Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"*Dün 3ç13 banka-dışı şirketlerin solo bilanço açıklamaları için
son gündü (detaylı yorumlarımızı 3ç13 Bilançoları notumuzda
bulabilirsiniz).
* Bugün makro tarafta Merkez Bankası?nın (MB) 2013 için son
enflasyon raporu takip edilecek. Bu raporla Merkez Bankası?nın 2013
yılsonu enflasyon tahminini OVP ile açıklanan %6.8 seviyesine (piyasa
beklentilerinin altında) revize etmesini bekliyoruz (önceki seviye
%6.2). Raporla birlikte MB?nin enflasyonda önümüzdeki aylarda
görüleceği ve çekirdek enflasyonda kurdaki oynaklık nedeniyle
hedeflerin üzerinde seyir görüleceği şeklindeki söyleminde değişiklik
beklemiyoruz. Diğer yandan, bugün Eyl?13 dış ticaret rakamları
açıklanacak. Piyasa beklentisi olan $7.5mr?lık dış ticaret açığı
gerçekleşirse, 12-aylık açık $94.6mr?dan $95.1mr?a yükselecek.
*Son 2 yıllık döneme baktığımızda KCHOL/SAHOL hisse oranı dünkü
kapanışında göre 1.02 ile, 0.92 olan ortalamasının 2.1x standart sapma
üzerindedir. Buna dayanarak kısa vadede trendin tersine dönerek
tarihsel ortalamasına yakınsayacağını düşünüyoruz: SAHOL - AL / KCHOL
- SAT (son iki yıllık korelasyonları 0.98) tavsiyemizin pozitif getiri
sağlamasını bekliyoruz. SAHOL'ün KCHOL'e kıyasla Net Aktif
Değeri'ndeki banka ağırlığından dolayı (yılın ikinci yarısı için
bankacılık karlarının düşmesi bekleniyor) fazlaca cezalandırıldığını
düşünüyoruz. Ortalamaya yakınsama dışında, AKBNK?nın YKBNK'ya göre
tüketici kredilerindeki daha defansif yapısıyla öne çıkması ve KCHOL
düzenlemelerden daha fazla etkilenebilecek olması (faiz oranlarının
artması ve yurt içi talebi kısmak için yapılacak yeni düzenlemeler
KCHOL'ün otomotiv ve dayanıklı tüketim şirketleri için risk teşkil
etmektedir ) bizim SAHOL - AL KCHOL - SAT tavsiyemizi
desteklemektedir.
ŞİRKET HABERLERİ
- Eregli Demir Celik, EREGL, çelik, $4.8mr MCap /AL Hedef Fiyat:
TL3.25 ? EREGL en geç 26 Kasım?da başlamak üzere TL0.11 brüt temettü
dağıtacak. Temettü verimi %4?e ve temettü ödeme oranı %26.3?e denk
gelmektedir.
- Bimeks BMEKS, elektronik perakendeciliği, 118 milyon $ PD /
Tavsiyemiz yok - BMEKS Nisan 2012?de piyasadan geri alım yoluyla
satın aldığı 6.15 milyon adet hissenin (4.1 milyon ve bedelsiz sermaye
arttırımı) 4 milyon adedini hisse başına 1.95 TL fiyat ile East
Capital Asset Management?a satışını gerçekleştirdi. BMEKS hisseleri
dün %1 yükseldi, ve BIST100 endeksinin %0.1 üzerinde performans
göstererek 1.96 TL fiyattan kapandı. Hisselerin satışından elde
edilecek olan 7.8 milyon TL Şirket?in hesaplarına geçecek olup,
(tahminlerimize göre 0.7 milyon TL) menkul kıymet satış karı ile
birlikte (1y13 sonunda 116.2 milyon TL olan) özkaynaklara
eklenecektir. BMEKS?in 2012?de geri satın alınan hisselerinden kalan
2.15 milyon adet hisse, Şirket?in sermayesinin %1.79?unu (Şirket?in
dolaşımdaki paylarının %5.2?sini) oluşturmaktadır. Gelişme, Şirket?in
sermaye yapısını arttıracak olması sebebiyle olumludur ancak kalan
hisselerin satışı ihtimali hisse performansı üzerinde baskı
yaratabilecektir. BMEKS hisseleri halihazırda 10.6x FD/FAVÖK ve
192.5x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.
- BIM BIMAS, indirimli hızı tüketim ürünleri perakendeciliği, 6.4
milyar $ PD / Tavsiyemiz yok - Basında yer alan haberlere göre BIMAS,
ayakkabı üreticisi ve Flo ve Polaris zincir mağazalarının (Türkiye
çapında 260 mağaza) sahibi Ziylan Grup?u satın almak ile ilgilenen
gruplar arasında yuer almıştır. Bu haberin BIMAS hisse performansı
üzerinde belirgin bir etkisi olmasını beklememekteyiz olası satın
alımın büyüklüğü ve detayları henüz belirgin değildir. Diğer ilgili
şirketler Turkven ve Actera özel girişim sermayesi şirketleri olarak
belirtilmiştirr. Ziylan yaklaşık olarak yılda 20 milyon çift ayakkabı
satışı gerçekleştirmektedir ve üretim faaliyetlerini 70,000 metrekare
alan üzerinde sürdürmektedir (günlük 120,000 çift ayakkabı üretm
kapasitesine sahiptir). BIMAS?ın 1y13 sonu itibariyle 352 milyon TL
net nakti bulunmaktadır. Şirket hisseleri halihazırda 21.4x 2013T
FD/FAVÖK ve 32.0x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.
- Vakıfbank, VAKBN, bankacılık, $6.3 milyar PD / Nötr HF:
TL4.81/hisse ? Başbakan yardımcısı Babacan Anayasa Mahkemesi?nin
kararıyla birlikte %58.5 VAKBNK hisselerinin Vakıflar Genel
Müdürlüğü?nden hazineye transferinin önündeki engellerin kaltığını
belirtti. Söz konusu gelişme ikincil halka arzın ilk aşaması olarak
görülmekteydi. İkincil halka arzın zaman alacağı ve muhtemelen
2ç14?ten önce gerçekleşeceğini beklememekle birlikte söz konusu
haberlerin VAKBN hisseleri üzerinde baskı yaratacağını düşünmekteyiz.
- Turkcell TCELL, telekom, $12.4bn PD / Nötr TP: TL13.7/share-
Turkcell?in Genel Müdür Yardımcısı verdiği bir röportajda, uzun
zamandır beklenen temettü ödemelerinin 2014 yılının ilk yarısında
dağıtılma ihitmalinin bulunduğunu ve en geç Mart?14?de toplanması
gereken Genel Kurulda koşullara bağlı olarak görüşülebileceğini
belirtti (Kaynak: Bloomberg HT). Dağıtılması beklenen toplam temettü
ödemesi yaklaşık 2.9mr TL ve %11 temettü verimine denk gelmektedir.
Hisse için olumlu.
- İpek Doğal Enerji IPEKE, enerji, $679mn PD /
Derecelendirilmemiş ? IPEKE İpek Koza-1/K kuyusu yakınlarında bulunan
İpek Koza-2/K kuyusunda sondaj çalışmalarına başlandığını bildirdi
(IPEKE 4 Eylül 2013 tarihinde İpek Koza-1/K kuyu inşaatının
tamamlandığını duyurmuştu). IPEKE hisseleri 3.2x FD/FAVÖK ve 25.1x F/K
çarpanlarıyla işlem görmektedir."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey