HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Alarko Holding hedef fiyatını 8.30TL'den 9.02TL'ye yükseltti

Ak Yatırım, Alarko Holding hedef fiyatını 8.30TL'den 9.02TL'ye
yükseltti.
Ak Yatırım ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Alarko Holding hedef fiyatını 8.30TL'den 9.02TL'ye yükseltirken,
'Endeksin Üzerinde Getiri' notunu koruduklarını bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"3Ç sonuçlarına bağlı olarak hedef fiyat revizyonu
Alarko Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 9.02TL
(önceki 8.30TL) seviyesine yükseltiyoruz. Hisse için
?Endeksin Üzerinde Getiri? notumuzu koruyoruz.
Değerlememize göre yeni 12 aylık hedef fiyat seviyesi
%42 yukarı potansiyele işaret ediyor. Müteahhitlik ve
proje geliştirme segmetlerinin 3Ç13?te beklentilerin
üzerindeki operasyonel performansı hedef fiyat
reviyonumuzdaki ana etken.
Karabigaya ilişkin önemli bir risk yok. Çanakkale
Karabiga?da ithal kömüre dayalı, 1.320MW toplam
kurulu güce sahip enerji santralinin toplam planlanan
yatırım maliyeti 1 milyar 200 milyon dolar ve projenin
2016 sonuna kadar tamamlanması bekleniyor. Projenin
finansmanının %25 özsermaye, %75 borçlanmayla
sağlanması öngörülüyor. Proje ile ilgili ilk sendikasyon
200 milyon dolar olarak 2Ç13?te sağlanmıştı. Geri kalan
660 milyon dolarlık kredinin 2013 sonuna kadar
sağlanması hedefleniyor. Bazı usul eksiklikleri
nedeniyle mahkeme tarafından Karabiga Termik
Santralı için alınan ÇED olumlu raporunun
yürütmesinin durdurulduğu açıklaması sonrasında
şirket, eksik belgeleri tamamlayarak ÇED raporu için
Çevre Bakanlığı?na gönderdi. Devam eden davanın
projenin programında ciddi bir sapma yaratmasını
beklemiyoruz.
Potansiyel projeler iş hacmini destekleyecek. Şirketin
birikmiş iş hacmi 1 milyar 119 milyon dolar
seviyesinde bulunuyor. Alarko, bina yapım projesi (300
milyon dolar) ve elektrik-buhar santrali yapım
projesinden (178 milyon dolar) oluşan Kuveyt
Üniversitesi projesi için ön yeterlilik alan şirketler
arasında yer alırken ihalenin 1Y14 sonuna kadar
tamamlanması bekleniyor. Socar rafineri projesi
(tahmini büyüklük 4,5 milyar dolar) ve TANAP
doğalgaz boru hattı (tahmini büyüklük 7-10 milyar
dolar) projeleri de şirketin teklif vereceği projeler
arasında yer alıyor. Bu projelerle ilgili olumlu
haberlerin Alarko hisseleri için kısa vadede katalist
olabileceğini düşünüyoruz. Alarko?nun 2013 ve 2014
yılında toplam büyüklüğü 475 milyon dolara
ulaşabilecek yeni projelerle müteahhitlik gelirini 2013
yılında 480 milyon dolara, 2015 yılında 550 milyon
dolara ulaştıracağını tahmin ediyoruz.
. Riskler. Beklenmeyen gecikmeler veya müteahhitlik
segmentindeki maliyet artışları, iş hacmine katkı
yapacak yeni projelerdeki aksamalar, enerji segmenti
kaynaklı zayıf marjlar Holding için risk
oluşturmaktadır.

Teknik Analiz:

Hissede 6,10TL güçlü destek. Bu destek üzerinden başlayan tepki
alımları ve yukarı trend geçerliliğini sürdürüyor. Bu paralelde
ortalamalar ve teknik göstergelerde eğilim halen yukarı yönlü. Aşırı
alım bölgesine gelinmiş olması kısa vade için düzeltme ihtimalini
gündeme getirse de 6,35TL seviyesine kadar yaşanacak sarkmaların
olumlu teknik görünümü bozmayacağını düşünüyoruz. 6,60/70 ilk direnç
bölgesi olarak belirtilebilir. Aşılması ilk aşamada 7,00TL seviyesine
hareket sağlayabilir."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey