RAPOR-PİYASALARDA GELİŞMELER/BEKLENTİLER(ODEABANK)

Odeabank ( http://www.odeabank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Türkiye: Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, beklentilere
para-lel olarak politika faizini %4,50 ile değiştirmezken, borç verme
faizini ortalama piyasa beklentilerine yakın bir ger-çekleşme ile
tahminlerimize paralel olarak 75 baz puan artırdı. Piyasa beklentisi
50 ile 100 baz puan arasında artış olacağı yönünde iken, CNBC-e
anketine göre 75 baz puanlık artışı tek bekleyen kurum idik. Dünkü
günlük raporumuzda da bahsettiğimiz üzere, Merkez Bankası mevcut
makroeko-nomik riskleri sınırlamak adına sürpriz bir karar alarak, ek
parasal sıkılaştırma yapılacak günlerde bankalara piyasa yapıcısı repo
imkânı üzerinden fonlama yapılmayacağını açıkladı. Bu durum
gerektiğinde TCMB?nin para politikasını mevcut döneme kıyasla daha da
sıkılaştıracağı anlamına geliyor. Dolayısıyla 75 baz puanlık artış, ek
sıkılaştırma gün-lerinde piyasa yapıcısı bankalar için 125 baz puana
varan artış olarak yorumlanabilir. Ayrıca TCMB, istisnai günlerde
döviz satışı olmayacağını da belirterek, döviz rezervlerini kullanma
konusunda daha hassas olduğu izlenimi veriyor. Haziran-Temmuz dönemi
enflasyon gelişmelerinin geçici bir hızlanmaya işaret etmesi, Merkez
Bankası?nın daha sıkı bir politika duruşuna geçmesini destekliyor.
Merkez Bankası dünkü kararıyla enflasyonist riskleri sınırlamaya
çalışırken, finansal piyasalarda iyileşme belirginleştiğinde (TL?deki
aşırı değer kaybı sona erdiğinde) faiz koridorunun sağladığı es-neklik
sayesinde duruşunu yeniden büyümeyi destekleyici moda çevireceğinin de
sinyalini veriyor. Başta Euro Bölgesi olmak üzere küresel ekonomide
süregelen zayıflıklar ve buna paralel son dönemde büyüme tahminlerinin
aşağı çekildiğini de dikkate alarak, TCMB?nin para politikasındaki
artan esnekliğini büyüme görünümü açısından da önemsi-yoruz. Kararın
ardından TL sınırlı seviyede değerlenirken, TL cinsi varlıklar bugün
değerlenebilir. Ayrıca mevcut fiyatla-maları dikkate alarak, mevduat
faizlerinde ılımlı bir düşüş, kredi faizlerinde ise bir süreliğine
yataya yakın bir seyir gözlenebileceğini tahmin ediyoruz. Bununla
birlikte TCMB?nin faiz artışının, piyasa faizlerine nasıl yansıyacağı
daha da genişleyen bir faiz koridorunda TCMB?nin izleyeceği likidite
politikasına bağlı olacak. Merkez Bankası?nın önü-müzdeki döneme
ilişkin izleyeceği para politikası konusun-da, 30 Temmuz?daki
Enflasyon Raporu kritik olacak. Yılsonu enflasyonu için ortalama
piyasa beklentisi %7,5 civarına ulaşmış olsa da, çift yönlü riskler
nedeniyle enflasyon tah-minimizi şimdilik %6,1 ile değiştirmiyoruz.
Bugünkü karar sonrasında TCMB?nin ?bekle-gör? politikası izleyerek,
finan-sal koşullardaki ve enflasyondaki gelişmelere odaklanacağı-nı ve
gerekirse dün olduğu gibi önümüzdeki ay da ilave tedbirler
alabileceğini düşünüyoruz.

Dünya:

Çin?de öncü imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi
Temmuz?da bir önceki aya göre değişmeyeceği yönündeki beklentilerin
aksine 47,7 ile 11 ayın en düşük seviyesine
geriledi. Çin?de devam eden zayıflık, Japonya?nın ihracatını da
baskılıyor. Haziran?da dış ticaret açığı, zayıf gelen ihracat
nedeniyle, beklenenden daha sınırlı daraldı.
Euro Bölgesi?nde tüketici güven endeksi Temmuz?da bir önceki aya
göre sınırlı artışla Ağustos 2011?den bu yana en yüksek
seviyeye ulaşsa da, halen uzun dönem ortalamasının oldukça altında
kaldı.
Macaristan Merkez Bankası politika faizini beklentilere paralel
olarak %4,25?ten %4,00?e indirdi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey