Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Artan alım-satım karları ve TL kredi/mevduat spreadlerinin güçlü
seyri sayesinde 4ç12?de bankacılık sektörünün net karında pozitif kar
sürprizleri görülebileceğini düşünüyoruz. Aylık BDDK verilerine göre,
mevduat bankalarının Kas?12 net karı yıllık %36, aylık %1 artışla
2.2mr TL oldu. Gelir tablosu kalemlerinin hemen hepsinde çeyreksel
bazda pozitif seyir görülüyor Ekm-Kas?12 aylık ortalamasında sektörün
net karı 3ç12 ortalamasının %27 üzerinde gerçekleşti (kamu
bankalarında artış %36, özel yerel mevduat bankalarında ise %20
seviyesinde). Diğer yandan, piyasa da Ocak sonunda GARAN ile
başlayacak bilanço açıklamaları öncesinde sektör için net kar
beklentilerini yukarı çekebilir çünkü halihazırda altı büyük banka
için ortalamada net karın çeyreksel bazda sadece %5 artması
bekleniyor.
İZLENECEKLER
- Bugün için önemli veri akışı bulunmamaktadır.
ŞİRKETLER
- Türk Traktör (TTRAK, tarımsal makine, $1.5mr PD) Ara?12?de 2,889
adet traktör satışı (ithalden satışlar hariç) gerçekleştirirken bu
rakam yıllık %34 düşüşe işaret etmektedir. Aralık ayında yurtiçi
satışlar %41 daralırken ihracat satışları %24 daraldı. 2012 yılının
tamamında şirket 39,635 adet satış hacmine ulaşırken bu rakam yıllık
bazda %0.6 düşüşe işaret etmektedir. Yurtiçi satışlar yılın tamamında
%17 daralırken, iharacat satışları %52 artış gösterdi. Genel olarak
sonuçlar beklentilere paralel olup hisse üzerinde önemli bir etki
beklememekteyiz.
- TAV Havalimanları?nın (TAVHL, havalimanı terminal yönetimi,
$1.9mr PD) %76 iştiraki TAV Urban Georgia daha önce Gürcistan hükümeti
ile Tiflis Havalimanı?na yeni bir pist inşa edilmesi karşılığından
ilave yaklaşık 11 yıllık işletme hakkı sağlayacak olan anlaşmayı
karşılıklı sonlandırdı. Şu aşamada TAV Urban Georgia?nın Tiflis
Havalimanı işletme hakkı Şubat 2027?de son bulacak. TAV Urban Georgia
bizim TAVHL için hesaplamış olduğumuz NAD?nin %5?ine tekabül
etmektedir bu bakımdan etkisi çok sınırlı olacaktır.
- Garanti Bankası (GARAN, bankacılık, $22.6mr PD) bugün saat
11:00?da yapacağı toplantı ile 2013 faaliyet hedeflerini açıklayacak.
Hatırlanacağı gibi 3ç12 sonrası yapılan telekonferansta GARAN
bankacılık sektörü için 2013 yılında %15-16 kredi büyümesi, %10
mevduat büyümesi ve marjlarda 15 baz puan genişleme (bizim
beklentilerimize göre iyimser) beklediğini açıklamıştı. Şu aşamada
GARAN için 2013 yılında 13 baz puan marj daralması, kredilerde ve
mevduatta sırasıyla %17 ve %13.8 büyüme ve net karda da %3 büyüme
beklemekteyiz. Net komisyon ve ücret gelirleri ve faaliyet
giderlerinde ise sırasıyla %9 ve %8 artış beklemekteyiz. Risk maliyeti
olarak 2013 yılında beklentimiz 116 baz puan?dır.
SEKTÖR
- Yabancı yatırımcılar Ara?12?de, İMKB?de Goldman Sach?ın $240mn
değerindeki AKSEN hissesi almasının da etkisi ile $688mn değerinde net
alım yaptı. Yabancı yatırımcılar Ara?12?de, düzeltilmiş bazda net
$448mn (Kas?12?de +$215mn) alış gerçekleştirdiler. GARAN (+$264mn),
AKSEN ($240mn) ISCTR (+$134mn) ve EKGYO (+$41mn) en çok alınan
hisseler olurken, GOLTS (-$76mn), TCELL (-$51mn) ve KOZAA (-$42mn) en
fazla satılan satılan hisseler oldular. Buna bağlı olarak, 2012
yılında net yabancı alış $5.2mr (AEFES -SABMiller ve AKSEN- Goldman
işlemi için düzeltilmiş $3.2mr) olurken 2011 yılında yabancı
yatırımcılar net satıcı (-$2mr) konumundaydılar.
- Daha önce iptal edilen Okul sütü ihalesi bugün saat 14:30?da
yeniden düzenlenecek. Halka açık şirketlerden Pınar Süt (PNSUT, gıda,
$400mn PD) ve Tat Konserve (TATKS, gıda, $178mn PD) halka açık
şirketler içindeki olası katılımcılardır. İhalenin şirketlerin
finansallarına etkisinin sınırlı olacağını düşünmekteyiz. Okul Sütü
Projesi kapsamında halka açık şirketlerden PNSUT Dimes ile beraber Ege
ve Doğu Anadolu bölgeleri TL32mn (değerin yarısı PNSUT?ün son 12 aylık
cirosnun %2?si) ile en iyi teklifi verdi. Devlet proje kapsamında
2013?in ilk yarısında 296mn kutu süt (Türkiye?nin yıllık içme sütü
tüketiminin %5?i) tedarik edecek. Bu sebeple, sektör üzerindeki etkisi
sınırlı olacaktır.
- Akiş Gayrimenkul (AKSGY, GYO) bugün hisse başına TL3.07 fiyat
ile işlem görmeye başlayacak (368mn TL piyasa değeri). Hatırlanacağı
gibi daha once halka açık olan AK-AL Gayrimenkul ile Akiş Gayrimenkul
AKSGY altında birleşti. AKSGY?nin halka açıklık oranı %12 olacak olup
şirketin portföy değeri 777mn TL?dir (578mn TL?si Akbati Alışveriş
Merkezi kalan kısım ise arsalardan oluşmaktadır).
MAKRO
- Hazine 10-yıl vadeli Eurobond ihracı için yatırım bankalarını
yetkilendirdi. Bloomberg?e göre ihraçta ABD tahvilllerine göre spread
165 baz puan civarında olacak. Hatırlanacağı üzere, Hazine?nin
Ara?12?de Ocak 2041 vadeli $1mr tutarlı ihracında getiri %4.35 (ABD
hazine tahvillerine 158baz puan spreadle) olmuştu.
- Dün gerçekleşen ihale sonuçları:
-Sanayi Üretimi Kas?12?de piyasanın %10.5 artış beklentisine
karşın %11.3 yükseldi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış
endeks de yıllık bazda %3.2 (aylık bazda %1.5) arttı. 3 aylık
hareketli ortalamaların artış seviyesi ise %3.9 oldu (Ekim ayında
-0.44% idi). 2012/09 itibariyle 3-aylık hareketli ortalamanın artışı
%2.9, o dönem için GSYH büyümesi ise %1.6 olmuştu. Dolayısıyla
beklentilere paralel olarak 4ç12 GSYİH artışı 3ç12?ye göre daha iyi
olacak gözüküyor.
-Ara?12 nakit bütçesi 8.6mn TL faiz dışı açık ve 10.3mn TL açık
verdi. 2012 yılı için ise nakit bütçe 20.1mr TL faiz dışı fazla ve
25mr TL açık verdi 2011 da ise faiz dışı fazla 23.2mr TL, nakit bütçe
açığı ise 15mr TL olmuştu. Dolayısıyla 2012 bütçe performansı güçlü
değildi. 2013 için ise, hükümet göreceli zayıflığa işaret etti ve
özelleştirme gelirleriyle desteklenen nakit bütçeyle çok daha iyi bir
bütçe performansı bekliyor.
TEKNİK ANALİZ
IMKB 100 ? Pivot Seviyesi :79,600 - Strateji: UZUN
Olası Seneryo: Pivot seviye üzerinde 80,500 hedefli UZUN
Alternatif Seneryo: Pivot seviye altında 78,700 hedefli KISA
Stop : 79,600 İlk hedef: 80,500 İkinci hedef: 81,300"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey