Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İŞ YATIRIM, YAPI KREDİ BANKASI İÇİN 'AL' TAVSİYESİNİ SÜRDÜRDÜ----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İŞ YATIRIM, YAPI KREDİ BANKASI İÇİN 'AL' TAVSİYESİNİ SÜRDÜRDÜ

08 Mayıs 2013 - 15:51 borsagundem.com

İş Yatırım, TEB için 'SAT' önerisini korudu.
İş Yatırım ( www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Yapı Kredi Bankası için 6.50 TL hedef fiyat ve yüzde 11 yükseliş
potansiyeliyle 'AL' tavsiyesini sürdürdüklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Yapı ve Kredi Bankası 1Ç13?de TL541mn solo net kar açıklayarak
karını yıllık bazda %7, çeyreklik karsılastırmalarda ise %6 arttırdı.
Aıklanan kar bizim beklentimiz olan TL480mn?ın üzerinde bir rakam.
Rekabet Kurumu için beklenen karsılık olan TL112mn?un sadece
TL35mn?luk kısmının ayrılıp kalan kısmının mevcut karsılıkların serbest
bırakılmasıyla giderilmesi, sapmanın ana nedeni olarak görülüyor.
Bankanın ana gelir kalemlerinin ve marjlarının fonlama maliyeterinde düsüs
ve karlı kredi segmentelrindeki büyüme ile korundugunu görüyoruz.
YKB?nin çeyrekte %10, yıllık olarak da %25 mevduat büyümesi sagladıgı
düsünülürse marjların bu seviyede tutulmasını son derece önemli
buluyoruz. Hatırlanacagı gibi bir çok büyük banka mevduat büyümesinü
düsük seviyede tutup alternatfi fonlama kaynaklarıyla kredi fonlaması
yaparak marjlarını korumustu. Yeni NPL girisleri çeyreklik bazda yaklasık
%20 daralmıs durumda ama bunula birlikte kredi büyümesi düsük seyrettig
için takip rasyosu yaklasık 20bps kötülesmis.
Genel karsılıklarda da bir önceki çeyrege gore önemli bir daralma var. YKB
için olumlu bir diger nokta ise ücret ve komisyon gelirlerinin yıllık %21
artmıs olamsı, abnka swap maliyetleri için yaklasık TL106mn luk bir zarar
yazsada ana gelir kalemlerindeki olumlu seyir bunu kaptamıs gözüküyor.
YKB?nin maliyet etkinliginin de devam ettigini görüyoruz. Faaliyet
giderleriyıılık bazda %5.4 artarak bu anlamda bankayı digerlerinden önemli
derecede ayrıstırıyor. Banka için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
YKBNK AL 11% Potansiyel
(TL) Geçerli Hedef
Kapanıs 5.84 6.50
PD, mn 25,387 28,250
HAO PD, mn 4,575 5,091
(x) 2013T 2014T
F/K 10.55 8.99
PD/DD 1.46 1.35
PD/Mevduat 0.32 0.27
(TL) 1Ay Yıliçi
Ort.Hac.Mn 73.5 74.7
End.Gör.Perf. % 3.2 -0.5"

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey