Yapı Kredi Yatırım ( http://www.ykyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dün sabahki bültende şu ifadelere yer vermiştik: ?24 Şubat Pazar
günü başlayan İtalya seçimleri ile ilgili haber akışı ise günün odak
noktasında. İtalya seçimlerinde oy verme işlemi bugün sona eriyor ve
resmi sonuçların açıklanması akşam saatlerini bulabilir. Genel senaryo
merkez sol önderliğinde merkez tarafta Monti?nin desteğiyle
kurulabilecek bir hükümet. Ancak merkez sağın meclisin üst kanadında
beklenenden daha iyi performans göstermesi gibi risklerin göz ardı
edilmemesi gerekli. Zayıf bir koalisyon resmi piyasalarda dalgalanma
yaratabilir.?
Nitekim İtalya'da yapılan seçimlerinin siyasi belirsizliği devam
ettirebileceğini düşünüyoruz. Merkez sol koalisyonun parlamentonun alt
kanadında çoğunluğu sağlayacağı, ancak üst kanatta kilitlenme
olabileceği anlaşılıyor çünkü hiçbir parti Senato'da yasa geçirebilmek
için zorunlu olan sandalye sayısında çoğunluğu elde edemedi ve
İtalya'nın yeniden seçime gitme olasılığı var.
21 Ocak?ta yayınladığımız strateji raporunda, hisse senetleri için
daha seçici olma vakti geldiğini ifade etmiştik. Nitekim o günden bu
yana gelişmeler ve İMKB?nin yaklaşık %10 düşmesi temkinli bir tutumun
faydasını gösterdi.
Risklerin yurtiçinden ziyade İtalya seçimleri gibi yurtdışı
kaynaklı olma ihtimalinin daha fazla olduğunu düşünmeye devam
ediyoruz. Olaya geniş bir perspektiften baktığımızda küresel merkez
bankalarının 2008 Krizi?nden bu yana uyguladıkları parasal ve maliye
politikalarının gevşetilmesinin bazı yan etkilere yol açabileceğini
düşünüyoruz. Aralık 2012?de ABD Merkez Bankası?nın (FED) attığı adımın
aslında önceki örneklerden farklı olduğunu söyleyebiliriz. Çünkü
görünürde şeffaflığı ve öngörülebilirliği artırmaya yönelik bir adım
olsa da gerçek hayatta bunun tam tersi sonuç verme olasılığı
unutulmamalı. Bu bağlamda FED?in son toplantı tutanaklarının parasal
genişlemenin yavaşlatılmasının zamanlamasına yönelik daha fazla görüş
ayrılığı sinyali vermesi piyasalarda soru işaretlerine neden olmuştu.
FED Başkanı Bernanke?nin bugün Senato?daki para politikası konulu
konuşması ise haftanın en önemli konusu.
Günlük haber akışından başımızı kaldırdığımız zaman aslında
senelerdir izlenen gevşek politikalarına yönelik eleştirilerin, merkez
bankalarının kendi içinde de arttığını görebiliyoruz. Her ne kadar
bunlar merkez bankalarının şu an izledikleri politikalarda bir
değişiklik yaratmayacaksa da bunlar önümüzdeki haftalarda daha fazla
gündeme gelebilir.
Bu bağlamda Harvard?da finans profesörü olan ve FED Üyesi Jeremy
Stein?ın yaptığı konuşma ve St. Louis FED Başkanı James Bullard?ın 21
Şubat?taki açıklamalarında FED?in izlediği politikaları ve Bernanke?yi
ciddi anlamda eleştirmesi dikkate değer. Bullard?ın eleştirilerinin
özellikle ?Bernanke'nin Doktrini" diye tanımladığı uygulamaya yönelik
olduğu anlaşılıyor. Bullard?a gore, Bernanke Doktrini diye tanımlanan
uygulamalar, makro-ekonomik sorunlar ile başa çıkmak için para
politikasını kullanmak ve finansal aşırılıklar için düzenleyeci
araçlar kullanmak şeklinde özetlenebilinir. Stein ve Bullard?ın
eleştirilerinden biri ise aşırı gevşek para politikalarının yarattığı
finansal aşırılıkların önlenmesinde para politkasının da rol oynaması
gerektiği.
Sene başından bu yana en iyi performans gösteren borsalar arasında
bulunan ABD borsalarının da önümüzdeki dönemde zayıflama ihtimali
bizce küçümsenmemeli.
DÖVİZ
Dün dolar ve sepet kuru euro/dolar paritesine paralel bir seyir
izledi. Geçen hafta açıklanan FED tutanaklarından sonra tahvil alım
programının azaltılabileceği ve durdurulabileceği beklentilerinin
gelişmekte olan piyasaları tetiklediği görüldü. Dün sabah saatlerinde
TL'ye olan giriş ile sepet 2,0875'lere kadar gerilese de, sonrasında
çıkışlar gözlendi. Euro/dolar paritesindeki yükseliş, dolar/TL'yi
aşağı çekerken içeriden gelen kurumsal talep dolar/TL'deki düşüşü
sınırladı. Bu sabah bankalararası piyasada en iyi dolar kotasyonları,
İtalya'da yapılan seçim sonuçlarına ilişkin belirsizlikle düşen
euro/dolar paritesine paralel, en son 16 Ekim'de gördüğü 1,81
seviyesinin üzerine çıktı.
TAHVİL ? BONO
Haftanın ilk işlem gününde son derece düşük bir işlem hacmi vardı.
Düşük hacimli işlem gününde bono bileşikleri dar bantta hareket
ederken benchmark kıymet aynı gün valörlü işlemlerde günü %5,70
bileşik seviyesinden kapatırken, bugün valörlü işlemlerde kapanış
%5,73 bileşik seviyesinden gerçekleşti. 10 Yıllık kıymet kapanışı ise
aynı gün vadede %6,94 bileşik seviyesinden olurken, bugün valörde
kapanış %6,96 bileşik seviyesinden gerçekleşti. Bu sabah tezgahüstü
piyasada gösterge kıymet bileşiği %5,72/5,75 seviyesinde
yoğunlaşmakta."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey