HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-ŞEKER YATIRIM, TÜRK TELEKOM İÇİN 8.48 TL HEDEF FİYAT İLE 'TUT' ÖNERİSİNİ SÜRDÜRDÜ

Şeker Yatırım, Türk Telekom için 8.48 TL hedef fiyat ile 'TUT'
olan önerisini sürdürdü.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) tarafından
hazırlanan şirket analiz raporunda şu değerlendirmelere yer verildi:
"Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 630 milyon TL net kar
açıkladı. Bu rakam geçen sene aynı dönemde elde etmiş olduğu net kar
rakamı olan 506 milyon TL?ye göre %24,5 artış gösterirken, bir önceki
dönemin net karı olan 772 milyon TL?ye göre ise %18,4?lük bir düşüşe
işaret etmektedir. Şirketin açıklamış olduğu 2.çeyrek net karı, hem
bizim beklentimiz olan 716 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 664
milyon TL?nin altında gerçekleşmiştir. Açıklanan net kar rakamı ve
beklentiler arasındaki fark, faaliyet giderlerindeki artış ve bir
defaya mahsus giderlerden (sabit hat tarafındaki dava karşılık
giderleri ve cezalar ile mobil taraftaki vergi anlaşmazlığı karşılığı)
kaynaklanmıştır.
Beklentilerin altına kalan net kar rakamına karşın şirketin ikinci
çeyrek gelirleri piyasa beklentisinin üzerinde (bizim 716 milyon TL
olan beklentimizle uyumlu) 3.182 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
Bu rakam geçen sene aynı döneme göre %7,2 artış gösterirken bir önceki
çeyreğe göre de %7,5?lik bir yükselişe işaret etmektedir. Mobil (Avea)
ve sabit geniş bant (ADSL) segmentlerindeki büyüme, inşaat
gelirlerindeki artışla birlikte sabit hat (PSTN) gelirlerindeki aşağı
yönlü trendi dengeleyerek gelirdeki artışın temelini oluşturmuştur.
Şirketin elde etmiş olduğu gelirlerinin dağılımına bakıldığında
ise, sabit hat faaliyetleri (PSTN+ADSL) gelirleri bir önceki yıla göre
%5 artışla 2.408 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Sabit hat
faaliyetlerinin detaylarına bakıldığında ise, ADSL gelirleri yıllık
%4,5?lik bir artışla 767 milyon TL olurken, PSTN gelirleri ise geçen
yılın aynı dönemine göre %6,6 azalma göstererek 974 milyon TL
olmuştur. Öte yandan şirket, yoğun rekabete karşın mobil
faaliyetlerini ikinci çeyrekte 2011 ikinci çeyreğine göre %12,8
artırarak 856 milyon TL gelir elde etmiştir.
Türk Telekom?un FAVÖK rakamı, yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda
%5,3 artarak 1.253 milyon TL olmuştur. Bununla birlikte sabit ses
gelirlerinde devam eden aşağı yönlü trend, faliyet giderlerindeki
artış ve bir defaya mahsus giderler nedeniyle. Şirketin FAVÖK marjı
2011 yılı ikinci çeyreğindeki %41,0 düzeyinden bu yılın aynı döneminde
%39,4 düzeyine gerilemiştir.
Şirketin açıklamış olduğu sonuçlar mobil segmenti için pozitif
olarak algılanırken, sabit hat cephesinde ise ADSL segmentindeki
görece gelişmeye karşın sabit ses gelirlerindeki azalışın devam ettiği
görülmektedir. Beklentilerin altında kalan FAVÖK rakamına karşın güçlü
ADSL ve Mobil segment gelirlerinin ışığında şirket için TUT olan
önerimizi ve 8.48 TL hedef fiyatımızı sürdürüyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey