Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü Tarafından Hazırlanan
Şirket Haberlerinin Değerlendirilmesi Raporu:
"Teknosa ? NÖTR Endekse Paralel Getiri ? 23 Ağustos tarihli medya?da ?Teknosa,
Fransız Darty ile flörtte? başlıklı haber yayınlanmıştır. ?Teknosa market zinciri Darty?nin
Türkiye?de satışı için Teknosa ile Masaya oturduğu? ifadesi yer almıştı. Söz konusu
haberle ilgili kamuya açıklanması bir durum olmadığını belirtti.
Indeks ? Hafif OLUMSUZ Endeksin Üzerinde Getiri ? 2Ç13?de 3mn TL net zarar
açıkladı. Bizim tahminimiz olan 0,2mn TL?nin altında gerçekleşti. Konsensüs tahmini
bulunmamaktadır. Şirket 2Ç13?de cirosunu yıllık bazda %19 oranında büyütebildi ve
357mn TL?ye ulaştı. Bizim tahminimize yakın gerçekleşti. 2Ç13?de 7mn TL VAFÖK ile
%1,9 marj gerçekleşti bu yıllık bazda %43 daralma ve bizim tahminimiz olan 11 mn
TL?nin altında gerçekleşti. 2Ç13?de TL değer kaybı yaşadığından Şirket kur farkı gideri
kaydetti. Yeni raporlama düzenleme ile bunun önemli bir kısmı artık faaliyet karına
yansıtılıyor.
Alarko Holding ? OLUMLU Endeksin Üzerinde Getiri ?2Ç13?de 50,7mn TL net kar
açıkladı. Bizim beklentimiz 26mn TL net kar, cnbc-e konsensus beklentisi ise 35mn
TL?di. Taahhüt ve arazi geliştirme segmentinde beklentimizin oldukça üzerinde
gerçekleşen performans dolayısıyla, elektrik dağıtım tarafında gerçekleşen
beklentimizin altında performansa rağmen sonuçlar olumlu. Şirket hisseleri 17
Mayıs?tan bu yana endeksin %15,6 üzerinde performans gösterdi. Ancak, yakın
zamanda basında mahkemenin Karabiga (1,320 kömür santrali) projesi ile ilgili çed
raporu yürütmeyi durdurma kararı dolayısıyla şirket hisseleri endeksin %4 altında
performans gösterdi. Şirket konuyla ilgili resmi tebliğ ulaşmadığı için henüz bir
açıklama yapmadı. Proje ile ilgili belirsizlik dolayısıyla beklentilerin üzerinde gelen
sonuçların pozitif etkisinin limitli olabileceğini düşünüyoruz.
Türk Hava Yolları ? HAFİF OLUMSUZ Endekse Paralel Getiri - 2Ç13 mali
tablolarında 144mn TL net kar açıkladı ? bu rakam piyasa beklentisi olan 293mn TL net
kar, ve bizim beklentimiz olan 352 mn TL net karın altında kaldı. Sapma temel olarak
Euro bazında ortalama bilet fiyatlarındaki gerileme sonrası beklentilerin altında kalan
satış gelirleri, yüksek net finansal giderler ve yüksek vergi giderlerinden kaynaklandı.
Şirketin 737mn TL?lik 2Ç13 FAVÖK rakamı piyasa ortalama beklentisinin üzerinde
kalırken, bizim piyasaya göre bir miktar agresif olan 790mn TL?lik beklentimizin ise
altında gerçekleşmiş oldu. Geçtiğimiz hafta açıklanan vergi dairesi için hazırlanan mali
tablolarda THY?nin 2Ç operasyonel performansının beklentilerin altında kalabileceğine
dair bir izlenim oluşmuş ve oluşan satış baskısıyla THY hisselerinin getirisi BIST-
100?ün %7 altında kalmıştı. Mevcut sonuçlar bu beklentiler doğrultusunda gelmiş olsa
da, genel operasyonel görüntünün korkulduğu kadar olumsuz olmadığını düşünüyoruz.
Diğer yandan, bilet fiyatlarındaki görülen olumsuz trendin de yakından takip edilmesi
gerektiğini düşünüyoruz ? 3Ç sonuçları bu açıdan önem taşıyacaktır. Bu bağlamda,
THY?nin düşük kar rakamının piyasada bir miktar olumsuz reaksiyon yaratabileceğini
ama bunun uzun sürmeyeceğini tahmin ediyoruz.
Boyner ? NÖTR Endekse Paralel Getiri ? 2Ç13'de 8.68 milyon TL net kar
açıkladı.(2Ç12: 9.33 milyon TL). Piyasa beklentisi ise 9.26 milyon TL seviyesindeydi.
Koza Anadolu Metal ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? 2Ç13'de 47.98 milyon TL
net kar açıkladı.(2Ç12: 33.12 milyon TL).
İpek Doğal Enerji Kaynakları ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? 2Ç13'de 21.13
milyon TL net kar açıkladı.(2Ç12: 17.81 milyon TL).
TAV Havalimanları ? OLUMLU Endeksin Üzerinde Getiri ? 2Ç13 net karını
beklentilere paralel 37mn Euro olarak açıkladı. Piyasa beklentisi 36mn Euro, bizim
tahminimiz ise 37mn Euro seviyesindeydi. Şirketin düzeltilmiş bazda satış gelirleri yıllık
%16 artışla 315mn Euro ile beklentilere paralel ancak 111mn Euro?luk FAVÖK (yıllık
%33 büyüme) ve %35.3?lük FAVÖK marjı (yıllık 6 puan artış) beklentilerin üzerinde
kaldı (piyasa ortalaması 98mn Euro ve %31.4 marj, bizim tahminimiz 93mn Euro ve
%29.2 marj). Ancak beklentilerin üzerinde net finansal giderler, operasyonel karlılıktaki
bu sapmanın net kara yansımasına engel oldu. Yine de, özellikle faailyet karlılığındaki
güçlü gerçekleşmeye dayanarak şirketin 2Ç performansını olumlu karşılıyoruz.
Sabancı Holding ? NÖTR Öneri Yok ? 2Ç13?de 519mn TL net kar açıkladı.
Konsensus beklentisi 638mn TL?di. Beklentinin altında gelen sonuçların temel nedeni
Sabancı Holding şirketlerinin Sabancı Holding hisseleri satışı dolayısıyla elde ettikleri
gelirin özkaynaklar altında muhasebeleştirilmesi. Sabancı Holding hisseleri 1Ç13
sonuçlarının açıklandığı 16 Mayıs?tan bu yana endeksin %6,5 altında performans
gösterdi. Sonuçların kısa vadede hisse performansı üzerinde ciddi bir etkisi
olmayacağını düşünüyoruz.
Akfen Holding ? OLUMLU Endeksin Üzerinde Getiri ?2Ç13?de 14.7mn TL net zarar
açıkladı. Bizim beklentimiz 47 mn TL net zarar, konsensus beklentisi ise 27mn TL net
zarar olması yönündeydi. Beklentimizden iyi gelen sonuçların nedeni Karasular
hidroelektrik santral projesinin satışından elde edilen bir defalık gelirin beklentimizin
üzerinde olması, 4,5mn TL ertelenmiş vergi geliri ve beklentimizin üzerinde
operasyonel performans. Şirketin 2Ç13 düzeltilmiş FAVÖK?ü (99mn TL) IDO ve
hidroelektrik santrallerinin beklentimizin üzerinde performansı dolayısıyla tahminimizin
(91mn TL) gerçekleşti. Şirket hisseleri 16 Mayıs?tan bu yana endeksin %2 altında
performans gösterdi. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etkisi olabileceğini
düşünüyoruz.
Anel Elektrik ? OLUMLU Endekse Paralel Getiri ?2Ç13?de 0,95mn TL net kar
açıkladı. Beklentimiz 0,77mn TL net zarar açıklaması yönündeydi. Şirketin 2Ç13
FAVÖK?ü (8mn TL) beklentimizin (6mn TL) üzerinde. Şirket hisseleri 17 Mayıs?tan bu
yana endeksin %5 altında performans gösterdi. 2Ç13 sonuçlarının kısa vadede kısıtlı
pozitif etkisinin olabileceğini düşünüyoruz.
Bank Asya ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? bir sene içerisinde 1,25 milyar TL
tutarında sukuk (kira sertifikası) ihracı için SPK?ye başvurdu.
TEB ? NÖTR Endekse Paralel Getiri ? 144 gün vadeli 250 milyon TL (talep halinde
350 milyon TL?ye kadar artırılacak) tutarında yurtiçi bono ihracı için SPK onayı bekliyor.
Halkbank ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? 10 yıla kadar vadeli yabancı para
bono ihraç planı çerçevesinde GMTN programı kapsamında 1,5 milyar dolar tutarında
borçlanma yapmak üzere SPK onayı bekliyor.
BANKACILIK SEKTÖRÜ ? NÖTR: Taraf gazetesi haberine göre Meclis Dilekçe
Komisyonu bankaların komisyon ve ücret gelirleri konusunda bir rapor hazırladı.
Raporda bazı haksız uygulamaların olduğuna dikkat çekildi ve ilgili bankaların
kamuoyuna duyurulması önerildi. Hatırlanacağı üzere Meclis bir süredir bankaların
komisyon gelirlerinde düzenlemeler de içeren bir Tüketici Yasası üzerinde çalışıyor."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey