıklamaları sonrasında ABD piyasalarında özellikle bono
piyasalarındaki ve gelişmekte olan ülke piyasalarındaki gelişmeleri
izlemeye devam ediyoruz. ABD doları karşısında son üç yılın en düşük
değerine ulaşan Tayland bahtı ve Endonezya rupiahı ve Ağustos sonu
seviyelerine gerileyen Malezya ringgiti gibi bazı gelişmekte olan
ülkelerin para birimlerindeki değer kaybı dikkat çekici olmaya devam
ediyor. Diğer taraftan ABD?de %0.4?ü test eden 2 yıllık faizleri de
not ediyoruz. (Mayıs 2013 başındaki seviyesinin iki katına ulaştı)
Kısacası Aralık başlarından beri ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş
hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha
temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz.
Yurtiçinde ise politik gelişmelerle birlikte merkez bankasının
politika uygulamaları ön planda olmaya devam ediyor. Sert satış
baskısı ile 2008 dipleri sonrasındaki uzun vadeli yükselen trend
desteğini kıran ve gelişmekte olan piyasalardan negatif yönde ayrışan
MSCI Türkiye endeksi geçen hafta TL?deki kayıplarla birlikte satış
baskısı altında kalmaya devam etmişti. Bu haftaya ise endeksin tepki
yükselişleri ile başladığını gördük ve MSCI Türkiye endeksi dünü de
artışla tamamladı.
Geçen hafta açıklanan enflasyon rakamları beklentilere yakın
seviyede gerçekleşirken, son yapılan vergi artışlarının ve TL?deki
değer kaybının önümüzdeki dönemde enflasyonu yükseltici yönde etkide
bulunma olasılığını hatırlatıyoruz. Diğer taraftan Aralık ayında
55.0?dan 53.5?e sert düşüşle momentum kaybına işaret eden HSBC PMI
imalat endeksini de not edelim. Merkez Bankasının 21 Ocak PPK
toplantısı öncesinde bugün açıklanacak sanayi üretimi ve 14 Aralıkta
açıklanacak cari açık rakamı makro tarafta ön planda olacak. Bugün
açıklanacak sanati üretimi için piyasa beklentilerine göre (Reuters
anketine göre) medyan bazında mevsim ve takvim etkil
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut hisse geri alımlarıyla %2?lik paya ulaştı Emlak Konut,
hisse geri alım programı çerçevesinde yaptığı alımlarla 161mn TL?lik
maliyetle sermayesinin %2?si oranında kendi hissesini aldı. Ortalama
maliyeti 2.16 TL olarak hesaplıyoruz.
Geçen Mayıs ayında kabul ettiği hisse geri alım programı ile 500mn
TL?lik fon ayıran şirket tavan fiyatı da 4 TL olarak belirlemişti. İlk
işlemin yapıldığı 23 Aralık?tan bu yana 6 kez hisse geri alımı yapıldı
ve hisse bu tarihten bu yana piyasanın %4 üzerinde performans
gösterdi.
http://www.ykyatirim.com.tr/bulten/20140108tr.pdf "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey