RAPOR-PİYASALARDA GELİŞMELER/BEKLENTİLER(HALK YATIRIM)

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"2012?nin belki de makro takvim olarak en dolu haftasında Merkez
Bankası kararları öne çıkıyor ? bu gece 21:15tsi?de Amerikan Merkez
Bankası (Fed) faiz kararını açıklayacak. Bu kararın geçen hafta Draghi
konuşması sonrası biraz arka plana atılmış olsa da, yine de çok önemli
oludğunu düşünüyoruz. Yarın açıklanacak Avrupa Merkez Bankası (ECB)
kararları daha yakından izleniyor olacak ve ECB?nin geçen haftaki
Draghi açıklaması sonrası mutlaka önemli hamleler yapması beklenecek.
Fakat bu akşam için Fed?den öyle bir beklenti yok. Fed hiçbir şey
yapmayabilir ve piyasaların yine ECB?nin yarın atacağı hamlelere
odakli kalabilir. Ancak Fed?in Nisan ayından beri kötüleşen
işsizlik/üretim/tüketici harcamaları konusunda bir adım atmaması hayal
kırıklığı yaratıp, dolar endeksi?ne (DXY) alım getirebilir.
Fed?den bu toplantıda bir bilanço genişlemesi/yeni varlık alım
programı/QE3 beklentisi yok. Biz de Bernanke konuşmalarında verdiği
sinyaller sonrası QE3 beklemiyoruz. Bizce Fed bu gece şu iki
açıklamayı yapacaktır:
1) ??Sıfır faiz politikası??nın 2014 sonundan 2015 sonuna
kadar devamının taahhüt edilmesi ? bu piyasalarda beklenen bir
gelişme, fazla önemli olmayacaktır,
2) Fed finansal kurumların kendi bilançosunda tuttukları
paraya ödediği faizi (IOER) düşürür. Şu anda fiyatlanmamış olduğuna
inandığımız bu adımda Fed piyasaya dolaylı yoldan daha fazla para
çıkartacaktır. Kesinlikle yeni bir varlık alım programı gibi piyasada
direk alımlar yaparak likiditeyi artırmak yolunun etkisi olmayacaktır.
Ancak IOER?ın düşürülmesinin ilk reaksiyonda pozitif fiyatlanmasını
bekleriz.
17:00tsi?de yayımlanacak ABD Temmuz ayı ISM imalat endeksinin
de(50.2 beklenti) çok önemli olduğunu düşünüyoruz ? Cuma günkü Tarım
Dışı istihdam verisi öncesi yakından incelenecek ISM verisinin
özellikle yaz aylarında Amerika?nın itici gücü olan hizmet sektöründe
nasıl bir görünüm olduğu ve bu görünümün kişisel harcamalar rakamına
yansıyıp yansımayacağı da Fed için çok önemli.
ABD ekonomisinde beklentilerin altında kalan son çeyrek %1.5?luk
büyümenin şirket karlılık oranlarına fazla yansımadığını görüyoruz ?
ancak 3. Çeyrekte ciddi bir şirket karlılığı daralması senaryosunu
fiyatlayanlar var. Bu konuya Merkez Bankaları haftası sonrası çok
değineceğiz ? ancak global lider endeks S&P500?ün yukarı trend?inin
1380?de devam ettiği bir ortamda herkesin Bernanke-Draghi beklentileri
kadar piyasaların şirket karlılık oranlarını da fiyatlayan
mekanizmalar olduğunu hatırlaması lazım. Merkez Bankaları açıklamaları
sonrası dünya piyasalarının Amerikan şirketleri karlılık oranlarına ve
Avrupa krizi + iç talepteki düşüşle analistlerin hisse başı
karlılık/gelir tahminlerinin ne kadar negatif
etkileneceğine/etkilenmeyeceğine odaklanmasını bekliyoruz.
USD/TRY cross için son dört trading gününde 1.8305?den 1.7920?ye
ciddi bir aşağı hareketlilik söz konusu ? Perşembe günü Draghi ile
artan risk iştahı, yabancı portföylere Haziran başından beri rekor TL
varlık alımları ve Hazine ihaleleri öncesi artan talep söz konusu.
EUR/USD cross 1.2295 üzerinde kaldıkça USD/TRY?da aşağı hareketin
1.7850 seviyesine devam etmesini bekliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey