Egemen Menkul Kıymetler ( http://www.egemen.com ) Tarafından
Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Yunanistan ?ın Euro ?dan çıkışının ciddi olarak tartışıldığı
geçtiğimiz hafta, AB liderler zirvesinden gelen açıklamalar piyasaları
yatıştırmaya yetmedi. Önceki hafta başlayan Avrupa bankalarından
mevduat kaçışı konuları bu hafta yerini daha farklı konulara bırakmış
durumda. Beklediğimiz gibi liderler zirvesinden somut kararlar
çıkmamış olsa da büyümeye yönelik desteklemeler olacağını ifade eden
açıklamalar geldi.
Özellikle İtalya başbakanı Monti ?den gelen büyümeye destek
olacakları yönündeki açıklamalar piyasaların moral bulmasına yardımcı
oldu. Fakat Yunanistan eski başbakanı Papademus ?un salı gecesi ?Euro
?dan çıkış için hazırlıklara başladık? ifadesi rüzgarın tersine
dönmesine yetti. Yeniden düşüşe başlayan başta Euro/Dolar paritesi ve
borsa endeksleri 2012 başlarındaki düşük seviyelerine geriledi. Son
iki yılın en düşük seviyesine gerileyen Euro/Dolar paritesi Euro ?dan
kaçışın ve tekrar ABD Dolarına yönelişin başladığını göstermektedir.
Bu durum, doğal olarak güvenli liman olarak görülen ABD ve Almanya 10
yıllık hazine tahvillerine yoğun talep olmasına ve bunun sonucunda da
faizlerin bu enstrümanlarda ciddi oranda düşmesine neden oldu.
Uzun süredir konuşulan ancak Avrupa sorunları nedeniyle pek de su
yüzüne çıkmayan Çin ?deki büyümenin yavaşlamasına dair endişeler hafta
başında HSBC öncü PMI endeksinin beklentilerden kötü çıkmasıyla tekrar
gündeme geldi. Ancak Çin merkez bankası büyümeye destek olacağını
ifade etmesiyle yeniden parasal genişlemeye ve munzam indirimine
gidilebileceği beklentisinin oluşmasına neden oldu. Etkisi uzun
sürmese de 7. kez üst üste 50 seviyesinin altında kalan PMI endeksi
gözleri Avrupa ülkelerine ve Euro bölgesine çevirdi. Fransa, Almanya
ve Euro bölgesinin PMI endeksleri hem beklentilerin hem de 50
seviyesinin altında kalmasıyla resesyon sürecinin devam ettiğini teyit
etti. Buna bağlı olarak yavaşlayan ekonomik aktiviteler 2012 ve 2013
yılına ilişkin büyümelere dair revizyonların olabileceği anlamına
gelmektedir. Önceki haftalarda IMF ?den gelen açıklamalara bu hafta
OECD de katıldı. Büyüme beklentilerinde ciddi revizyonlar yapmamasına
rağmen ECB ?nin daha fazla genişleme için imkanı ve alanı bulunduğunu
ifade etmesi, bitirdiğimiz haftada etkisini göstermese de haziran FED
ve ECB faiz toplantılarını önemli hale getirdi. Zaten bir süredir
tartışılan FED ?in yeni parasal genişleme konusu tekrar gündemimize
gelecektir. Aslında FED ve ECB ?den önce bu kararı Çin ?den beklemek
daha doğru olacaktır. Dünya ekonomisinin lokomotifi olarak gösterilen
ülkenin bu kararı tüm piyasaları pozitif etkilemesi beklenebilir. ECB
yönetimi genişleme konusunda kararı siyasilere bıraksa da AB yönetimi
de bu konudaki kararı ECB ?nin vermesi gerektiğini düşünüyor. Yani
genişlemeye tamam ama bunun sorumlusu ben olmam mantığı devreye girmiş
durumda. Er ya da geç ekonomilerin düze çıkması için yeni parasal
genişlemelerin gelmesini bekliyoruz. Bu görüşümüze ilişkin en iyi
sinyali geçtiğimiz hafta yine tartışılmaya başlanan sorunlu ülkelerin
tahvillerini ikincil piyasadan almasına ilişkin konuşmalardı.
Böylelikle sistemin ihtiyacı olan likidite piyasalara sağlanmış
olacaktır. Diğer adıyla parasal genişleme?
FED bu konuda biraz daha muhafazakar kalmaya devam ediyor. FED
eyalet başkanlarından gelen açıklamalar da, bir önceki toplantı
tutanaklarında konuşulanları destekler nitelikte. Makro verilerin
izlenmesi gerektiğini düşünen FED ?in görüşlerine ek olarak Dudley ?in
yaptığı açıklamada enflasyon endişesini dile getirmesini ilgi çekici
olarak buluyoruz. ABD ?nin yeni parasal genişlemeye gitmesi o kadar da
kolay olmayacaktır. Çünkü mevcut borçlanma limitine gelmek üzere olan
amerikan ekonomisinin yeni borçlanmayı kaldırabilecek gücü olduğunu
pek düşünmüyoruz. Kaldı ki bunu yapabilmesi için geçtiğimiz yılın
ağustos ayında yaşanan kongreden onay alma süreci sözkonusu olabilir.
Konut başlangıçlarının açıklandığı ve beklentilerden iyi geldiği sona
eren haftada, bu verinin etkisini de Yunanistan nedeniyle göremedik.
ABD dolarının Euro karşısında değer kazanmış olması gelecek dönemde
ABD ?nin toplam ihracatını negatif etkileyebileceği beklentisi de
kötümser senaryolara bir diğer ilave konu olarak karşımıza çıkacaktır .
Türkiye piyasaları bu hafta net olarak yurtdışı piyasalardan
negatif yönde ayrışan bir görünüm sergiledi. Satış ağırlıklı
geçirdiğimiz haftanın son günü çıkan Citigroup ?un BASELIII
uygulamaları çerçevesinde daha önce duyurduğu Akbank hisselerindeki
satışlarını tamamladığını bildirmesi şok etkisi yaptı. 5,24 fiyatla
satışının gerçekleştirildiği belirtilen hissenin Perşembe günü kapanış
fiyatının 5,80 olması Cuma açılışının yurtdışı piyasalara rağmen
satıcılı görünümde kalmasına neden oldu. Özellikle son hafta birçok
hisse fiyatının 50.000 endeks fiyatlarına gerilemiş olduğu dikkate
alınınca, geçtiğimiz bültende belirttiğimiz tepki hareketinin Türkiye
hariç diğer piyasalarda gerçekleşmiş olmasından da yola çıkarak IMKB
ve diğer piyasalar için de tepki sürecinin başlayabileceğini
düşünüyoruz.
Döviz kurlarında sert yükselişlerin yaşanmaması halinde önümüzdeki
haftanın daha pozitif geçebileceğini öngördüğümüz piyasalarda
özellikle Euro/Dolar ve Dolar/TL paritelerinin önemle izlenmesi
gerektiğini düşünüyoruz.
DOW JONES TEKNİK GÖRÜNÜMÜ DAX ENDEKSİ TEKNİK GÖRÜNÜMÜ
ABD makro ekonomik verileri pozitif gelmesine rağmen Avrupa
endişeleri ile satış baskısının devam ettiğini görüyoruz. Ana trendin
alt kanal bandı olan 12.000 seviyesine dahi yaklaşmayan endeks 12.300
desteğinde tutunma çabasını devam ettiriyor. Avrupa endişelerinin
fiyatlanmasına devam ettiğini düşündüğümüz Dow endeksinin makro
verilerle düşüşe karşı diğer borsalara göre dirençli duruşunu
sürdüreceğini öngörüyoruz. 13.000 puanın üzerine çıkılmadan piyasanın
normale döneceğini pek düşünmüyoruz. Bununla birlikte 11.950-12.100
puan aralığının altına sarkılmadan da daha kötümser olunmasını
gerektirecek bir durum sözkonusu değildir.
Önemli destek noktasının altına sarkan ve haftayı buradan kapatan
Almanya endeksinin Avrupa endişeleri ile geri çekilmeyi
sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte merkez bankalarından
gelebilecek olası yeni genişlemeler rüzgarı tersine çevirebilecektir.
17 haziran Yunanistan seçimlerine kadar sürecin devam etmesini
öngörmekteyiz. 6.400 ve 6.700 aralığının önümüzdeki hafta
denenebileceğini, 6.700 üzerinde haftasonu kapanış yapmadığı sürece
yönün aşağı olduğunu belirtmekte fayda görüyoruz. 6.000 seviyesindeki
trend desteğinin kırılmasıyla da 5.000-5.100 aralığına geri çekilmenin
mümkün olduğunu düşünmekteyiz.
IMKB-100 ENDEKSİ TEKNİK GÖRÜNÜMÜ HAZİRAN VADELİ ENDEKS KONTRATI
TEKNİK GÖRÜNÜMÜ
Avrupa endişeleri ile beraber geri çekilmeyi bu hafta da sürdüren
IMKB-100 endeksi haftayı önemli destek seviyesi olan 55.700 desteğinin
bir hayli altında kapadı. 53.800-900 aralığından geçen büyük trendin
alt bandına yaklaşıldıkça alımların geldiğini gördüğümüz son iş
gününde banka hisselerindeki satış baskısının önümüzdeki hafta da
devam edeceğini öngörüyoruz. 55.700 üzerine çıkılmadıkça satış
eğiliminin devam edebileceğini, gelecek her yükseliş hareketinin
satışlarla karşılaşacağını düşünmekteyiz. Haziran vadeli endeks
kontratı da spot piyasada olduğu gibi satıcılı bir haftayı daha geride
bıraktı. 69.000 seviyelerinden başlayan satış baskısındaki yoğunlaşma
64.000 sınırında denge bulmuş gibi görünmekte. Haftalık en düşük
63.875 puanı gören sözleşme, son iş gününde buradan gelen tepki
alımlarıyla kapanışını 65.475 puandan tamamladı. Kısa pozisyon
sayısındaki artışın dikkatimizi çektiği kontratın 66.300 ve 67.600
bandının üzerine çıkmadan satışların azalacağını düşünmüyoruz. 64.000
altındaki kapanışlar ise 62.000?i hedef yapacaktır."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey