Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Merkez Bankası (MB) PPK?nun bugünkü toplantısında faiz
koridorunun üst bandını ortalama 75baz puan indirmesi bekleniyor.
Önceki indirim gibi, bu olası indirimin de sadece psikolojik etkisi
olacak (önümüzdeki toplantıya kadar en yüksek fonlama maliyetini
düşürerek piyasalara güven aşılayacak), çünkü MB bankaları
halihazırda %5.8-6.0 seviyesinde fonluyor ve koridordaki daralma bunu
değiştirmeyecek. Diğer taraftan, tahvil faizleri ekonomide yavaşlama
kaygılarıyla gerilemeye devam ediyor. Bilanço açıklamaları tarafında
ise Türk Telekom 3ç12?de beklentilere paralel sonuçlar açıkladı özet
olarak, sabit hat gelirlerinde sönük performans, geniş bantta yatay
görünüm hakimken, mobil segmentte gelirler ve marjlar güçlü seyretti.
TTKOM benzer şirketlere göre iskontolu olarak 9.3x F/K ile işlem
görüyor ikincil halka arz beklentilerinin hisseyi baskıladığını
düşünüyoruz. Bugün Turkcell ve Erdemir 3ç12 sonuçlarını açıklayacaklar
(detayları aşağıda bulabilirsiniz). EREGL?e dair beklentiler oldukça
geniş bir aralıkta seyrediyor, dolayısıyla piyasa ortalmasına göre
aşağı ya da yukarı sürpriz görülebilir. Diğer taraftan, Fitch 8
Kasım?da İstanbul?da Türkiye?nin kredi notu görünümüne dair konferans
düzenleyecek. Piyasalar bu konferansta ya da bir gün öncesinde
Fitch?ten bir not artışı bekliyor. Fitch?in kararını öngörmek oldukça
zor fakat not artışı beklentisi piyasaların yukarı hareketini 8
Kasım?a kadar destekler diye düşünüyoruz. Piyasanın tarihi zirvesi
olan 71776 mevcut seviyelerin %2 üzerinde yer alıyor.
İZLENECEKLER
- TCELL (3ç12 Tera bekl: TL850mn FAVÖK, %2 düşük y/y TL573mn net
kar, %7 yüksek y/y
- EREGL (3ç12 Tera bekl: TL339mn FAVÖK, %51 düşük y/y TL185mn net
kar, %33 düşük y/y)
- 10:00 Kısa Vadeli Dış Borç Ağu?12
- 14:00 PPK Toplantısı (faiz koridorunda 100 baz puan daralma
bekleniyor)
- 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Eki?12
- 17:00 ABD Philadelphia Fed Eki?12
ŞİRKETLER
- SPK?ya sunulan taslak izahnameye göre Halkbank?ın (HALKB,
bankacılık, $10.9mr PD) ikincil halka arzında, payların %80?i yurtdışı
kurumsal yatırımcılara tahsis edilirken, yurtiçi kurumsal yatırımcılar
ve yurtiçi bireysel yatırımcılara %10?ar hisse tahsis edilecek. Ayrıca
Habertürk Gazetesi?nin haberine göre bankacılık kulislerinde bankanın
halka arzının Kasım ayı sonuna kadar tamamlanabileceği konuşuluyor.
İkincil halka arzın bu kadar kısa sürede tamamlanması hisse üzerindeki
baskının kısa sürede kalkmasını sağlayacaktır. Diğer taraftan, banka
yıl sonuna kadar kendi kredi kartı markasını çıkarmayı planlıyor.
Önümüzdeki beş yıl içinde de kredi kartlarında pazar payını %2?den %6
seviyesinde yükseltmeyi hedefliyor.
- Emlak Konut GYO (EKGYO, GYO, $3.6mr PD) İstanbul Finans Merkezi
Özel Proje ve Rekreasyon Alanı ihalesini bugün tekrar düzenleyecek.
Hatırlanacağı üzere önceki ihale geçerli tek teklifin bulunması
nedeniyle iptal edilmişti. EKGYO?nun bu ihalede oluşacak gelirden payı
düzenleyici olarak %2 olacak ve dolayısıyla değerleme üzerinde bu
ihalenin önemli bir etkisi olmayacak. Bununla birlikte, şirketin bu
bölgede arsası var ve bu ihalede oluşacak fiyat şirketin kendi
arsasının da değerini artırarak net aktif değerini destekleyebilir.
-Turkcell (TCELL, telekom, $13.5mr PD) 3ç12 finansallarını bugün
piyasa kapandıktan sonra açıklayacak. Şirketin 3ç12?de TL2.7mr ciro
(yıllık bazda %8 yüksek),TL850mn FAVÖK (yıllık bazda %2.5 düşük), ve
TL573mn net kar (yıllık bazda %6.5 yüksek) açıklamasını bekliyoruz.
Marjlarda yıllık bazda daralma olmasına karşın, güçlü finansal gelir
sayesinde (döviz kurunun desteğiyle) net karın artmasını bekliyoruz.
3ç12 için FAVÖK marjı beklentimiz %31.1 (2ç12?de %30.4 ve 3ç11?de
%34.5) olurken, TTKOM iştiraki Avea 3ç12?de fiyatlama açısından en
agresif oyuncu olmasına rağmen dün beklenenden daha kuvvetli FAVÖK
marjı açıkladı ve bunun sonucunda TCELL?in marjları yukarı yönlü bir
süpriz yapabilir. Piyasa beklentisi ise gelir, FAVÖK (marj: %31.4) ve
net karın sırasıyla TL2.7mr, TL856mn ve TL568mn olması.
- Tüpraş (TUPRS, rafineri, $5.8mr PD) $1mr değerinde, dolar
ağırlıklı bono ihracı gerçekleştirecek (dönceden duyurulduğu gibi).
Bonolar veya diğer borçlanma araçları ?Rugulation S? ve /veya ?Rule
144A? kapsamında Türkiye dışındaki nitelikli yatırımcılara satılacak,
ihraç edilen tahvillerin Londra Borsası?nda işlem görmesi bekleniyor.
? Nötr.
- Ereglİ (EREGL, çelik, $3.79mr PD) 3ç12 finansallarını bugün
açıklayacak. EREGL?nin üçüncü çeyrekde TL2.3bn gelir (yıllık bazda %2
azalış), TL339mn FAVÖK (yıllık bazda %51 azalış) ve azalan marjlara
bağlı TL185mn (yıllık bazda %33 azalış) net kar göstermesini
bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise gelir, FAVÖK ve net kar için
sırasıyla TL2.3mr, TL294mn ve TL131mn.
- Alkim?in (ALKIM, kimya, $115mn PD) %67?ine sahip olan Kora
Ailesi hisselerinin bir bölümünu veya tamamını yerli veya yabancı
yatırımcılara satacak. Bu noktada ailenin söz konusu hisselerinin ne
kadarını satacakları belirli değil. ALKIM?in geri kalan hisseleri
halka açık. Eğer aile Şirketin büyük bir çoğunluğunu satar ise çağrı
yükümlülüğü doğabilir. ALKIM 9.4x FD/FAVÖK ile işlem görürken sektör
ortalaması 8.4x. Eğer satış sonrasında yönetimde değişiklik ifade
ederse fiyatlama piyasa değerinin biraz yukarısında kalabilir, bu da
azınlık hissedarlar için olumlu olacaktır.
- Hürriyet Gazetecilik (HURGZ, yazılı basın, $252mn PD)
İstanbul?da bir gayrimenkulü TL50mn?ye sattı. Şirket vergi öncesi
TL29mn kar yazacak (şu anki PD?nin %6?sına ve 6a12 itibariyle net
karın %20?sine karşılık geliyor).
- İhlas Holding?in (IHLAS, holding, $586mn PD) iştiraki Bisan
Bisiklet halka açılmayı planlıyor. İhlas Holding?in Bisan
Bisiklet?teki etkin pay oranı %94 ve Bisan?ın ödenmiş sermayesi
TL35mn?dir."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey